倍特期货：11月10日解盘

　　股市继续上涨

　　观点：今日股市震荡上涨，上证收报3432.67点，上涨0.14%。深证收报11645.05点，上涨0.79%。沪深300收报4111.91点，上涨0.88%。中证500收报6641.22点，上涨0.45%。上证50收报2862.34点，上涨1.04%。消息面上，朱光耀：中方将逐步放宽外资投资券商、基金、期货、保险的持股限制。中汽协：中国10月汽车销量同比+2.0%(9月+5.7%)，1-10月汽车销量同比+4.1%。连平：中国金融体系能接受外资以更高持股比例进入。发改委印发全面深化价格机制改革的意见，进一步推进价格市场化。中国商业银行三季度末不良贷款余额1.67万亿元，不良贷款率1.74%，核心一级资本充足率10.72%。中国财政部：10月全国一般公共预算收入16,234亿元人民币，同比增长5.4%。财政部：经认定的技术先进性服务企业减按15%税率征税。市场方面，今日股市继续走强，早盘回调之后，买盘迅速入场，逐步推动股市上行。股指期货走势明显强于现货指数走势，短期市场乐观情绪较高，上证指数以及深证成指继续创出年内新高。我们认为，目前股市有望继续延续上行趋势，中证500指数横盘之后有望向上突破。

　　交易策略方面，股市震荡上行，今日盘中做多IC1712合约，后续目标冲击6675点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债期货下跌

　　【盘面评述】周五，国债期货价格下跌。国债期货TF1712收报95.990点,下跌0.04%，国债期货T1712收报92.690点,下跌0.09%。

　　【消息面】周五，央行进行800亿逆回购操作，当日净投放500亿，银行间7天回购利率上涨4.08bp至2.9434，资金面稳中偏紧。

　　周三，海关总署公布的数据显示，按人民币计，中国10月进口同比15.9%，预期17.5%，前值19.5%；中国10月出口同比6.1%，预期7%，前值9%；中国10月贸易顺差2544.7亿，预期2804.5亿，前值1930亿。进出口数据不及预期对国债期货价格形成一定支撑，不过考虑到10月的季节性因素，此支撑力度偏弱。

　　周四，统计局数据显示中国10月CPI同比涨1.9%，涨幅连续9个月低于2%，预期涨1.8%，前值涨1.6%；PPI同比涨6.9%，预期涨6.5%，前值涨6.9%。CPI和PPI数据未低于预期使得国债期货价格承压。但CPI连续9个月低于2%使得市场对11月通胀数据继续上升存在疑虑，国债期货价格承压力度偏弱。

　　周三，国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议，强调要继续坚持稳中求进的工作总基调，坚持稳健货币政策，强化金融监管协调，提高统筹防范风险能力。市场预计近期会落实一些具体的监管措施，国债期货价格承压。

　　【操作策略】进出口数据不及预期对国债期货价格有一定支撑，但受资金面稳中偏紧、CPI、PPI数据未低于预期和金融监管强化的影响，国债期货价格承压。总体看，国债期货价格短期震荡。建议空仓观望。若TF1712合约突破95.900，T1712合约突破92.500可试空。

　　(倍特期货助理分析师 赵寰宇)

　　金反弹银横盘 短线分化

　　【盘面评述】今天，沪金高开后转入横盘震荡，新主力1806合约报收于280.85，涨0.39%，成交量萎缩，持仓量微减，从前20名持仓变化来看，多空均有微幅增仓。日线报收高开的十字小阴，短期日均线及MACD继续上叉扩口，反弹态势维持。周均线及MACD下行开口略有收敛；沪银主力1712合约报收于3884，成交量持稳，持仓量萎缩，从前20名持仓变化来看，多空均有小幅增仓。日线上期价仍呈横盘震荡，日线仍受制于40日均线压力，周均线下行未改，20周均线构成制约。

　　基本面上，美国旧金山联储主席Williams重申美联储12月应加息1次，明年加息3次。宽松货币政策逐步收缩预期是金银期价的中长期压力。今年前三季度黄金需求同比下滑。美税改或延迟，美元高位震荡后出现回落，此外沙特问题带来的短线支撑还在。总体来看，金银短线反弹形态维持，黄金反弹力度相对偏强，但上行空间需关注周线形态的进一步演变。AU1806支撑279.5，压力283；AG1712支撑3850，压力3930。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金周线偏弱，日线反弹；银周线弱势，日线震荡反复

　　策略：沪金1806逢调整短多交易，目标可看高至283附近；银1712参考3850-3930短线交易。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　郑醇库存下滑

　　【现货】：陕西2500，川渝2800，两湖2950，河南2850，内蒙2350，江苏2950，宁波3000，山东2850，华南3100，东北2700.CFR中国341美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为64.10%，环比上涨0.76%；西北地区的开工71.28%，环比上涨2.65%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在71.41%，较上周提升0.71%。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存上升至67.54万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源下降至10.05万吨附近。从最新的数据上看，上下游开工负荷方面整体变化不大，不过这个沿海可流通货源下滑较快，这说明市场供应面还是较为紧张的，之前可流通货源数据上很少出现在10万吨附近这么低的位置，因此预计近期供给面缩紧的因素会继续支持市场挺价氛围。盘面走势上，郑醇偏强节奏略有调整，基于各方面的考虑，新单操作上仍建议逢低试多参与，后期对触碰九月初高点区域行情报有期待。另外，郑商所发布了交割仓库的调整通告，新增的两个港口均出现了贴水交割情况，对盘面重心存有潜在压制，短期注意盘面反应。

　　【操作建议】：基本面持稳，多单依托2780-2830持有介入。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡反弹

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1660，武汉长利1760.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2730万重量箱，较上周四减少46万重量箱，减幅1.66%。江苏、陕西库存缩减较明显，华北沙河部分生产线停产，供应缩量叠加近期出货好转，当地库存微降。近期国内部分地区在产产能缩减较明显，后期计划冷修、改产生产线较多，或在一定程度上减轻需求不振带来的出货压力。盘中玻璃走势表现偏强，刚刚突破1400区间上沿，基差再次收缩，通常情况下玻璃期货升水沙河区域价格是有难度的，尤其是淡季背景下后市也不好出现有力的支撑题材，因此暂不看好后期盘面的涨幅空间。不过技术上也通常存有惯性，短期则多受益于环保期间供给端收缩的炒作，短时操作上应当注意规避板块氛围的联动走势，独立性看待。总的来看，现货价格的走势倾向仍是我们关注的重点，交割厂库价格若未出现调涨，那么中线上则可等待反弹宣泄后的试空机会。

　　【操作建议】：短线走势偏强，多单依托1390-1410保护，上方1450减多反手参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤短期温和探涨节奏

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：685-695元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存11.9日692万吨(11.8日693万吨)：截至11月10日，沿海六大电厂平均库存量为1286.77万吨，平均日耗58.63万吨，可用天数21.9天。海关总署数据显示，中国10月份进口煤炭2128万吨，同比减少30万吨，下降1.39%；环比减少580万吨，下降21.42%。1-10月份，全国共进口煤炭22612万吨，同比增长12.1%。因控制劣质煤进口的政策影响，四季度开始效果开始显现，预计年底两个月进口量上仍会呈缩减态势。虽然今年煤炭新增产能上存有释放，但今年的火电需求上则出现了较大增长，造成了煤炭社会库存始终不高，支撑煤价长时间维持坚挺。后市预期上，我们依然看好煤价的坚挺态势，只不过也会担心高煤价背后的政策市打压，因此操作上要注意保护，单边趋势上的维持时间应不会太长，盘面前高区域压力偏大，逢高获利减仓后再看高位震荡区间。

　　【操作建议】煤炭市场整体持稳，多单依托627-635持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【盘面评述】今日焦煤焦炭盘中大幅震荡，资金均呈流出状态，焦炭惯性低开后维持震荡走势，尾盘未能站上5日线。焦煤相对强势，盘中快速下探后收涨。现货方面，焦煤弱势显现，各地陆续降价，长治大矿公路调价政策，其中，漳村混煤下调70，其余矿井混煤下调60；漳村喷吹下调100，常村余吾郭庄夏店喷吹下调70，其余矿井喷吹、精煤下调80；块煤下调40。11日起执行。焦炭已开始出现分化，苏北地区，包括河南地区出现部分涨价情况，涨幅为30-50元/吨，河北山东地区报价仍在下调。综合来看，焦煤焦炭对于前期利空反映较为充分，部分地区焦炭库存消耗较快，已出现供应紧张，后期环保和亏损可能导致焦炭供给收缩，反弹可能持续，可短线轻仓试探多单。焦煤1801，最高1225，最低1181.5，收于1214.5。焦炭1801，最高1851.5，最低1790.5，收于1826.5。

　　【观点与操作策略】焦煤焦炭，暂不持仓。日内短线可依托5日均线试探多单，无利润尽量不隔夜。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　USDA、MPOB月度供需报告双双偏空

　　【盘面评述】马来西亚棕榈油局(MPOB)11月10日称，马来西亚10月末棕榈油库存环比增加8.4%至219万吨，产量较9月增加12.9%至200万吨，出口环比增加2%至155万吨。分析师此前预期10月末马来西亚棕榈油库存将增加9.6%至220万吨，预期产量增加9.4%至195万吨，出口量料增加2.3%至155万吨。船运调查机构ITS11月10日公布的数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口为43.6988万吨，较10月同期出口的44.8249万吨减少2.5%。美国农业部(USDA)11月10日在月度供需报告中预计，美国2017/18年度大豆产量将创纪录新高，达到44.25亿蒲式耳，大豆单产维持在49.5蒲式耳/英亩，两个数据均高于分析师预估。11月9日消息，截止11月2日当周，美国2017/18年度市场大豆出口销售净增116.06万吨，市场预估为130-180万吨，较前一周减少39%；2018/19年度大豆净销售400吨，市场预估0-5万吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6080元/吨(-40元/吨)，张家港贸易商报价6130元/吨(-50元/吨)；24度棕榈油张家港地区港口报价5780元/吨(+40元/吨)，广州地区报5700元/吨(-40元/吨)。期货方面，y1801,阳线，收于6078，跌1.07%；p1801，阴线，收于5600，跌1.37%；OI801，阴线，收于6802，跌1.26%。

　　【观点与操作策略】今日USDA、MPOB报告双双出炉，盘面受此打压，一路下跌，回吐近日涨幅。美农报告维持49.5蒲式耳/英亩不变，总产创纪录新高的预估打压多头信心。MPOB报告增产虽符合预期，且前一波下跌小趋势已将此利空因素有所消化，但在美农报告偏空的影响下，在午后仍走跌。就国内基本面而言，豆油商业库存重回160万吨高位，棕榈油维持在46万吨，库存压力依旧，预计近日期价偏弱震荡。y1801、p1801、OI801多单暂退，p1801关注MA60处表现，OI801关注6800一线支撑有效性。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　报告利空美豆 内外皆回调

　　【盘面评述】

　　现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3000、天津3020涨20、东莞2940跌20、广西防城港2940涨20、周口3020跌20。菜粕现货未报。

　　期货方面，豆粕1801合约收于2794，跌15点，跌幅0.53%。菜粕1801合约收于2206跌19点,跌幅0.85%。

　　消息面, 美国农业部(USDA)周四下修美国2017/18年度大豆产量预估，并再度调降期末库存预估。11月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估从4.30亿蒲式耳降至4.25亿，市场预估为4.20亿。美国2017/18年度大豆产量预估从44.31亿蒲式耳降至44.25亿，市场预期为44.08亿。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月2日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增116.06万吨，市场预估为130-180万吨；较前一周减少39%，较前四周均值减少34%。当周，美国2018-19市场年度大豆净销售400吨，市场预估为0-5万吨。当周，美国大豆出口装船为252.02万吨。当周，美国2017-18年度大豆新销售147.06万吨，2018-19年度大豆新销售400吨。11月2日止当周，美国2017-18市场年度豆粕出口销售净增21.29万吨，市场预期为10-30万吨。2017-18市场年度豆粕出口装船19.55万吨。当周，美国2017-18年度豆粕新销售25.33万吨。

　　【操作策略】

　　基本面,今日凌晨公布的USDA11月月度供需报告，再次让市场大跌眼镜.报告并为像预计那样大幅调降美豆单产和总产,导致整个市场瞬间由升转跌, 短期内美豆系品种期价将迎来适度的回调,但基于全球丰产这个早已被市场消化的前提来说.长期来看美豆依旧难以有所突破，仍然将处于震荡盘整状态。国内两粕以美豆系品种为指引,在短期内也将迎来回调,今日早盘两粕跳空低开,但截至收盘跌幅有限,豆粕1801 重新考验2750支撑。两粕短线保持震荡回调思路.盘中短线偏空参与。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　玉米/淀粉上涨动能不足 多单逐步止盈

　　【盘面回顾】

　　今日，玉米/淀粉继续震荡收涨，淀粉涨幅较昨日收窄。C8101合约报收1685元/吨(+4)，成交63.4万手(+24.2万手)；CS1801合约空头增仓，涨幅较昨日缩小，收长上影线，盘终报收2076元/吨(+9)，CS1801今日量仓齐升，成交38.7万手(+4.7万手)，持仓42.9万手(+3.6万手)。

　　【供需逻辑】

　　今日，国内玉米现货价格整体较为稳定，局部地区涨跌互现，玉米淀粉今日价格基本维持稳定，局部地区小幅上涨。近期淀粉市场在低库存、及环保限产等因素的配合下表现强劲，期货贴水向现货价格靠拢。当前面临玉米集中供应期，企业利润较好，后期开工有望回升，且年度产能扩张，淀粉持续上涨动能减弱，市场心态容易反复，追高风险较大，仍需关注现货层面下游采购旺季的来临。

　　【操作建议】

　　玉米/淀粉期价继续收涨，预计短期玉米期价继续窄幅震荡；今日淀粉涨幅收窄，继续向上动能减弱，追高风险较大，多单逐步止盈。

　　(倍特期货助理分析师 何志)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！