国贸期货：7月31日早评
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1、螺纹钢行情评述：周一期价高位盘整，移仓至远月，缩量减仓。rb1810日收4130，涨62或1.52%。
2、黑金行情综述：周一黑色系整体偏强运行，成材及焦炭领涨，矿石与焦煤偏弱，显示限产逻辑下品种间强弱分化。螺纹钢现货持稳运行，日成交情况较前一日略有好转。
3、中钢协数据：7月中旬重点钢企粗钢日均产量195.63万吨，较上一旬微降0.92%。7月中旬末，重点钢企钢材库存量1235.58万吨，较上一旬末增长6.75%。
4、逻辑观点：周一期价反弹幅度收窄，现货跟涨，限产暂无新增消息，市场拉涨后基差回归偏低水平，上涨动能略有收缓，不过市场成交较前一日有所放量。限产炒作热情有所冷却，但对市场影响未完全消退，拉涨动能还需再累积，短线追高需谨慎。中期思路来看，今年看上涨确实要去研究供给端，近期从唐山、山西及江苏等地对于环保问题的行动来看，不管是政策层整治环保的坚定信心，还是唐山作为钢铁生产重镇所处的关键地位，都强化了环保问题是下半年影响钢铁供给的关键点。钢铁主产区唐山环保限产，时间跨度至8月底，承接了旺季来临前的淡旺季切换区间，在宏观面有政策托底的前提下，供需结构偏紧的逻辑为价格提供支撑。在此背景下，我们认为钢材价格大方向还是保持向上。只是比较尴尬的是，贸易环节利润薄，恐高情绪一直都在。看风险的话可能还是要从需求的角度，虽然我们从供给端能找到价格上涨的理由，但实际需求确实没有太多支撑，贸易商不敢囤货也源于他们的微观感受。再来看宏观，虽然政策层有主动维稳甚至“放水”的导向，但并不代表我们的经济已经高枕无忧了，只是泡沫还没有破灭的时候，我们暂时选择享受政策的红利，谨慎态度还是要有的。
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