瑞达期货：11月22日商品走势预测

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　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨0.95%至7044美元，较沪铜收市时的6990美元回升0.77%。11月20日，伦铜小幅增仓4082至255340，期间伦铜呈振荡微涨，表明期铜走低后吸引部分多头入场，后期关注持仓增加的持续性。

　　消息方面：1.美国11月Markit制造业PMI升至54.3，创8个月来新高，且好于预期和前值，该数据部分抵消了昨日亚市公布的稍差于预期的中国11月汇丰制造业PMI。2.中国进口商精炼铜交付遭延迟，因菲律宾炼厂受台风袭击，支撑现货溢价接近4年高点。

　　现货方面：11月21日长江1#铜升水140-升水200元/吨。据SMM称，沪期铜小幅回落，部分保值盘流出，进口铜因资金需求换现意愿较强，市场占比增加，早市现铜逢低成交一度活跃，但铜价返升后成交再度受抑，中间商接货量有限，下游维持观望，成交先扬后抑。伦铜方面，0-3月的现货升水5.75美元，较前日扩大15.75美元。

　　库存方面:11月21日伦铜库存继续下滑3575吨至442125吨，较年内高点678225吨下滑236100吨或34.81%，同时注销仓单占库存比升至62.55%。同期，上期所沪铜库存报170592吨，较上周下滑7311吨，为连减两周，目前重新回升至年内7月5日的水平。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡上扬，今日沪铜1402合约或开至50500元附近。隔夜美国制造业数据表现强劲，但美元指数仍高企于81之上，期铜有望延续区间振荡走势。操作上，建议沪铜1402合约可于50800-50000区间高抛低吸，止损各300元。

　　2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝探底回升，尾盘微涨0.11%至1785美元，持平于沪铝收市时的1785美元，较日内低点1771美元回升0.79%。不过短期伦铝持续运行于主要均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。

　　消息方面：1.隔夜公布的美联储10月会议纪要显示，美联储已经开始讨论如何缩减国债以及抵押债券的购买量，此外市场对欧央行扩大宽松力度的预期越发强烈，美元指数强势回升至81之上。2.据IAI称，全球10月产铝(除中国)202.5万吨，环比增2.6万吨，同比跌5.9万吨。

　　现货方面：11月21日长江现铝升水20-升水60元/吨。据SMM称，上海地区主流成交价格14350-14360元/吨，无锡地区主流成交价格14340-14360元/吨，杭州地区主流成交价格14330-14340元/吨。持货商挺价意愿渐强，中间商接货意愿增加，而下游消费略回升，整体市况较昨活跃度增加。

　　库存方面：11月21日伦铝库存连续第二日增加3300吨至5352175吨，较年内创下的历史高点5486100吨下滑133295或2.44%，同时伦铝注销仓单占库存比微跌至39.23%。同期，上期所铝库存报203192吨，较上周增加3932吨，暂停持续减少之势。

　　观点总结：隔夜伦铝振荡微涨，沪铝1402合约今日或开至14160元附近。因隔夜美元指数维持相对强势，且铝市国内供应过剩忧虑加剧，建议AL1402可继续于14120-14250区间高抛低吸，止损各50元。

　　3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌振荡回升，削减日内部分跌幅，尾盘微跌0.05%至1893美元，持平于沪锌收市时的1892美元。近一周多来伦锌持续盘整于1890美元附近，短期面临方向抉择。

　　消息方面：1.美国11月Markit制造业PMI升至54.3，创8个月来新高，且好于预期和前值，该数据部分抵消了昨日亚市公布的稍差于预期的中国11月汇丰制造业PMI。

　　现货方面：据SMM显示，据SMM显示，昨日0#锌主流价格集中于14920-14960元/吨，对期锌主力1402合约升水70-100元/吨。日内持货商仍旧积极出货，下游买涨情绪不积极，仍以按需采购居多，成交持续低迷。

　　库存方面:11月21日伦锌库存继续下滑4575吨至982475吨，较历史峰值123.6万吨下滑253525吨或20.51%。同期，上期所沪锌库存报242611吨，较上周微增1081吨，为四周来首次增加，但目前接近于2010年9月21日来的较低水平。

　　观点总结：隔夜伦锌振荡整理，今日沪锌1402合约料开至14820元附近。隔夜基本金属走势出现分化，其中期铜表现较为突出，因其金融属性较强，但在美元指数继续高企的背景下，其反弹高度或将受限，为此期锌或仍将延续区间振荡走势，建议 ZN1402合约可于14880-14780元区间高抛低吸，止损各60元。

　　4钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3360元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，持平。

　　消息：(1) 经合组织下调2014年全球GDP增长预期至3.6% (2) 化解钢铁过剩产能细则落地，河北等六地区成工作重点 (3) 商务部谈外资开放：汽车钢铁化工外资股比或放开(4)澳洲62%粉矿CFR参考报价135.25美元/吨，持平

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为21778吨，-1188。

　　小结：周四RB1405合约减仓回调。美联储会议纪要显示，未来几个月中很可能缩减QE，另外中国11月汇丰制造业PMI预览值50.4，低于市场预期。操作上建议，短线3650-3590区间高抛低买。

　　5黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因美联储削减QE忧虑仍存而大幅下跌，日跌幅0.07%，报收1242.94美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月生产者物价指数年率0.30%,预期0.30%，前值0.30%。2、美国上周初请失业金人数32.3万，预期33.5万，前值33.9万。3、中国其9月黄金产量共计37.642公吨，带动前三季度的黄金产量攀升至307.809公吨。

　　现货市场：11月21日，上海现货9999金报收245.9元/克，跌5.3元。

　　仓单库存：11月21号，交易所仓单报372千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月22日为856.71吨，减持3.6吨。

　　行情总结：美国经济渐入佳境，市场对联储削减QE的预期升温，金价将延续弱势。操作上建议，沪金1406背靠249空单介入，突破250.5止损。

　　6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银震荡收涨，日涨幅0.48%，报收19.970美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月生产者物价指数年率0.30%,预期0.30%，前值0.30%。2、美国上周初请失业金人数32.3万，预期33.5万，前值33.9万。3、据MoEI报道今年全年塔吉克斯坦黄金产量可达3000公斤，白银产量达2000公斤。

　　现货库存：11月21日，上海现货9999银报4145元/千克，跌55元。

　　仓单库存：11月21号，交易所仓单报375851千克，减少12867千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月21为10404.87吨，持平。

　　观点总结：美国经济转好已是不争的事实，美联储将加快削减QE的步伐，银价难逃跌势。操作上建议，沪银1312背靠4160空单介入，止损4200。

　　7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅因美联储削减QE忧虑仍存而震荡收跌，日涨幅0.43%，报收2088美元。

　　现货方面：据上海有色网报道，周四市场氛围整体偏空，现货成交价亦有所受抑，驰宏报13930元/吨，对期铅主力贴40元/吨，豫光报对12月升50元/吨，南方、成源对12月平水于13870-13890元/吨，恒邦、汉江、双燕13870-13880元/吨，冶炼厂整体偏惜售，下游目前畏跌再加上资金偏紧，采购意愿不强。

　　库存方面：11月21日伦铅库存减少775吨至234125吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少50吨至74568吨。

　　消息方面：1、美国10月生产者物价指数年率0.30%,预期0.30%，前值0.30%。2、美国上周初请失业金人数32.3万，预期33.5万，前值33.9万。3、世界金属统计局(WBMS)周三公布报告称，2013年1-9月全球铅市供应短缺256000吨。

　　行情总结：三中全会仍无释放实质性信息，加上美联储削减QE重燃，铅价将承压下行。操作上，沪铅1401背靠14000空单介入，突破14050止损。