广发期货：12月16日商品期货周报

　　第1页: 股指周报:震荡概率大第2页: 螺纹钢谨慎偏多第3页: 贵金属FOMC会议或确认双底形态第4页: 国债底部震荡格局延续，关注资金面动态第5页: 煤化工建材逢低空单注意止盈第6页: 能源化工维持偏空思路，周初可反弹

　　要点：

　　动力煤: 国内城镇化建设对未来市场中长期带来拉动作用,国际煤炭价格上涨，进一步助推港口煤炭价格，目前期限价差较大，空单建议逢低止盈，未来一周期价或呈现震荡偏强。

　　PVC: 从目前1405合约期现价差来看，预计PVC下方空间有限，建议投资者关注6400、6300整数关口支撑，6400一线或下方可考虑适当做多。

　　玻璃: 关注技术突破的持续性，经济工作会议未提调控，城镇化规划或助力玻璃技术突破，空单做好止损，多单以谨慎持有或止盈为好，关注1360压力和1325支撑。

　　甲醇: 短期来看，甲醇货源紧张状态和期现倒挂情形仍会支撑01期价，而远月供需紧张缓解对05上冲有一定压制，建议01合约在3650上方止盈出场为佳，05合约关注调整深度和3170附近支撑，短空以3170为止盈出场，短多暂观望。

　　动力煤周报

　　12月9日-12月13日，动力煤期货中幅下跌。主力合约TC1405以597.6元/吨开盘，周五收于575.8元/吨，累计跌幅为3.39%。周最高价599.4元/吨，最低下探570.2元/吨，成交和持仓都有所缩小。

　　国内方面，近日召开的中央城镇化工作会议明确了各类城市的城镇化路径，全面放开建制镇和小城市落户限制，有序开放中等城市落户限制，合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模。分析指出，这意味着中小城市户籍有望很快放开，而北上广深等一线城市的落户政策可能将进一步收紧。

　　现货方面， 12月9-13日，国内动力煤市场整体较好。三大产地动力煤成交均良好，煤价小幅走高；西北地区动力煤价格持稳运行，销售情况较好，下游采购积极性较高；西南地区资源仍然偏紧，贵阳的确煤价上涨，四川地区价格比较平稳；港口方面，秦皇岛港各个品种价格延续上涨态势， 广州港动力煤市场暂稳，成交良好。

　　国际方面，三港动力煤价格指数全线上涨。截止12月13日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数85.51美元/吨较上周涨0.23美元，涨幅为0.27%；南非理查德港动力煤价格指数85.28美元/吨较上周涨1.76美元，涨幅为2.11%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数87.15美元/吨较上周涨4.22美元，涨幅5.09%。

　　产地方面，截至12月12日(周四)，山西煤炭总库存量为2480万吨，与上周同期(2517万吨)库存减少37万吨。

　　港口方面，截至12月13日(周五)，秦皇岛港煤炭总库存量为477.9万吨，与上周同期(484.5万吨)库存减少6.6万吨。

　　截至12月12日(周四)，广州港集团煤炭总库存量为228.7万吨，与上周同期(229.5万吨)库存减少0.8万吨。

　　综合来看，国内城镇化建设对未来市场中长期带来拉动作用,国际煤炭价格上涨，进一步助推港口煤炭价格，目前期限价差较大，空单建议逢低止盈，未来一周期价或呈现震荡偏强。

　　PVC周报

　　上周大连PVC震荡回调为主，主力1405合约从6500一线回落至6400一线。

　　上周原料电石价格局部地区偏紧，整体稳定为主，部分地区小幅上涨50-100元/吨，但由于PVC需求疲软，电石成本无法转移至终端。相关产品烧碱价格上周整体稳定为主，部分地区小幅下降，由于没有形成趋势，且幅度较小因而对PVC价格影响有限。现货市场华南市场5型电石料主流市场成交价6340-6400元/吨(自提)，少量高价货源在6450-6550元/吨附近。华东市场5型电石料主流价6280-6550元/吨(自提)，华北市场5型电石料6200-6450元/吨(送到)。近期青海盐湖海纳24万吨PVC装置试车，伊犁南岗化工PVC装置产品正式投放市场。而传统的PVC生产企业为了冲刺年终产量，12月多维持较高开工率，故国内PVC供应压力依然较大。不过后市国内将逐渐迎来春运，PVC铁路运输会受到一定影响，南方到货周期增长，因此后市投资者可以适当关注天气以及春运状况，如果天气没有出现极端状况，则在产能严重过剩的前提下，PVC很难炒作起来。当前仍是PVC需求淡季，不过明年3、4月PVC需求有望好转。

　　整体上，电石、烧碱价格整体偏稳，对PVC价格影响有限，国内PVC需求处于淡季季节，PVC产能严重过剩，且供应压力较大，不过后市春运临近，PVC运输或受到一定影响，时间因素导致大连PVC主力合约逐渐向现货靠拢，从目前1405合约期现价差来看，预计PVC下方空间有限，建议投资者关注6400、6300整数关口支撑，6400一线或下方可考虑适当做多。

　　华东和华南开会稳定价格，从价格走势上来看效果不错，华南今年以来新增生产线较少，深南玻开始搬迁对华南市场有一定提振作用，华南地区气温尚可施工，正在赶工期，广州价格有一定幅度的上涨，华北、东北等地的现货价格以下调为主。纯碱价格高位有所回落，目前价格在1550左右，相对偏高，玻璃成本有一定支撑。各地的雾霾天气会增加环保和减产压力，关注河北地区生产线的变化情况。生产线方面，深南玻搬迁，浙波七线600吨点火。玻璃生产企业库存相比上周继续增加19万重箱至2862万重箱。2013年12月13日中国玻璃综合指数1071.07点，环比上周下降8.96点；中国玻璃价格指数1066.19点，环比上周下降7.95点；中国玻璃信心指数1090.59点，环比上周下降12.99点。

　　玻璃现货市场销售心态目前较差尤其是东北和华北地区，库存逐渐增加，除华南外各地价格均有小幅下滑。目前玻璃期价贴水现货较多，玻璃成本抬升，玻璃销售处于淡季，但是玻璃期货下跌动力不足，关注技术突破的持续性，经济工作会议未提调控，城镇化规划或助力玻璃技术突破，空单做好止损，多单以谨慎持有或止盈为好，关注1360压力和1325支撑。

　　甲醇周报:

　　上周港口现货价格先扬后抑，周初大幅上涨，之后在期货走低、下游抵触和港口到货的影响下现货价格下滑，整体上内地坚挺，港口波动较小，华东下滑30元/吨至3900元/吨，华南上涨50元/吨至3975元/吨，华北上涨175元/吨至3500元/吨，山东上涨85元/吨至3575元/吨，西北上涨240元/吨至3265元/吨。国内甲醇装置开工率在58%左右，天然气价格抬高和限制已经造成部分企业降低负荷，目前生产企业利润较高，煤制甲醇企业可能会增加开工或提高负荷。甲醇下游整体跟随甲醇上涨，不过部分下游开工和消费转弱。甲醛山东、河北价格分别在1680-1750和1630-1680元/吨，上涨50-80元/吨，甲醛开工5-6成，东北甲醛企业开工稍低。醋酸市场表现较弱，原料甲醇价格高位，醋酸价格有涨，江苏和浙江主流价格分别在3800和3900元/吨左右，不过醋酸生产企业利润偏差，主要生产企业均有减产计划。近期雾霾天气的影响对清洁燃料天然气、甲醇汽油和醇醚燃料有利好，不过对实质消费的影响仍需观察。据悉上周华东和华南港口分别都有货到港，库存稍有增加，价格有负面影响，中东和东南亚部分甲醇生产装置陆续重启，后期进口有望增多，不过库存整体处低位。

　　目前国内甲醇供给充足，进口量仍偏低，出口量保持高位，东南亚和中东甲醇装置正在恢复，后期港口货紧张状态有望得到缓解，这种预期对港口心态影响较大。短期来看，甲醇货源紧张状态和期现倒挂情形仍会支撑01期价，而远月供需紧张缓解对05上冲有一定压制，建议01合约在3650上方止盈出场为佳，05合约关注调整深度和3170附近支撑，短空以3170为止盈出场，短多暂观望。