大陆期货11月15日早报早评

　　第1页: 对反弹维持谨慎第2页: 宏观面转弱仍在发酵，铜价无力反弹第3页: 白糖第4页: 棉花第5页: 耶伦肯定QE 金银反弹第6页: 原油塑料

　　【行情回顾】

　　黄金：

　　上一交易日，美黄金收盘价为1287.1美元/盎司，上涨1.41%，最高价1294.2美元/盎司，最低价1279.2美元/盎司，成交量为17.0万手，持仓量为34.7万手；沪金主力合约昨日夜盘收盘价为255.05元/克，上涨0.24%，最高价256.20元/克，最低价253.35元/克，成交量为13.0万手，持仓量为51752手。

　　白银：

　　上一交易日，美白银收盘价为20.755美元/盎司，上涨跌1.31%，最高价20.910美元/盎司，最低价20.605美分/盎司，成交量为68278手，持仓量为11.5万手；沪银主力合约昨日夜盘收盘价为4259元/千克，上涨0.05%，最高价4273/千克，最低价4229元/千克，成交量为119.6万手，持仓量为35.4万手。

　　【基本面分析】

　　耶伦的影响力就已经有所展示。在昨日纽约时段收盘后，耶伦在出席昨日参议院听证会之前发表讲话，尽管讲话中并未涉及实质内容，不过还是提到目前的就业水平远低于预期，而同时支撑经济增长是货币政策正常化的前提。由于耶伦是传统鸽派人士，所以她的这番表态应该并不出乎市场意料，不过市场的表现却好似大吃一惊，美元大跌，而贵金属反弹。相比较而言昨日的经济数据的影响就要弱化很多，尽管欧元区各主要经济体第三季度的GDP表现疲软，英国的经济数据也表现较弱，不过相对于在耶伦讲话带动下的市场波动而言，纽约时段前的波动近乎类似于波动的间歇期。

　　时段内波动的高潮依然是由耶伦带来的。在纽约时段早盘时，耶伦出席参议院银行政策委员会的听证会，就联储主席职位发表证词。在证词中，她阐述了对目前宽松政策的支持，强调了2%通胀目标的重要性，虽然她也提到量化宽松结束过迟会存在风险，但是她并不认为目前存在资产价格泡沫，言下之意自然是继续目前的资产购买规模。她的证词为市场注入了继续宽松的信心，随著她的证词，贵金属再度上涨，金价一度站上1290以上。

　　早盘时段公布的欧元区三季度GDP初值报告显示该地区经济增速在三季度大幅放缓∶季率增幅自前值0.3%大幅放缓至0.1%；年率萎缩幅度则进一步加深至0.4%。几大成员国的经济成长表现仍然分化∶德国三季度GDP季率增幅自0.7%大幅放缓至0.3%，法国则再次陷入萎缩，意大利仍停留在萎缩之中；不过，西班牙三季度GDP增长0.1%，终于摆脱了自2011年第一季度以来的萎缩。欧盟认为，欧元区复苏步伐将逐步稳固，预期2014年欧元区GDP将增长1.1%，2015年将增长1.7%。整体来说，欧元区三季度经济增速放缓基本符合市场预期。

　　时段内公布的英国10月零售数据意外大幅差于预期∶月率下降0.7%、年率增长1.8%，预期分别为-0.1%、3.3%。英央行昨日公布的通胀报告可能继续为汇价提供重要支持；英央行在该报告中将失业率降至7.0%的时点预期前移，被市场认为是英央行暗示提前加息的信号。

　　其它方面数据及消息∶

　　法国10月调和消费者物价指数CPI年率仅上升0.7%，触及近四年来低位。

　　英央行费舍尔表示央行不会在短期内加息；不过若通胀达到目标水平、经济增速达到2.5%，市场或许可以预期利率将升至4-5%。

　　欧央行调查报告显示，过去6个月里小企业融资更加困难，各成员国之间差异显著∶希腊、西班牙、意大利的小企业，有一半称融资压力大；德国是唯一一个融资环境改善的国家。

　　爱尔兰总理表示，已经与德国就退出援助计划达成一致，希望在不附带任何条件的情况下退出援助计划；目前的国债收益率处在可承受的水平。爱尔兰近期正在准备退出欧盟/IMF在2010年底针对该国的850亿欧元援助计划。

　　德国央行表示，低利率环境对金融稳定造成了风险；持续上涨的德国房价并没有对金融稳定性构成严重威胁。

　　【技术分析及后市展望】

　　黄金：

　　黄金日内窄幅震荡，日图价格在6月28日以来的上行趋势线受到支持并小幅反弹，后市存进一步反弹风险，关注价格能否测试10日均线1297水平，如破败则有望继续回落。暂时观望。