国贸期货：7月31日早评
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1、宏观事件及数据：7月30日，日本央行进行了本月第三次固定利率操作，以0.10%的收益率买入1.6万亿日元10年期国债。
欧元区7月经济景气指数 112.1，预期 112.0，前值 112.3。欧元区7月消费者信心指数终值 -0.6，预期 -0.6%，初值 -0.6。
德国7月CPI环比初值 0.3%，同比初值 2%，均不及预期 。
美国6月成屋签约销售指数环比 0.9%，远高于预期。在经历了此前连续2个月的下滑后，6月成屋签约销售意外增长，或意味着美国房地产市场正在企稳。此外，美国6月成屋签约销售指数同比 -4%，前值 -2.8%。美国7月达拉斯联储商业活动指数 32.3，预期 31，前值 36.5。
7月30日，人民币兑美元延续跌势，在岸人民币兑美元跌破6.84关口，创2017年6月27日以来低位。
2、行情回顾： 周一(30日)日间，贵金属市场整体偏弱震荡，伦敦现货黄金一度跌破1220关口。内盘金银跟随国际金价走势，整体震荡向下，终au1812报收271.55元/克，涨0.02%； ag1812报收3688元/千克，涨0.05%。欧盘至美盘处，美元指数走弱，跌至94.5下方，提振金银小幅走高，由跌转涨。内盘金银均高开后维持窄幅震荡。
3、逻辑观点：我们认为当前美国经济复苏强劲，一枝独秀，美联储持续加息，将令美元数维持偏强震荡，故金银短期内反弹幅度或将受限，金银或将以震荡盘整为主。理由如下：1)、受益于消费支出的增长， 美国二季度实际GDP年化季环比初值 4.1%，创2014年三季度来最高增速；二季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 4%，高于预期。此外，美国就业强劲，劳动力紧俏，7月制造业PMI高于预期，整体制造业、服务业扩张势头稳健，零售销售维持稳步上涨，7月密歇根大学消费者信心指数终值小幅回升，进一步显示美国未来经济增速动力仍存，故美国经济有望继续走好。2)、故我们认为美元指数仍将会受益于美国经济复苏强劲，尤其是强于欧洲等外围、美国通胀预期走强，美联储持续加息，美国与其他国家的利差不断扩大，特朗普即将启动第二轮税改等因素影响，美元仍具备吸引力，故预计美元指数将维持偏强震荡。
但中长期而言，我们认为在当前环境下，贵金属仍具有配置价值，建议逢低布局多单，内盘金价在270附近的时机，可轻仓入场。1)、全球不确定性和地缘政治风险长期存在，金价不具备大幅下挫空间。尤其是，我们判断贸易战担忧将持续不断扰动金融市场，从而损害全球经济增长信心。此外，英国退欧的不确定性、美国总统中期选举的政治风险扰动等。2)、虽欧央行7月延续鸽派，按兵不动，贸易战亦拖累欧洲7月经济复苏，但欧美贸易关系缓和，欧洲经济整体内生性仍良性，加拿大7月加息，英国央行支持加息人数意外上升(仍需关注通胀)，故预计未来非美央行货币政策仍将进一步回归政策化，美元长期上行空间有限。3)、通胀上涨预期走强将持续支撑金银。
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