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最好别碰股票期权 股指期权更好赚钱

手机免费访问www.cnfol.com2014年05月04日 13:39 深圳商报  查看评论
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  随着股票期权、股指期权等金融期权产品渐行渐近,很多投资机构和投资者都关心这一新交易品种带来的机遇。近日,本报记者采访了台湾投资人、深圳大金海投资发展有限公司副董事长丁元恒先生。丁元恒表示,投资者不要碰股票期权;股指期权比股票、股指期货要好赚钱。

  股票期权操作难度不小

  丁元恒是个大忙人。记者走进办公室时他正在备课。他早年从美国加利福尼亚大学经济学博士毕业,曾任高盛证券客户经理,在华尔街历练十年。他说自己有36年的证券期货投资经历,过去20余年在美国、台湾、香港期货市场从事股指期权交易。下个月,宏源期货总部、西南期货总部将邀请他和中金所领导去演讲,主要介绍股指期权投资技巧。

  对于可能于两个月内推出的股票期权、股指期权,丁元恒建议,“不要做个股期权”。美国没有做成,台湾也是失败的,基本没有什么交易。主要原因在于个股送股分红要除权、除息,个股价格会大幅度波动,连行家都算不清楚除权除息后合理的开盘价格,造成了很多人失手。另外,个股股价可以被大资金操纵,期权价格也难以预测。台湾6年前推出股票期权时,没有考虑到这些问题,推出后玩家越来越少。从全球范围来说,股票期权都很难推广,建议普通投资者不要碰股票期权。要做就做股指期权,因为股指期权没有除权问题,沪深300指数也很难被操纵。

  股指期权相对更好赚钱

  根据有关采访内容,本报记者对丁元恒的介绍总结归纳如下。

  期权可分为买权(CALL)及卖权(PUT)两种,不论是买权或是卖权,投资人都可以选择做买方或卖方。买权所代表的是在未来某一段期间内,能以约定价格买进该商品的权利;卖权所代表的是在未来某一段期间内,能以约定价格卖出该商品的权利。股指期权,就是市场上投资者依据对股指现货未来趋势的不同判断,对“买权”“卖权”进行交易。

  股指期权有哪些优势呢?股票无论做多或做空,都必须选对股票才能赚钱,而且要花费大量的时间去选股,如果选错了股票,就算大盘的方向看对,也赚不到钱,就是人们常说的“只赚指数不赚钱”。期货则无论操作股指期货或商品期货,投资人要想赚钱也很难。根据发达国家和地区的统计资料,赚钱的几率只有千分之一左右。另外,期货市场上的主力庄家操作手法非常凶猛,如果没有精湛的看盘功力及技术分析,很难赚到钱。

  而做股指期权,只要对沪深300指数的方向判断正确就能够赚到钱。期权的操作要根据70%的技术分析与30%的交易策略。如果对指数的支撑与压力判断正确,再运用各种组合策略操作,多空皆可获利。比如可用买权(CALL)或卖权(PUT)的多头及空头价差交易,非常稳健安全。

  丁元恒举几个真实的案例。去年6月25日他香港的一位好朋友在当天的低点的时候买了1万港元的恒生指数期权,到下午收盘前她就平仓了,当天赚了27倍。如果她能多持仓4天,她至少能赚50倍。丁元恒说,如果内地早早推出股指期权,在2008年那一波下跌行情中,经验老道的投资者如果采用滚动式交易,一年就可以获利1000倍至5000倍。他的一位香港学生用10万港元资金操作,当年实现了1000倍盈利。

  怎样操作股指期权

  股指期权怎样操作呢?丁元恒介绍,股指期权针对不同的合约设定不同的履约价,以50点为一个价格阶梯。股指期权的品种与股指期货合约相对应,但多一个月,包括连续三个月加上两个季度合约的期权。以“买权”为例,4月18日是4月第三周星期五,为股指期货4月合约的最后结算日和交割日,股指期权与此同步,时间价值在4月18日股指期货收盘时归零。

  假设一位投资者在3月第三周周五(当日沪深300指数为2158点)买了一手股指期权买权,履约价是2300点,每隔50点为一个履约价,每个履约价对应一个权利金,每1点值100元,买一手买权履约价2300点,它的权利金是30点值3000元。

  在结算日之前任何一天,只要股指期权超过损益平衡点(履约价+权利金=2330点),那么投资者都有赚,比如达到2350点,超过了20点,就盈利2000元。但在实盘中,当股指期权接近或突破损益平衡点时,期权价格都会快速、大幅度冲高,这往往是卖出的最佳时机。

  但丁元恒也没有忘记提示风险:越接近到期日,权利金也越快速、大幅度下滑,因为时间价值快速减少。这种快速下滑一般开始于到期日一周前,投资者也要格外小心,永远牢记“时间就是金钱”。

  丁元恒说,因为市场逐步成熟,投资者经验越来越多,股指期权年收益会呈递减趋势。丁元恒根据美国和台湾市场的经验预计,内地推出股指期权第一年,正常情况下必定有大起大落。股指期权无风险套利(自动程序化交易)预计可有1至4倍收益,第二年收益将降至50%,第三年30%。

  (自动程序化交易)

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