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    利空不断消化 沪胶有望迎来低位反弹

    市场深度观察来袭! 2018-08-10 09:40:09 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:陈莉
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    7月下旬有关部门释放出宽松信号,大宗商品市场氛围好转,不少品种展开新一波的反弹。不过,沪胶期货因自身基本面疲弱,上周在7月份重卡销售数据下挫以及保税区库存继续增加的利空消息刺激下,1809合约价格一度下破6月中旬创下的阶段性低点,随着利空不断消化,本周期价才开始展开反弹。
      7月下旬有关部门释放出宽松信号,大宗商品市场氛围好转,不少品种展开新一波的反弹。不过,沪胶期货因自身基本面疲弱,上周在7月份重卡销售数据下挫以及保税区库存继续增加的利空消息刺激下,1809合约价格一度下破6月中旬创下的阶段性低点,随着利空不断消化,本周期价才开始展开反弹。

      7月中旬国内释放出宽松信号,后期国内将加大基建投资力度,对于工业品下游会有明显提振作用,黑色板块已率先反映。后期对于橡胶下游的提振作用也会显现出来。但静态需求依然表现较差,7、8月份是下游传统淡季,静态消费缺乏亮点。重卡销售在7月份也开始进入淡季,难以维持上半年强劲的势头。2018年轮胎产量同比持续下滑,反映出今年下游轮胎开工率实际偏弱。与此同时,外部扰动事件也可能会对国内轮胎出口产生明显冲击。

      截至7月底,国内青岛保税区库存继续小幅增加,目前总量已达21.61万吨。与此同时,上海期货交易所库存维持流入状,库存持续创新高,总体库存反映供需情况依然没有改善。从原料价格角度看,目前国内外产区原料价格均处于历史同期偏低水平,国内云南胶水价格已处于近五年来同期低位,泰国原料价格离2016年初低位也越来越近。从开割初期到目前,原料价格持续处于偏低水平,对于产区割胶积极性会产生一定影响。同时,最近上游加工厂加工利润受到严重挤压,如果原料价格持续低迷,将对加工厂生产积极性产生较大影响,后期产量将受抑制。8月份供需格局出现短期改善,需求观察能否带来库存阶段性减缓。

      随着本周沪胶价格反弹,1809合约因为仓单压力更大,价格表现偏弱,使得1809-1901合约价差从上周开始重新拉大。截至8月7日收盘价,1809-1901合约价差接近2000元/吨水平,这将会使得1901合约重新吸引套保盘介入,后期1901合约压力或增加。

      综上所述,在当前较好的市场氛围烘托下,沪胶价格在低位徘徊较长时间,同时8月份供需较7月份有所缩紧,价格容易低位反弹,但反弹高度依然受限于当前库存以及基差水平。建议投资者谨慎操作,或等待反弹后的抛空机会。

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