国贸期货：10月31日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-31 08:36:32

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　　【基本面】

　　1、RenovaBio是巴西政府三个月前企图推出的减少温室气体排放和促进生物燃料使用的计划，考虑到该计划对经济和工业领域的影响，目前已被叫停。该计划将要求增加生物柴油和燃料乙醇分销商的最低销售量，并通过可在二级市场上交易的减排证书来跟踪配额。总统办公室表示仍处在对该计划的评估中，也没有确定向国会提交草案的日期。

　　2、10月以来，甜菜收获逐渐进入高峰期，化德县甜菜种植户正在紧锣密鼓地收获。全县甜菜种植面积3万亩，预计全县总产量在2亿斤左右，甜菜全部实行订单合同收购，收购单价为0.26元/斤，平均每亩可收入2000元左右，除去生产成本每亩纯收入在1200元左右，具有较好的种植效益。

　　3、日前，克什克腾旗经棚镇开始收割订单甜菜，位于经棚镇北部的原新庙乡5个村均适宜甜菜的种植和生长，今年该镇和林西糖厂签订了甜菜订单种植协议,种植2800亩。由于管理得当,大旱之年又获丰收，甜菜平均每亩收益可达到1800元以上，总产值510万元。

　　4、30日维持天气晴朗，全区大部气温在15～19℃，未来两天内，广西多云到晴。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：巴西甘蔗制糖比下降、雷亚尔兑美元走强，加之主要产油国延长减产协议的预期，国际原糖在反弹到14.2美分附近后继续大涨。根据CFTC周五公布的数据,截至10月24日当周，投机客减持原糖期货及期权净空头头寸2093手，至110112手。原糖ICE3月合约大涨，收盘上涨0.44美分，涨幅3.12%，盘中最高14.70，最低14.03，报收于14.55美分/磅。日K低开5、10、20日均线之下，开盘后强势上涨，一路上穿5、10、20、60日均线，创出本月新高，收出带上影线的大阳线。成交量相较于上日放量很大，MACD在0轴之下，快线抬头向上将要上穿0轴，红柱增长。一方面，原糖受普遍增产预期的压制，另一方面，糖价已经跌到成本价附近，而且榨糖利润不及生产乙醇造成巴西制糖比下降，加之不良天气的利多支撑，预计后市短期内仍将大概率维持在13-15美分之间波动。

　　现货方面：国内主产区现货报价基本持稳，广西、云南主产区略有下调，成交量一般。南宁中间商报6440-6460元/吨，报价相较于上日略有10元/吨的下跌，成交一般；柳州报价下调10元/吨至6440-6500元/吨；昆明报价下跌10元/吨至6280-6320元/吨；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，保持上日报价；日照报价未变仍为6700元/吨。制糖集团报价方面，整体报价出现下调，南华一级糖东门木棉花厂仓6470元/吨,，报价下调20元/吨；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6500元/吨，报价持稳；蜜蜂新凯厂仓车板6490元/吨，报价不变；英茂昆明库6270元/吨，报价持稳；大理库报价6200元/吨，报价下调10元/吨；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变；荷马糖业一级白砂糖6500元/吨，绵白糖6550元/吨。

　　期货方面：国内商品整体走弱，现货报价和制糖集团白糖报价一同下跌，带动郑糖由强转弱。从远近合约来看，1801和1805之间远月贴水近月371，而郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差已经修复得差不多，下午收盘为105，前期预期说，如果现货继续持稳，郑糖期价继续上升，很有可能完全修复甚至出现期价升水现货的可能，但是从今日盘面情况来看，这个可能性很小。主力合约方面，持仓量最大的1801合约连续一周的涨势未能继续，今日期价震荡剧烈，说明在6350-6400这一线多空分歧加大，上日站上的6400-6420一带并未形成有效突破，说明期价6400-6450一线承压很大，往上突破8月底最高6494的可能性开始减少。1801今日最高有到6439，最低6362，收盘下跌0.25%，收于6375，减仓1974手，总持仓736330手。日K开盘于5日线和120线中间，盘中多头平仓的数量开始加大，很大可能是因为前期获利多单看盘面承压为了锁定盈利而主动平仓离场，尾盘下跌到6380之下，收出带短下影线、长上影线的星射线。成交量一般，相较于上日基本持平。MACD在0轴之上，红柱略有缩短。留意后几日盘面走势。

　　操作上：现货价格在持稳一段时间后，近几日出现下跌，南宁报价从6600元/吨已经下调到6450元/吨附近，而期价已经涨到6420附近，基差套利空间基本已经兑现，今日盘面由强转弱，一定程度上收到大宗商品整体走弱的波及，但最主要的原因应该还是基差的修复完成和盘面资金的主动撤离，多头也并未出现持续增仓，而开始出现主动获利平仓了解的迹象。所以，操作上，继续抢反弹的机会开始变小，前期在6030-6050一带建立的多单可以适当平仓一部分，留一部分继续观察后几日走势，如果继续跌破6350-6320则全部平掉，是否反手做空则需留意空头是否开始持续增仓，但不管怎么样，大跌的可能性并不大。远近合约套利上，多1月空5月可以适当锁定一部分利润，待到收敛到350、300慢慢了结离场。

　　SR1801日内参考点位，上方压力： 6400-6420；下方支撑： 6300-6350；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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