锦泰期货：11月21日商品走势预测

　　第1页: 市场短期平衡，华东华中价格小幅下降第2页: 国债期货小幅回调，现券尚难言转暖第3页: 缩减QE风声再起，期指上方压力不减第4页: 原糖低位盘整 郑糖反弹无力第5页: 沪胶反弹，关注上方压力第6页: 沪铜获50000一线支撑，关注51000压力第7页: 纪要显示近期可能缩减QE，银价下挫

　　行情回顾：

　　周三(11月20日)国债期货低开后震荡走高，主力合约TF1312收于91.092元，上涨0.07%，当日成交3919手，增仓142手；TF1403收盘于91.660元，上涨0.21%，成交195手；TF1406收盘于92.186元，上涨0.20%，当日成交68手。

　　现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率继续上行，剩余期限6.64年的国债130015的加权平均收益率为4.6445%，较前一交易日上涨10.45bp，剩余期限6.91年的国债130020的加权平均收益率为4.5152%，较前一交易日下跌7.63bp。国开行今日增发3年和5年固息金融债，额度均为40亿，取消了1年期金融债的发行。

　　货币市场利率小幅回落，隔夜回购定盘利率下跌7bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌10.94bp至4.8222%。昨日央行进行14天期逆回购，28天期正回购及三个月期央票询量。

　　隔夜要闻：

　　1、11月20日，央行副行长胡晓炼在“《财经》年会2014：预测与战略”上表示，将从三步推进利率市场化工作：一是着力提高金融机构自主定价能力，通过发行大额存单方式逐步提高金融机构负债产品的定价程度，探索存款利率市场化。二是建立中央银行利率调控体系，逐步推动货币政策调控由数量型向价格型调控转变。三是调整成熟时，择机放开存款利率管制。

　　2、美联储周三公布了10月份货币政策制定会议的纪要。纪要显示，美联储官员表示，随着经济状况的改善，该行可能“在未来几个月中”缩减量化宽松规模。

　　3、周三(11月20日)，美国国债价格集体下滑。截至纽约尾盘，5年期国债价格跌8/32，收益率报1.37%。指标10年期国债价格跌24/32，收益率报2.80%。30年期国债价格跌1-15/32，收益率报3.906%。

　　4、周三(11月20日)，欧元区主要国债价格多数回落，数据显示，德债期货升5个跳动点，报141.60。10年期德债收益率跌1个基点，报1.71%。英债期货跌17个跳动点，报109.15。10年期英债收益率升2个基点，报2.74%。10年期爱尔兰国债收益率均上扬2个基点，报3.54%。

　　综合分析：

　　昨日续发的10年期国债中标利率为4.7121%，略低于此前市场预期的4.72%，令市场情绪稍缓，国债期货也在早盘低开后反弹走高，但债市并未获得反弹支撑，银行间国债到期收益率继续小幅上行，盘间期货端涨幅一度超过现券，存在一定的基差交易机会。若今日央行继续进行逆回购操作，或有助债市短线的回调，但整体来看尚难言反转。

　　操作建议：

　　建议前期空单减仓持有，短线多单逢高止盈。