国贸期货：11月08日早评

　　第1页: 股指期货第2页: 【PTA】第3页: 【白糖】第4页: 【动力煤】第5页: 【贵金属】第6页: 价格拉高后现货跟进动力略显不足，注意会否承压第7页: 【国债期货】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【焦煤/焦炭】第10页: 市场或延续反弹，上方测试压力第11页: 【沪铜】铜价高位震荡趋弱第12页: 橡胶早评：沪胶强势反弹 短期暂且观望第13页: 【油脂油料】

　　【市场行情回顾】

　　周二沪胶冲高回落，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13855元/吨，最高价14210元/吨，收跌5元/吨，收于13990元/吨(-0.04%)；1805和1809合约分别收于14475元/吨(+0.21%)和14785元/吨(+0.33%)。东京期胶日盘收盘上涨：1711收于194.9日元/千克，涨0.4日元/千克；1803收于205.7日元/千克，涨1.2日元/千克；基准1804收于206.0日元/千克，涨1.0日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交289036手，较前一交易日减少102787手(-26.23%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单69045手，较前一交易日减少7498手(-9.80%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单92937手，较前一交易日减少3256手(-3.38%)；上期所仓单数量为393310吨，比上一个交易日增加8920吨。沪胶尾盘跳水，青岛保税区美金胶市场报盘小跌5-10美元/吨，报盘情况尚可，买盘情绪一般，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1650美元/吨；马来西亚SMR20#报价1485美元/吨；印尼SIR20#报价1460美元/吨；泰国STR20#报价1485美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。早盘沪胶强势上涨从而令当前干胶市场整体气氛看涨，主流报价稳中小涨50-100元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14650元/吨；海南全乳胶报价12100元/吨；越南SVR3L报价12250元/吨。泰国合艾地区原料收购价格上涨：生胶片45.25，涨0.10；烟胶片46.95，涨0.39；胶水45.50，涨1.00；杯胶37.00，持稳；(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周二沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少172104手(-25.89%)，持仓量减少14094手(-4.42%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日下降0.06。今天沪胶主力午盘后下行，在14200一点遇阻回落，呈现缩量减仓的走势，资金大幅流出2.19亿元，持仓量锐减1.4万余手。从沪胶今日波动情况上来看，走势受螺纹钢等黑色龙头的影响较为明显，由于沪胶自身基本面也缺乏明确的多空方向，因此整体上仍是被动的跟随行情。

　　RU1801主力合约与现货价差有所缩小：复合胶价差为2040元/吨，与越南SVR3L胶价差为1740元/吨，与2016年国营全乳价差为1890元/吨。目前在基差没有完全修复的状况下，沪胶反弹反而再次拉大基差，流动性持续向远月流动，注意压力转移的状况。后市短期仍以观望为主，上方关注在14000-14500的区间运行情况，如遇强阻力可试空，做好止损，多单勿追涨。

　　个人观点 仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文