国贸期货：10月22日商品早评

手机免费访问 www.cnfol.com2013年10月22日09:15 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　今日央行公布数据显示，我国9月末金融机构外汇占款余额升至27.52万亿元人民币，当月外汇占款增加1263.62亿元，连续两个月增加。今日SHIBOR整体小幅上行，隔夜与1W分别上行5.9BP和6.3BP至3.06%和3.548%，短期资金面仍表现为紧平衡。股票市场今日明显上涨，上证综指上扬35.46点至2229.24点，重新站上2200点整数关口；深证成指上涨154.65点至8739.52点。结合进出口行招标结果，债券市场今日收益率整体仍延续小幅上行态势。

　　具体来看，国债收益率曲线5、7年期上行1-2BP至3.96%、4.106%，10年期微幅上行至4.11%。受今日进出口行招标影响，政策性金融债收益率曲线整体小幅上行，2、5年期分别上行2-5BP至4.82%、4.95%。政策性金融债收益率曲线(国开行)整体也以小幅上行为主。

　　信用产品收益率整体也微幅上行。受13中金集MTN1、12冀中MTN1等券的报价及成交带动，中短期票据AAA曲线2、4年期分别上行1-3BP至5.16%、5.30%。中低信用等级方面，13曹妃甸CP001、13陕交建MTN002等券的成交带动中短期票据AA曲线1、3年期上行3BP至5.69%和5.92%的水平。

　　今日债券市场指数微幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.0346%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.0014%。全市场平均到期收益率为4.9296%，平均市值法到期收益率为4.8665%，平均市值法久期为4.0045。

　　周一(10月21日)，国债期货低开维持震荡，收盘多数下跌，当日三份合约累计成交1099手，较前一日略有放大，但整体依旧冷清。

　　主力合约TF1312收报93.858元，跌0.01%，成交1068手，日减仓181手；TF1403合约报93.984元，跌0.01%，成交21手；TF1406合约报94.104元，涨0.01%，成交10手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.1354。

　　【后市展望及操作策略】

　　周一(10月21日)，国债期货低开维持震荡，主力合约TF1312收报93.858元，跌0.01%，基差为-0.1354，理论基差为-0.1426。

　　根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为93.872元，TF1403理论价格为94.178元，TF1406理论价格为94.482元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.600-94.152；TF1403合约理论价格波动幅度为93.900-94.460；TF1406合约理论价格波动幅度为94.202-94.768。对于主力合约建议93.764以上做空，93.764以下做多。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周一(10月21日)银行间隔夜回购利率3.0441%，较上一个交易日上涨6个BP，7天加权平均利率3.5653%，较上一个交易日上涨7个BP，14天加权平均利率3.6806%，较上一个交易日上涨5个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.3044%，较上一交易日上涨5个BP，1个月加权平均利率4.6986%，较上一交易日上涨17个BP，3个月加权平均利率5.1021%，较上一交易日下跌5个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0700%，较上一个交易日上涨6个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6409%，较上一交易日下跌6个BP；SHIBOR隔夜利率3.0600%，较上一交易日上涨6个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨6个BP，加权均价3.5480%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨10个BP，加权均价3.6700%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨7个BP，加权均价4.6830%。

　　2、市场新闻

　　中国国家开发银行周二将首发今年第43-47期五期固息债(俗称“福娃债”)。上周央行预警后暂停逆回购，货币政策谨慎意味趋浓，市场静待指引；财税上缴在即致资金利率上探，新债供给持续不断令市场承压，料明日新债定位或均偏高，预测均值分别落于4.56%、4.85%、4.96%、4.99%和5.01%。

　　国贸期货研究员：刘春海

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