大陆期货：11月21日商品走势预测

　　第1页: 白糖早报第2页: 股指短期反复 中线看好第3页: 欧央行和美联储双重打压 金银暴跌第4页: 棉花早报第5页: 铜价反弹有限，重心或继续下移第6页: 原油塑料评论

　　【基本面信息】

　　【铜】智利矿业协会(Chilean Mining Association)主席Alberto Salas称，智利2014年铜产量将上升至600万吨，2012年为545万吨。预计2014年黄金产量将为53吨，高于2012年的49吨。

　　【铝】国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，10月全球铝产量增长26000吨至202.5万吨。9月全球原铝产量达到199.9万吨。IAI表示，10月产量较2012年同期208.4万吨的创纪录产量降低59000吨。

　　【宏观面信息】

　　【中国】

　　【李克强：建立不动产统一登记制度是国务院重要内容】国务院总理李克强11月20日主持召开国务院常务会议要求，整合不动产登记职责、建立不动产统一登记制度；建立不动产登记信息管理基础平台，实现不动产审批、交易和登记信息在有关部门间依法依规互通共享；推动建立不动产登记信息依法公开查询系统。

　　【前10月国有企业累计实现利润1.97万亿元同比增一成】财政部11月20日公布数据显示，2013年1-10月，纳入统计范围的全国国有及国有控股企业(以下简称国有企业)主要经济效益指标总体呈现持续增长态势，当期国有企业累计实现利润总额19707.8亿元，同比增长10.1%。

　　【美国】

　　【美联储会议纪要显示削减量化宽松规模或于未来几月启动】香港万得通讯社综合报道，美国联邦储备委员会11月20日公布的最近一次货币政策例会纪要显示，美联储考虑在未来几个月开始削减量化宽松货币政策规模，但同时将继续保持货币政策高度宽松。

　　当天公布的10月29日至30日货币政策例会纪要显示，尽管美联储在本次会议上按兵不动，但美联储决策机构——联邦公开市场委员会成员就与中期货币政策相关的问题进行了广泛讨论，包括如何就削减量化宽松规模与外界更好沟通，以及如何强化利率政策的前瞻指引。

　　美联储官员认为，未来数据将基本符合他们对就业市场前景改善的判断，这将使得未来几个月里削减量化宽松规模成为可能。

　　同时，美联储官员还讨论了加强利率政策前瞻指引的措施，有与会者提出降低与加息挂钩的6.5%失业率门槛的建议，有人倾向于指明在失业率跌破6.5%之后，只要通胀低于某一特定水平，美联储继续将利率保持在接近于零的超低水平。

　　10月份的会议在政府关门风波之后召开，美联储官员还在会上讨论了政府非核心部门关门的经济影响。他们认为总体而言负面影响将是暂时而有限的。他们预测，财政紧缩对经济的影响将逐渐减弱，但财政政策中期来看将继续成为制约经济增长的一大因素。

　　美联储官员在讨论经济形势时说，今年下半年美国经济增长可能一定程度上弱于预期，但他们对经济增长的中期预期没有发生实质改变。

　　【美国第三季度劳工成本指数环比升0.4%不及预期】美国劳工部周二(11月19日)公布的数据显示，美国第三季度劳工成本指数环比升0.4%，预期升0.5%，前值升0.5%；同比升1.9%。温和的薪资升幅表明美国劳动力成本仍位于良性通胀阶段，也意味着美联储(FED)可以继续维持现有的宽松政策不变以刺激经济复苏。

　　【欧洲】

　　【欧元区11月ZEW经济景气指数升至60.2】香港万得通讯社报道，德国智库ZEW周二(11月19日)公布的数据显示，由于欧洲央行(ECB)在11月7日宣布降息，料将提振欧元区经济复苏，令欧元区经济预期略有改善，但降息使得欧洲银行业更加艰难，经济现况指数较上月下降。具体数据显示，欧元区11月ZEW经济景气指数60.2，前值59.1；欧元区11月ZEW经济现况指数-61.6，前值-60.9。ZEW经济学家Michael Schroeder表示，在欧洲央行降息至纪录低点后，预期略为改善，但银行业预期则大幅恶化。降息还使建筑业前景改善，但保险业前景恶化。而现况指标下滑可能因为欧洲金融体系脆弱。

　　【德国11月ZEW经济景气指数升至54.6创逾四年新高】外电报道，德国智库ZEW周二(11月19日)公布的数据显示，因欧元区经济前景略有改善，德国11月ZEW经济景气指数升至54.6，创逾四年新高，但经济现况指数有所回落。具体数据显示，德国11月ZEW经济景气指数升至54.6，创2009年10月以来新高，预期54.0，前值52.8；经济现况指数降至28.7，预期31.0，前值29.7。今日公布的欧元区数据显示，欧元区11月ZEW经济景气指数60.2，前值59.1；现况指数-61.6，前值-60.9。ZEW主席Clemens Fuest指出，因欧元区经济预期略有改善，德国经济景气指数已好几个月维持在高位。

　　我们认为昨日市场焦点转向美联储会议纪要，很显然市场看到了更多关于缩减QE的计划性内容，最关键的是短期内开始缩减QE的可能性再次上升，这也使得美元出现反弹并对商品价格起到压制作用。因此，我们认为铜价短期内的反弹力度相对有限，重心下移仍是大势所趋。