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    加工费不断上涨成本支撑 PTA中长期向好

    市场深度观察来袭! 2018-08-10 09:33:30 来源:期货日报 作者:佚名
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    经过6月下旬至7月中旬的振荡盘整之后,7月下旬开始,PTA期货走出一波大幅上涨行情,从7月18日的低点5478元/吨涨至8月7日的高点7116元/吨,涨幅达1600元/吨。此次暴涨驱动主要来自于两方面——成本与供需。
      经过6月下旬至7月中旬的振荡盘整之后,7月下旬开始,PTA期货走出一波大幅上涨行情,从7月18日的低点5478元/吨涨至8月7日的高点7116元/吨,涨幅达1600元/吨。此次暴涨驱动主要来自于两方面——成本与供需。

      成本方面,7月PX月均价为1021.56美元/吨,较上月上涨43.38美元/吨,涨幅达到4.4%。具体来看,得益于原油季节性需求强劲,PX成本端支撑良好,PTA整体开工维持相对高位,对PX的需求增加,PX加工费已达到445美元/吨。在最近五年中,PX加工费区间处于300—450美元/吨,可见PX加工费已处于较高位置,上涨空间有限。此外,国外PX装置检修导致PX进口量减少,进一步加剧国内供应紧张局面,PX去库存化较为顺利。在多重利好作用下,PX整体重心上移。

      供应方面来看,截至目前,PTA社会库存已经降至80万吨以下,约75万吨左右,相较于去年同期的113万吨,出现大幅下跌。本月月初,恒力石化1号线220万吨装置进入检修,目前PTA开工率为75%。后期来看,嘉兴石化220万吨以及宁波逸盛也存有检修计划,预计9月之前累库概率较低,供应趋紧格局难改,低库存状态也将继续为PTA价格带来支撑。

      需求方面来看,下游聚酯行业景气度不断提升,今年1—7月聚酯POY平均利润为494元/吨,同比增长16.51%。在高利润的影响下,聚酯开工将继续维持高位,加之目前聚酯库存仍处于中等偏低位置,说明下游需求火爆。下半年来看,聚酯新增产能预计将达到233万吨,聚酯仍有进一步的提升空间,PTA装置无新增产能投放。若下半年聚酯装置能够如期投产,届时聚酯月度产量将达到415万吨,带来PTA消耗量360万吨附近,将持续保持对PTA的需求。

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