景川投资：11月21日金属早报

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　　宏观经济数据：

　　1、德国联邦统计局周三公布，10月生产者物价指数(PPI)较前月下滑0.2%，较上年同期下滑0.7%。调查预估为10月PPI较前月持平，较上年同期降0.6%。

　　2、美国商务部周三公布，美国9月企业库存较前月增长0.6%，为1月以来最大增幅，预估为增长0.3%，8月经修正后为增长0.4%，前值为增长0.3%。

　　3、全美不动产协会(NAR)周三公布，美国10月成屋销售下跌3.2%，年率为512万户，预估为513万户。9月确定为529万户。

　　4、美国劳工部周三公布，美国10月消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨1.0%，符合预期，创下2009年10月以来最小升幅。10月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%，预估为持平。较前月上涨0.1%，预估为上涨0.1%。较上年同期上涨1.7%，预估为上涨1.7%。

　　5、周三公布的产业团体报告显示，美国上周房屋抵押贷款申请下降，为连续第三周下滑。美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，11月15日止当周经季节调整后的美国抵押贷款申请指数下滑2.3%。MBA指出，数据经调整反映退伍军人节的影响，若无调整，则指数为下滑13%。该指数涵盖了再融资与购房需求。

　　6、周四公布的数据显示，日本11月15日当周净售出898亿日圆外国股票，净买进外国债券3499亿日圆。

　　7、美国商务部周三公布，美国10月零售销售较前月增加0.4%，预估为增加0.1%，10月扣除汽车的零售销售较前月增加0.2%，预估为增加0.1% 。

　　小结：美国数据偏多，欧洲数据偏多。日本数据偏多。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦11月20日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,950吨，至445,700吨；

　　铝库存减少8,875吨，至5,348,875吨；

　　铅库存减少525吨，至234,900吨；

　　镍库存增加2,700吨，至247,638吨；

　　锡库存持平于11,445吨；

　　锌库存减少4,550吨，至987,050吨；

　　铝合金库存减少240吨，至60,240吨。

　　伦敦金属交易所(LME)11月20日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 445,700 278,275 62.44

　　铝 5,348,875 2,100,300 39.27

　　铅 234,900 52,750 22.46

　　镍 247,638 90,852 36.69

　　锡 11,445 3,230 28.22

　　锌 987,050 560,300 56.77

　　2、美联储10月29日-30日政策会议记录显示，美联储官员认为如果经济增长状况允许，他们可能会在未来几次政策会议中的某次会议上决定开始缩减大规模的资产购买计划。记录还显示，联储官员就如何区分资产购买和利率前瞻指引进行了讨论，包括一旦开始缩减购债，该如何改善利率指引的问题。

　　3、据伦敦11月20日消息，国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，10月全球铝产量增长26,000吨至202.5万吨。9月全球原铝产量为199.9万吨。IAI表示，10月产量较2012年同期所创的208.4万吨下滑59,000吨。

　　4、据伦敦11月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称,今年1-9月全球锌市场供应过剩92,000吨，上年全年供应过剩265,000吨。今年1-9月全球铜市场供应过剩163,000吨，2012年全年过剩240,000吨。

　　小结：铜库存减少。智利国家铜业公司上调2014年对中国长单升水报价至每吨138美元。

　　11月20日，伦敦金属交易所(LME)基金属期货周三涨跌互现，在关键的美联储会议纪要公布前，投资者避免大规模建立头寸。期铜上涨，从上日触及的三个月低位反弹，受助于美联储主席贝南克承诺将继续执行超宽松货币政策，以及中国计划扩大人民币汇率浮动范围，完善人民币汇率市场化形成机制。不过，投资人保持谨慎，静待今日稍后美联储公布10月会议记录，且预期明年铜供应过剩加剧。伦敦时间11月20日17:00(北京时间11月21日1:00)，三个月期铜收高0.4%至每吨6,996美元，周二收报每吨6,970美元。期铝收跌0.7%，报每吨1,781美元。过去一年，美联储的宽松货币政策扶持了经济活动以及美国工业金属需求。投资者问自己美国将何时开始缩减量化宽松政策。美联储主席贝南克周二表示，联储将在“必要的时期内”维持超宽松货币政策；而且只有在可以确定就业市场将持续改善之后，才会开始缩减购债。市场也关注，中国人民币兑美元中间价周三报6.1305元，创下2005年汇改以来新高。美国是全球第二大铜消费国。期铜周二下滑至三个月低点，因中国新一轮经济政策对未来需求的影响存在不确定性。调查显示，分析师预期今年铜供应过剩达18.2万吨，高于之前预期的15.3万吨，明年供应过剩料膨胀至32.8万吨。 全球最大铜企智利Codelco调升2014年对中国长单升水，幅度高达 至九年高位，反映出中国的强劲需求。周三在上海对客户举行的非公开会议中，2014年对中国长单升水每吨调高40美元至138美元，为2005年以来最高，这个报价可望为本月已下跌4%的铜价提供支撑。国际铝业协会(IAI)数据周三显示，不包括中国，原铝10月日均出产连续第四个月下降，至6.53万吨，9月为6.66万吨。期铅上涨0.3%报每吨2,098美元，周二报2,092美元。期镍从周二的13,630美元下跌至13,530美元。期锡收平在每吨22,800美元。期锌收报每吨1,891美元，上日报1,896美元。

　　综述：昨伦铜微涨。美联储表示要缩减85亿购债规模，美元上涨。智利调高铜的升水显示需求强劲。建议少量空单持有。欢迎加入公司交流群探讨，群号283808678，具体操作关注公司交易短信提示与语音早会。