宏源期货：12月31日期货走势预测

　　第1页: 库存高企需求不足，PTA逢高放空第2页: 假期前夕市场交投清淡 金价显著回落第3页: 市场存观望态度 区间操作为宜第4页: 煤焦钢弱势依旧 但下方空间已不大第5页: 粕类多单持有，油脂反弹乏力第6页: 美房地产数据表现欠佳 期银震荡收跌第7页: 郑棉短期利多不具有持续性第8页: 铜价继续整理 等待各国PMI第9页: 沪胶上涨压力重重，仍处下跌趋势第10页: 多单谨慎轻仓持有 破2310止损

　　要点

　　一、行情回顾。周一，5年期国债期货日间维持震荡。主力合约TF1403开盘91.668，最高91.670，最低91.426，收盘于91.560，下跌0.132，涨跌幅为-0.14%，成交量为1881手，持仓量为2809手。TF1406、TF1409合约分别下跌0.148和0.092，涨幅分别为-0.16%和-0.10%。三张合约总成交量为1935手，持仓量为3120手。

　　二、资金面。周一，短期资金利率继续下滑，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行30.8BP至3.2050 %，7天利率下行22.6BP至4.8410 %，14天利率下行4.2BP至5.9070 %；银行间回购加权利率全线下行，1天利率下行21.41BP至3.1790 %，14天利率下行2.12BP至6.0937 %，21天利率上行1.66BP至6.3164 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130015.IB，IRR为6.2998%，基差为-0.54，该券当日收于93.6506，收益率较前日下跌4.50BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率涨跌互现，5年期、10年期收益率分别上行-0.84BP、0.1BP至4.4407%、4.5476%。中债指数上行为主，其中中债国债总指数上行0.04BP至139.57 ，固定利率国债指数上行0.04BP至139.90 。

　　四、财经资讯。

　　1、财政部周一公告称，2014年计划招标发行42期关键期限记账式国债，以及两期50年期国债，今年关键期限国债共发行35期。其中一季度将发行9期记账式国债，均为关键期限品种。2、截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务108859.17亿元，负有担保责任的债务26655.77亿元，可能承担一定救助责任的债务43393.72亿元。

　　五、结论及投资建议。12月汇丰制造业PMI预览值为50.5%，创三月来新低，经济增长相对平稳；11月贸易顺差创五年新高，外部环境较好；CPI为3%，符合市场预期，基本面依然压制债市。周一，短期资金利率继续下跌，年底月初流动性相对宽松，长期回购利率出现上涨，机构已在准备春节备付资金，1月资金面仍不轻松，由于下月初面临存准补缴，资金利率易涨难跌。传同业监管“9号文”即将出台，银行股受挫，由于监管力度未知，对债市利好存疑。地方债务规模为17.9万亿，低于市场预期，总体风险可控，对债市影响呈中性。眼下经济继续处于“去杠杆”进程，货币政策难以放松，10年期国债到期收益率或继续在高位徘徊。周一，国债期货早盘走高后震荡收盘，成交持仓仍较低迷，期价或被高估。趋势上来看国债期货继续弱势震荡，近期TF1403合约可考虑在(91.1-92.0)之间进行区间操作。