大陆期货11月15日早报早评

　　第1页: 对反弹维持谨慎第2页: 宏观面转弱仍在发酵，铜价无力反弹第3页: 白糖第4页: 棉花第5页: 耶伦肯定QE 金银反弹第6页: 原油塑料

　　【基本面信息】

　　【铜】中国10月精炼铜产量较上月攀升2.9%，连续第二个月录得创纪录水平，因原料供应和新产能增加。中国10月铝产量亦创纪录。中国国家统计局周一公布的数据显示，中国10月精炼铜产量为637958吨，高于9月所创的纪录620086吨。10月铜产量较2012年10月增加22.9%。中国是全球最大的精炼铜生产国和消费国。10月铜产量创纪录或意味着未来几周国内供应将依然充足，打压国内铜价并使得现货铜进口不具吸引力。

　　【铝】巴西贸易部统计数据显示，巴西10月份铝进口量为12060吨，同比增加61.2%，去年同期为7477吨。1-10月，进口量为39031吨，去年同期进口量为37101吨。其中，10月份，巴西从俄罗斯进口5999吨铝，这是2013年南美国家首次从俄罗斯进口铝。

　　【宏观面信息】

　　【中国】

　　【周四央行未操作本周形成净回笼150亿元】交易员透露，周四(11月14日)，央行将不进行任何操作。若央行不再进行其他操作，央行本周形成净回笼150亿元。上周央行公开市场净回笼50亿元。申银万国证券认为，综合而言，对未来的宏观环境的判断是：经济中枢下降，通胀中枢水平上升，货币政策易紧难松。另外，财政部14日有300亿元3个月国库现金存款招标，同时有500亿同期限存款到期。

　　【国家统计局：11月上旬50个城市主要食品均价多数上涨】国家统计局11月14日发布数据显示，11月上旬(11月1日-10日)50个城市主要食品平均价格多数环比上涨。其中，西红柿、土豆等食品价格多数走强，其中，西红柿环比上涨5.1%、土豆环比上涨3.3%；而大白菜、油菜等食品价格则走弱，大白菜环比下跌3.7%，油菜环比下跌3.6%；花生油及猪肉等多数微跌。

　　【美国】

　　【耶伦：不会过早结束QE政策何时退出取决于经济数据】美联储副主席耶伦周四(11月14日)表示，预计美联储在逐步撤走QE政策的同时，将在一段时间内继续保持高度宽松的货币政策。并称，过早结束QE政策存在诸多危险，但维持太长时间也存在危险，QE政策何时开始缩减取决于经济数据。耶伦还称，购债举措所带来的好处超过了其成本，对经济增长和经济前景的贡献很大，在复苏仍然疲弱之际，不撤走购债支持至关重要。并称，随着经济复苏，有必要及时让政策恢复常态，美联储有退出的工具。耶伦还表示，将积极致力于推动经济强劲复苏，美联储有必要竭尽所能地推动经济强劲复苏，长期性失业尤其令美国家庭痛苦不堪。

　　【美国11月9日当周初请失业金人数为33.9万高于预期】美国劳工部(Department of Labor)周四(11月14日)公布的数据显示，美国11月9日当周初请失业金人数为33.9万人，高于预期，但低于修正后前值。具体数据显示，美国11月9日当周初请失业金人数33.9万，预期33.0万，前值修正为34.1万，初值33.6万；美国11月9日当周初请失业金人数四周均值为34.4万，前值修正为34.975万，初值34.825万。数据还显示，美国11月2日当周续请失业金人数287.4万，预期287万，前值修正为287.4万，初值286.8万。

　　【美国9月贸易逆差扩大至417.8亿美元高于预期】美国商务部周四(11月14日)公布的数据显示，美国9月贸易逆差扩大至417.8亿美元，为今年5月以来最高，预期为390亿美元，前值修正为387亿美元。9月进口增至近一年最高水平，美国第三季度国内生产总值(GDP)初值数据或被下修。

　　【欧洲】

　　【欧元区三季度GDP初值环比增速放缓至0.1%逊于预期】欧盟统计局(Eurostat)周四(11月14日)公布的数据显示，欧元区第三季度经济增速意外放缓，此前公布的法国和意大利三季度GDP双双下滑，且德国经济增速也在放缓，欧元区经济复苏前景不容乐观。具体数据显示，欧元区第三季度GDP初值环比增长0.1%，预期增长0.2%，第二季度增长0.3%；同比下降0.4%，预期下降0.3%，第二季度下降0.6%。

　　【欧洲央行月报：通胀率可能在较长时期内维持低位】欧洲央行(ECB)周四(11月14日)发布月度报告表示，欧元区通胀可能会在相当一段时间继续保持较低水平。市场担忧欧元区或将陷入通缩困境。欧洲央行表示，欧元区中长期通胀预期继续和该央行低于但接近2%的目标保持一致。

　　我们认为近期铜价的破位得以与以下因素：首先是基本面的持续供给过剩，特别是在中国四季度经济增速放缓的预期下。其次是三中全会并未在短期内有效支撑经济实际增长。最后是美国经济数据超预期好转加强了12月缩减QE的市场预期。不过昨日下任美联储主席人选耶伦高调QE重要性可能减缓美元反弹力度，因此市场短期内可能有所反复。技术方面空头趋势已确认。