广发期货：9月13日综评
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期权策略
豆粕期权：CBOT美豆11月合约收至840.2美分/蒲式耳，连粕期货1月合约收至3120元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在19%附近，高于均值水平。消息方面，截止9月9日美豆油良率68%，高于市场预期，环比上升2个百分点；USDA调降全球大豆年末库存至9557万吨；操作上，政策风险加大，波动率偏高，建议卖出宽跨式组合。持有卖出执行价格为3450看涨期权1月合约和卖出执行价格为3000看跌期权1月合约，构建 1:1配比的卖出宽跨式期权组合。
白糖期权：ICE原糖期货10月合约收于11.65美分/磅，郑糖1月合约收于4962元/吨。主产区现货报价稳中调整，贴水238元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在17%附近，高于均值水平。消息方面，USDA供需报告预计，美国18/19年度糖库存使用比下降至13.5%。操作上，外盘逐步筑底，预判郑糖短期或企稳，以震荡偏多走势为主。旧仓继续持有1月合约4950元/吨买入期货多头，同时持有卖出1月合约的执行价格为5400的看涨期权合约，构建1:1配比的备兑看涨期权组合，标的止损4850元/吨。
50ETF期权：50ETF收跌0.69%至2.432。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平至26%-28%附近，高于均值水平。宏观方面，中国8月M2同比增8.2%，预期8.6%，前值8.5%。8月新增人民币贷款1.28万亿元，低于1.40万亿元预期，前值1.45万亿元。8月社会融资规模增量为1.52万亿元，好于1.3万亿元预期，前值1.04万亿元。资金方面，央行时隔15日重启逆回购，以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，中标利率为2.55%，与上次持平。操作上，旧仓50ETF已获利离场，继续持有卖出50ETF的9月合约执行价格2.75的认购期权。
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