广发期货：8月10日早评
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[期债主要观点]
周四，国债期货震荡下行，大幅收跌。国债收益率大都上行，其中5年期上涨6.03bp，10年期上涨2.54bp。
经济基本面方面，当日公布7月通胀数据，其中PPI涨幅回落，CPI创4个月新高，重回“2”时代。对于7月CPI超预期上涨，国家统计局表示，非食品价格因素对CPI表现影响较大，虽然生猪和猪肉价格近期上涨明显，不过暂未对物价走势产生明显影响。目前多家银行已明确要求下半年各地分行进一步加大对公信贷项目储备、加大投放力度，表示下半年社会融资总额和表内信贷增速均会有提升。从贷款投向看，“大”的基建投资，“小”的中小微企业、高端制造业等料成信贷投放重点。9日，工行和农行调整上海首套房贷利率折扣，从95折降至9折，为首次购房者释放利好。
资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，9日不开展公开市场操作。央行连续十五日暂停公开市场操作，资金面边际有所收敛，货币市场利率涨跌互现。
一级市场方面，国开行两期债中标利率分化，其中7年期高于估值，全场倍数不足3倍，表明需求偏弱。
整体上，CPI的超预期上涨、资金面的边际收敛、一级市场招标结果欠佳施压债市，建议短期观望为主，密切关注市场资金面的变化，以及积极财政政策对经济的提振作用。
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