倍特期货：12月30日期货走势分析

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　　国债：利率再次回落，债期技术反弹

　　【债期】债期今日冲高回落，03合约涨0.276至91.798，突破20日线压制。成交0.19万手，持仓0.29万手，交投清淡。

　　【现货】实际CTD券130015，日内小幅波动，收盘涨0.26%。今日市场资金利率下行为主，1、7日回购3.18%/5.0%。

　　【核心因素】今日市场资金利率再次下行，推动债期技术反弹，重回20日均线之上。就资金面而言，月底财政存款投放之后，市场资金面较前期有所宽松；但1月5日面临法定存款准备金补缴，近期资金面仍有冲击。中长期，结合国内调结构，国外QE退出背景，央行紧平衡态度仍将持续，这意味着资金利率面临易涨难跌局面，对债期价格形成压制。目前隔夜回归利率接近3%，已处于下半年资金利率底部，预计继续下行空间不大。从节奏上看，由于利率筑底难以一蹴而就，导致债期价格相应起伏。

　　宏观方面，当前经济运行平稳，回暖向好的大基调未变，12月经济数据或相对回落，但难以形成转折，因此债期价格暂不具备向上拐点的可能。

　　从供需层面看，一季度处于传统需求旺季，金融机构配置增加或对债期价格形成一定支撑。

　　综上，经济基本面及央行货币政策态度构成债期偏空基本面，债期不具备持续上涨动能；金融机构配置或对债期价格形成一定支撑，建议投资者日线级别关注反弹后抛空机会，日内可依托5日均线参与技术反弹。

　　【操作建议】日内依托5日均线参与技术反弹，跌破止损；日线级别关注反弹后抛空机会，03短压92。

　　期指：人气不足 涨跌皆难

　　观点：近期受到年底资金紧张等因素影响，国内股指总体维持低位偏弱的震荡走势，反弹能量不足。虽然上周末国务院发布资本市场“新国九条”这一利多消息，但在市场人气不足的大环境下其对股指的提振作用有限。我们认为，目前国内股市主要问题仍是由于市场信心在经历了长期的低迷后积弱太深，在缺乏外部利多刺激的情况下，人气就容易维持惯性低迷。但另一方面，由于外围并无重大实质性利空因素，而市场的低估值水平也对股指形成支撑，所以期指虽维持弱势但其也缺乏大幅下跌的能量。因为，预计元旦前后期指或将继续维持低势震荡筑底的的走势。技术上看，目前IF1401合约期价再度返回2300---2400区间之内，短期内需关注5日均线及10日均线对期价的支撑作用。

　　操作建议：短线交易；在5日均线之上对IF1405合约暂不宜低位追空。