宏源期货：12月25日商品期货走势预测

　　第1页: 成本相对持稳，PTA低位盘整第2页: 沪胶八连阴，或继续弱势下行第3页: 煤焦钢遇到技术上的支撑第4页: 铜价上行压力较大 反弹高度有限第5页: 油脂可轻仓试多第6页: 郑棉5月行情将在较长一段时间里保持相对独立第7页: 资金面明显改善 期债弱势震荡

　　要点：

　　现货价格：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18000-18200元/吨(-300)，12年国营老胶报17300元/吨左右；海南国营新胶报18000元/吨左右，12年国营老胶报在16900-17000元/吨左右，海南民营SCR5报在15400元/吨左右；云南标二报在15300元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在16700-16800元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18300元/吨，泰国RSS3CIF港口报2530-2580美元/吨(-10)，青岛保税区STR20报2300-2320美元/吨(-10)。

　　价差结构：天胶期现价差400元/吨左右。

　　库存：截至12月13日，青岛保税区橡胶总库存为28.27万吨，较11月底增加0.64万吨，其中，原胶库存增加6000吨至14.8万吨；复合橡胶增加2500吨至10.18万吨；合成橡胶库存3.29万吨，减少2100吨。保税区库存将继续保持增加势头。

　　合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12900元/吨(+100)，顺丁橡胶BR9000市场价12000元/吨(-200)。

　　行业要闻：1、越南12月橡胶出口量预计较上月增长17.6%至14万吨；2、印度政府21日发布通知称，已将橡胶进口税上调至现行市价的20%，即每公斤30卢比。

　　轮胎产量：统计局的数据显示，11月，我国轮胎产量8577.94万条，同比增长5.6%。

　　汽车产量：2013年11月，重卡市场共约销车6.3万辆，比去年同期的4.9万辆增长29%，环比今年10月也增长了4%。

　　小结：

　　国内到货量增加，保税区库存继续回升。收储未超预期，交割库存压力依旧较大。美联储宣布缩减QE规模，对新兴市场国家的资金面构成压力。中国资金利率全面攀升，昨日下午央行通过SLO注入流动性，国内呈现了易紧难松的格局。沪胶八连阴跌破前期低点18800，1405主力前20名净空持仓15913手，空头趋势未改，建议前期空单继续持有，关注18000支撑。