国贸期货：10月31日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-31 08:36:32

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　　【操作策略】

　　周一黑金品种延续偏弱走势，炉料偏弱，焦炭铁矿石领跌，焦煤略强。当日螺纹钢现货涨跌不一，钢坯降20；铁矿石期价弱势，普氏指数小幅回落；焦炭现货继续下跌，有地区累跌幅度达650元，尽管日内期价显示焦煤坚挺，但未来补跌压力依旧存在。唐山再次启动紧急临时限产，时间为10月30日18时至11月2日18时，限产对炉料影响仍然存在，炉料端预计继续承压，尤其以铁矿石为主。

　　主力合约螺纹钢收盘期价继续贴水于唐山普方坯现货价格且贴水幅度扩大至100以上，螺纹钢期货基差也同步扩大至500上方。唐山紧急启动限产方案，天津冬季错峰生产日期提前等系列消息仍在强化冬季环保限产的实行，主要影响点在于钢铁端，品种间分化可能将保持常态化。焦炭未止跌，后期依旧要观察钢企与焦企各自限产力度，若按照计划限产幅度严格执行，对焦炭需求端影响并不会导致焦企有很大的压力，但从近期政策执行情况来看，焦化企业限产执行不及预期叠加个别地区钢企提前限产，增加了焦炭的价格压力。这一波焦炭回落速度和幅度都较大，个别企业面临亏损边缘或将倒逼焦化限产实行力度增强，后期需要关注煤矿生产会否放开及焦煤补跌预期兑现情况；按照目前钢厂高利润而焦化厂低利润的情况来看，从长周期来看不太具备可持续性，继续建议关注煤焦比价走扩。临近月末，资金面略显紧张，对现货及期价走势有一定影响，但如此强压力预期可持续性不大。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止30日收盘， rb1801期现价差516，较前一日扩大6。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周一盘面冲高回落，偏弱继续向下寻找支撑。当下rb1801又临近3500这一近期震荡区间下沿，建议空单减持观察，待反弹后再寻抛空机会，日内压力位3630未破注意承压。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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