宏源期货：12月3日走势预测

　　第1页: 下游需求不足，PTA逢高放空第2页: 煤焦钢反弹 持续性待观察第3页: 经济数据利好扰动政策预期 金价大幅下行第4页: 美元指数持续小幅回升 期银显著下挫第5页: 铜价延续前期跌势第6页: 震荡格局高抛低吸第7页: 逢美豆回落买中国豆粕第8页: 收储全乳胶传闻再起，沪胶低位反弹第9页: 股指下跌 创业板创单日最大跌幅

　　要点：

　　现货价格：华东标一胶报价17500-18900元/吨(+200)，泰国RSS3CIF港口报2530-2580/吨(+30)，青岛保税区STR20报2380-2400美元/吨(+10)。

　　价差结构：天胶期现价800元/吨左右。

　　库存：截至11月15日,青岛保税区橡胶总库存为26.91万吨,较10月30日增加1.59万吨,6个月以来首次出现反弹。其中,原胶库存增加1.05万吨,增至13.84万吨;复合橡胶库存增加5400吨,增至9.43万吨;合成橡胶库存3.64万吨,减少600吨。

　　合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13000元/吨(+0)，顺丁橡胶BR9000市场价12500元/吨(+200)。

　　天胶产量： 根据ANRPC报告显示，1-9月其成员国天胶产量(泰国、印尼除外)同比增1.7%。预计今年前9个月产量为710多万吨(泰国除外)。由于主产国数据欠缺，不具有明显指引，但整体来看，整体增速小于预期。

　　轮胎产量：统计局的数据显示，10月外胎产量为8385.61万条，同比增长7.96%，增速较前有较大提高，其中轮胎出口为3672万条，同比增长18.26%，增速加快。

　　重卡产量：10月份重卡行业共计销售各类车辆(含牵引车)6.14万辆，环比今年9月只有4.2%的微弱下降，比去年同期的43640辆大幅增长了40.7%。10月重卡大增41% 前十月销量逼近去年整年，11-12月份进入消费淡季，可能会有所走弱。

　　行业要闻： 泰国首都曼谷彻夜举行抗议集会的反政府示威者25日继续游行，导致一些政府部门附近交通瘫痪，加之前期雨水影响，整体泰国原料价格相对坚挺。

　　小结：

　　基本面方面，轮胎季节性淡季和橡胶供应旺季效应逐步体现，由于进入冬季，传统需求淡季使下游轮胎企业整体原材料库存偏高，轮胎开工率小幅下滑。国内到货量增加，保税区后期库存止跌回升，交易所大量老仓单注销，2万多吨的货物若流入现货市场将对现货价格构成压力。上期所批复山东省奥润特贸易有限公司、山东储备物资管理局八三二处、中远物流仓储配送有限公司增加天然橡胶库容，原来是25.5万吨+新增3.2万=28.7万吨核定总库容。近日收储全乳胶传闻再起提振，市场多头信心倍增。2014年双钱会议观点普遍是短多中空，认为收储量的大小会决定反弹的高度。昨日汇丰PMI数据好于预期，但股市大跌，沪胶收十字星。沪胶已从低位反弹800点，但收储消息仍未进展，预计反弹空间有限，关注20000点处压力，库存压力重重，建议等待反弹乏力后的放空机会。