国贸期货：11月13日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-11-13 08:30:24

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　　【基本面】

　　1. 巴西植物油行业协会(ABIOVE)本周发布的月度供需数据显示，2017/18年度巴西大豆产量预计达到1.088亿吨，高于10月份预测的1.085亿吨。作为对比，美国农业部在周四发布的供需月度报告里将2017/18年度巴西大豆产量预测值调高到了1.08亿吨，高于10月份预测的1.07亿吨。

　　2. 美国商务部决定对阿根廷生物柴油实施最终的反补贴关税，证实美国的生物柴油市场已经对阿根廷关上大门。Carbio在声明中称，美国的决定缺乏技术基础。美国对阿根廷关闭生物柴油市场，将会导致阿根廷近期的经济改革局势变得更加复杂。生物柴油占到阿根廷对美国出口总额的四分之一。Carbio表示将会和阿根廷政府一道努力来扭转局面。

　　3. 美新豆单产49.5蒲(预期49.3、上月49.5、上年52.0)，收割面积8950万英亩(上月8950、去年8270)，产量44.25亿蒲(预期44.08、上月44.31、上年42.96)，期末4.25亿蒲(预期4.20、上月4.30、上年3.01)。美新豆未如市场预期一样下调，而是维持不变，总产量则略有调低，导致结转库存因此略有调低，但略高于此前市场预期，本次报告对大豆市场中性偏空。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6100-6170元/吨，跌幅在10-50元/吨，(天津贸易商6100-6110，日照贸易商6100，张家港贸易商6130，广州贸易商6070-6080，福建6150-6170)。沿海24度棕榈油价格大多在5670-5810元/吨，跌30-50元/吨(天津贸易商5800-5810跌30，日照贸易商无货，张家港贸易商报5780跌40，广州报5670跌50，厦门 5750跌30)。周五，USDA报告意外偏空，隔夜美盘下跌使得连盘油脂跟盘下行，现货豆油棕油跌10-50买家观望居多，成交不多。未来两月大豆到港或达1820万吨，油厂开机率继续回升之中，豆油库存重新攀升至160万吨上方，棕油库存也在重建，基本面偏空令油脂现货遇阻回调。但中国良好需求抑制美盘回调空间，预计短线油脂现货将继续跟盘调整，等后期双节备货启动，行情或仍有望出现好转。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2920-3000元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津3000，山东2950-2980，江苏2880-2920，东莞2920-2940，广西地区2910-2930)。周五，连粕滞涨回落，豆粕现货稳中跌10-20成交转淡。由于榨利良好，油厂开机积极性较高，本周后半周华北各油厂陆续恢复开机，油厂开机率重新回升，令豆粕现货也暂跟盘小幅回落。不过中国良好需求将继续支撑美豆期价，加上市场对12月份大豆到港卸船是否顺利问题的担忧仍在，令12-1月份基差成交良好，同时大多油厂现货已基本售完，挺价意愿较强，豆粕短线暂难有大的回落。

　　操作上，短线豆粕1801或继续消化利空影响，保持低位震荡思路，在豆粕1801和远月豆粕1805上建议保持观望，切勿盲目追空和抄底。豆棕价差周五继续修复，后期价差仍面临修复，豆棕05合约价差可继续持有做扩大；现货端，现货追高需谨慎，远期合同不高于50可考虑逢低建仓。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5850；下方支撑：5550；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7050；下方支撑：6700；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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