南华期货：11月26日走势分析

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　　第1页: 工业品第2页: 商品指数日报

　　1.主要宏观消息及解读

　　1.1美国11月Markit服务业PMI初值强劲反弹至57.1

　　消息：美国11月Markit服务业PMI初值大幅反弹至57.1，此前10月该数值还在50枯荣线下方，为49.3，这显示过去的一个月内美国服务业产出增长迅猛。

　　解读： 10月该数值还在50枯荣线下方,为49.3,这显示美国服务业产出增长迅猛。其中,新增业务指数增幅创下2012年3月以来最高水平,但服务业供应商的乐观水平却达到今年5月以来最低。

　　1.2周小川：正酝酿更进一步的利率市场化

　　消息：央行行长周小川26日在第三届中法金融论坛上表示，近期中国正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。

　　解读：在目前的宏观经济环境下加快推进利率市场化改革符合市场预期，同时这十几年来我国利率市场方面已经积累了一定的推进成果，适时推出利率市场化不仅可以完善金融市场的建设，而且能加强金融机构之间的竞争，提升综合实力。

　　2品种点评与策略建议

　　基金属

　　伦铜：近期消息面较为平静，市场仍继续关注美联储的QE政策，部分经济学家甚至预期美联储在2014年将延续宽松政策，但美联储未公布相关决策前，市场仍较为谨慎。伦铜近期持续反弹，建议伦铜回落至7000附近时，再进场做多。

　　伦锌：伦锌也跟随伦铜展开反弹，昨日盘中虽然有所调整，仍企稳在1890上方，操作上继续在1890上逢低做多。

　　沪铜：三中全会后中央政府没有推出新的经济刺激政策，主要方向仍然是调整结构，以改革提高效率，加之对房地产的持续调控，市场担心铜的需求。沪铜走势较伦铜弱，近期虽然有所反弹，但整体仍是空头走势，继续在51500下做空。

　　沪锌：沪锌周二继续横盘震荡，未能向上突破14900，走势偏弱，操作上仍建议在14900下做空。

　　伦铜：有反弹迹象，建议回落至7000附近逢低做多；

　　伦锌：1890上逢低做多；

　　沪铜1402：51500下中线做空；

　　沪锌1402：在14900下做空。

　　煤焦

　　今日焦煤主力合约1405小幅下跌，跌幅0.18%，收盘1119；今日焦炭主力合约1405小幅上涨，涨幅0.5%，收盘1620，整体走势上呈现盘整态势。

　　操作建议：焦煤焦炭继续窄幅震荡，疑似下跌中继，建议短线不要做多，中线空头继续持有。

　　螺纹钢

　　接近年底，国有钢企年内利润压力较大，近期在低库存的情况下，希望通过增产、提价增加效益，但是季节性需求淡季很难令钢材量增价涨。今日国内钢铁价格维持稳定，螺纹见顶迹象明显。无锡螺纹均价3680元/吨，涨20元/吨。

　　螺纹日内冲高突破3650平台，由于上方抛盘较大，日内增仓在10万手以上，尾盘杀跌。区间震荡走势未改，操作以观望为主，空单轻仓持有。

　　铁矿石

　　进口矿价持平，市场成交整体清淡。纽曼62%干基粉矿136美元/吨，折合970元/吨，港口62%矿石均价959元/吨。11月12日-12月5日到港矿石约2031.4万吨。

　　I1405震荡走弱尚在930-950的反弹区间中，空单可继续持有。

　　原油

　　伊朗与六大国的核谈判达成历史性协议，布伦特原油盘中交易中一度大跌3美元，但市场对协议达成后伊朗能否恢复供应仍存疑虑，原油期货迅速收复失地，最终小幅收跌，布伦特和WTI价差创八个月新高。

　　LLDPE

　　石化企业纷纷上调出厂价格，现货价格高企，华北线性主流价格在11800-11950元/吨之间，华东地区价格在11950-12050元/吨，华南价格在12050-12350元/吨。市场货源依然保持相对偏紧的状态。

　　期货市场，受现货市场供应偏紧及市场看多预期的心理影响，今日1405再创新高，报收于11100，涨幅为1.60%。

　　供求矛盾或将在短期内继续，价格仍有上涨可能。前期多单继续持有，谨慎追多。

　　PTA

　　厂商纷纷出台11月份聚酯切片结算价，恒逸石化聚酯切片半光切片为9550元/吨，有光、薄膜级、工业级切片均为9600元/吨。

　　近期下游纺织加弹业刚需暂时仍能维持，市场补货意愿强烈，产销略微有所回升，聚酯产品价格逐步走稳甚至略有反弹。部分涤纶长丝及短纤工厂由于担忧春节前后的库存压力，安排检修的意向会较大，聚酯负荷在临近春节可能会将至新的地点。

　　期货市场，今日1405保持在7400支撑线以上运行，报收于小阳线。

　　短期内或有小幅反弹的可能，但中长期依然看空。建议逢高做空。

　　石油沥青

　　茂名石化装置点火，近期或出沥青成品，前期库存基本销售完毕。目前茂名石化70#沥青报价4450-4500元/吨，较周边炼厂价格偏高。后期随着茂名石化沥青成品推出，其他炼厂出货能力或受打压，区内资源供应过剩局面加剧。

　　期货市场， 1402合约今日表现抢眼，价格上端触及4444，后多空博弈，盘中回落，报收于4370。

　　基本面并无支撑价格上涨的因素，建议空头逢高入场，前期多单部分减仓。

　　天然橡胶

　　消息方面，在泰国首都曼谷彻夜举行抗议集会的反政府示威者25日继续游行，导致一些政府部门附近交通瘫痪，但尚未发生暴力冲突。大陆轮胎位于美国萨姆特(Sumter)的轮胎新工厂近日已经投入商业化生产，日期比之前预定的计划提前了三个月。现货市场方面，青岛保税区的库存持续增加，有趋于饱和的倾向。

　　期货市场，橡胶在昨日跌破多日吃撑19000后，受心理预期影响，今日依然运行在19000以下。

　　基本面无支持利空的因素，不建议短期追空。

　　玻璃

　　随着北方地区气温的降低，市场需求减少不可避免，东北地区冬储价格的调整，显示出生产企业对未来玻璃现货市场的严重悲观情绪。华北市场价格调整的时间可能要比预期有所提前。

　　操作上，主力合约1405短期走势震荡，区间为1300-1350，中线依然看空。

　　动力煤

　　动力煤市场整体销售良好。目前秦皇岛港煤炭库存持续下降中，已降至500万吨以下低位水平，造成港口货源偏紧，市场心态有所好转，预计后期继续稳中向好运行。

　　技术面看，后期上涨仍有空间，建议多单继续持有，主力合约1405下一目标位600元。