宏源期货：11月27日期货走势预测

　　第1页: 股指短期仍以震荡为主第2页: 下游需求不足，PTA逢高放空第3页: 沪胶下行压力加大第4页: 国债期货早评：偏空震荡 滚动操作第5页: 抛储对郑棉偏空，郑棉总体仍处震荡格局第6页: 油脂回落过程注意支撑第7页: 煤焦钢反弹高度有限第8页: 美营建许可好于预期 铜价弱势下探第9页: 美元指数徘徊 期银维持震荡第10页: 市场热情难积聚 金价窄幅波动

　　要点

　　1. 价格快报：国内皮棉：129级20918元/吨；229级20054元/吨；328级19296元/吨；428级18679元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9760元/吨；粘胶短纤12950元/吨；C32S价格25830元/吨。

　　2.机构报告：国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的11月份报告认为，本年度全球棉花进口量预计为860万吨，同比减少13%，主要因为中国棉花进口量仅有320万吨，自从2011/12年度以来累计减少了40%。其他国家和地区的棉花进口量稳定在540万吨。美国和印度棉花出口量分别减少到230万吨和130万吨。

　　3.纺织经济：据中国海关总署最新统计数据显示，2013年10月，我国纺织品服装出口额为240.85亿美元，环比减少9.04%，同比增长5.83%。

　　4. 2013/14年度巴西棉花产量或增28.3%：近日，巴西全国供应公司(CONAB)表示，受国际棉价高企及汇率上升影响，2013/14年度巴西棉花产量有望达到167万吨，同比增幅或在22.3-28.3%。棉花收获面积预期扩大16.8-22.5%至104万-109万公顷。

　　5.进口配额：目前，从各方面透露的信息和政府相关部门表态来看，笔者认为，为了给国储库库容和资金占用减压，稳定国内棉花种植面积和棉农植棉信心，2014年棉花进口配额政策收紧从严的预期强烈。

　　6.ICE期棉：11月22日，棉花基本面的疲弱态势让ICE期货重拾跌势，3月合约盘中最低跌至76.65美分的10个月低点，收盘下跌112点。当日，资金继续撤离棉花期货，持仓总量也降至近两年来的最低水平。

　　 小结：

　　可以预期受全面深化改革的影响较大未来棉花的市场化程度将更高，但2013/14年度的收储期内，棉价仍将以稳为主。全国棉花交易市场昨日发布《储备棉投放交易系统模拟测试通知》，这一内外盘热炒多时，棉纺行业期待多时的调控政策，指日可待。从抛储价格看，该政策对郑棉有偏空影响，但不会引起郑棉的大幅下行，郑棉总体仍处震荡格局。

　　宏源期货 王勇