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国贸期货:11月08日早评

来源:中金在线特约 已入驻财经号     作者:佚名   2017-11-08 08:43:38
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  【基本面】

  1、全球最大的糖贸易商——巴西Copersucar预计巴西中南部糖厂将在下一榨季提升乙醇产量,因生物柴油前景良好。Hackett Financial Advisors的总裁Shawn Hackett在报告中称,由于巴西糖生产商尽可能多地生产乙醇,而不是糖,使得我们设有理由预测糖价大幅走低。

  2、根据云南省农业厅陈处长在会上的发言,云南甘蔗种植面积全省本榨季下降1.9%,良种加价及糖蔗联动的分成,蔗农收入在70-75亿元,基本持平。文山、保山、红河有8%的减量,红河、保山农业产业的结构调整,甘蔗种植面积再减少。2018年渴望有个恢复性的增长。从2018年开始积极开展甘蔗降本增效。云南功能区的划定350万亩,通过核定目前云南已经超过了380万亩。2020年云南种植面积达到450-500万亩,单产达到5吨。

  3、云南打私办消息,在近3年的打击走私工作重视力度大,走私的形势越来越严峻。其中农产品的食糖、玉米、成品油等方面都有发生。在边防线通过武警、公安边防检查站点,同时也依托工商部门对食糖销售的严格把关。目前看来,今年以来云南的打私成效还是较为明显的。

  【行情分析及操作策略】

  外盘方面:洲际交易所(ICE)原糖期货周一转升,因巴西中南部糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇而非糖,有助于支持糖价。综合外电报道,据美国商品期货交易委员会(CFTC)日前发布的持仓报告,截止10月31日当周投机商手中的净空头头寸已锐减至68,639手,10月初时其手中的净空头头寸还高达106,000手。原糖ICE3月合约在上日止跌翻红的基础上继续上涨,收盘上涨0.15美分,涨幅1.04%,盘中最高14.58,最低14.23,报收于14.53美分/磅。日K低开10日均线,开盘在14.25-14.38之间平整,尾盘突破持续拉升到14.50之上,触及近期处在高位的5日均线,收出带上、下影线的阳线。成交量一般,MACD快线在0轴之上折转向上,慢线触及0轴,红柱基本持平于上日。一方面,原糖受普遍增产预期的压制,另一方面,糖价已经跌到成本价附近,而且榨糖利润不及生产乙醇造成巴西制糖比下降,加之不良天气的利多支撑,预计后市短期内仍将大概率维持在13-15美分之间波动。

  现货方面:国内主产区现货报价基本持稳,东、南部略有上调,成交量一般。南宁中间商报6450元/吨,报价相较于上日略有10元/吨的上涨,成交一般;柳州报价上调15元/吨至6420-6520元/吨;昆明、乌鲁木齐今日暂无报价;日照报价未变仍为6650元/吨。北京报价今日出现一个190元/吨的大涨至6670元/吨。制糖集团报价方面,整体报价稳中有涨,南华一级糖东门木棉花厂仓6480元/吨,报价上调10元/吨;东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6480元/吨,报价持稳;蜜蜂新凯厂仓车板6470元/吨,报价不变;英茂昆明库6290元/吨,大理库报价6220元/吨,报价上涨10元/吨;中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨,报价不变;荷马糖业一级白砂糖6500元/吨,绵白糖6550元/吨,报价持稳。

  期货方面:国内商品整体飘红,现货报价和制糖集团白糖报价稳中有涨,郑糖在6450一线承压后并没有大跌,还是偏强震荡。从远近合约来看,1801和1805之间远月贴水近月271,而郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差已经修复得差不多,下午收盘为15,前期预期说,如果现货继续持稳,郑糖期价继续上升,很有可能完全修复甚至出现期价升水现货的可能,但是从近期盘面情况来看,这个可能性很小。主力合约方面,持仓量最大的1801合约连续在上周上攻前期6494高点承压回落后,已经连续上涨4日,但是在6450之上多头有所顾虑,空方开仓做空,盘面压制效力较大,往上突破8月底最高6494的可能性不是说没有,但是不大。1801今日最高6452,最低6401,收盘上涨0.20%,收于6440,增仓2196手,总持仓705462手。日K开盘于5、10、60日等均线之上,在6400-6450区间窄幅偏强震荡,重心略有上移。空多双方都有所顾虑,期价并未出现大涨或大跌,收出带上、下影线的阳线。成交量一般,相较于上日有所缩量。MACD在0轴之上,红柱略有增长。预计后市仍将维持区间震荡,很难有方向性突破行情。

  操作上:现货价格近几日企稳回暖,南宁报价近期基本稳定在6450元/吨附近,而期价已经涨到6440附近,基差套利空间已经基本抹平,今日盘面能在承压后稳定略有上涨,一定程度上受到大宗商品整体走强的提振。从下半年已经走过的这4个月来看,郑糖还从未突破过6500的价位,8月底最接近6500的一次尝试也只能到6494便一路下行到6029才企稳反弹。所以,操作上,还是保持区间震荡思路为上,在6450-6500一线做空机会大于做多,而在6000-6050的低位抢反弹成功的机会大于继续做空。远近合约套利上,前期所做的1、5正套基本可以考虑获利离场,因为近期开始,远月涨幅大于近月已经将贴水修复到300以内,是否可以做反套则仍需等待时机。

  SR1801日内参考点位,上方压力: 6450-6500;下方支撑: 6380-6420;

  个人意见,仅供参考。

  国贸期货研究员:敬章洲

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