国贸期货：7月19日早评
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1、现货方面：18日SMM 1#电解镍109400~110250元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价110500元/吨，较昨天下调1300元/吨。进口窗口陆续打开，部分俄镍流入国内，且金川货越来越紧张，导致金川俄镍价差不断拉大。无锡盘较昨天重心继续下跌，成交情况有所改善，俄镍成交情况好于金川镍。市场多认为镍价继续回调有限，主流成交于108600-109500元/吨。高镍铁跌5元/镍，报1072.5元/镍，低镍铁行情平稳，报3450元/吨，不锈钢现货平稳。
2、供应方面：LME及上期所镍库存仍处历史低位，对镍价有所支撑。港口镍矿库存延续回升趋势，镍铁供应端压力增加。后期关注菲律宾总统此前声称关停所有矿山进展。前期受检查停产的北方镍铁企业已逐渐复产，预计未来镍铁产量或将增加。需求方面：市场预计后续环保影响消减加之青山新增产能将开始投放国内，下游消费受淡季影响有所趋弱。但 7 月钢厂产能情况依旧预计环比有增加可能，对镍需求或仍有一定支撑。不锈钢有短暂累库现象，但库存增量并未扭转去库趋势，去库存进程仍需检验，库存端的反复或将拖累镍价。日前最大炼钢城市唐山因对雾霾天气的担忧下令限产，或利空镍的需求。注意淡季因素对下游需求的影响。
美元上破95关口，主要受到鲍威尔讲话以及美国经济数表现良好所致，短期内美元或将延续强劲走势。随着近期进口窗口的偶尔打开，保税区约6万吨库存将逐渐流入国内市场，若后期库存不断增加，则镍价有回调可能。镍在新能源电池消费快速增长的预期下，未来两年镍供需缺口将增大，镍价长期依然看涨。操作上建议观望为主，关注60日均线支撑，11万关口空单或承压离场，短期镍价或继续宽幅震荡，中长期仍坚持逢回调布局多单思路。在进口盈利的情况下，内外盘正套(多外盘，空内盘)可考虑入场，期货合约或逐渐恢复正向结构，关注9-1反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息
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