国贸期货：09月29日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-29 08:39:51

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　　【结论及投资建议】

　　周四(9月28日)，央行重启公开市场操作对冲到期资金，加之财政支出效果开始显现，此外国务院“定向降准”新表态利好未来资金面预期，市场情绪转好债市回暖，国债期货全线收红，银行间现券收益率明显下行，IRS多数下行，主要回购利率多数下行。

　　资金面方面，央行重启公开市场操作对冲到期资金，加之财政支出效果开始显现，此外国常会“定向降准”新表态利好未来资金面预期，银行间市场资金面较为平稳，存款类机构隔夜和跨月需求满足难度不算大；日前融资难的券商等非银机构，则因基本落实缺口而压力略缓，银行间和交易所回购价格均有所回落。

　　周三国务院召开常务会议听取推进中央企业重组整合工作汇报，提出以改革促进结构优化效益提升。会议部署强化对小微企业的政策支持和金融服务，提出在狠抓现有政策落实的同时，采取减税、定向降准等手段，激励金融机构进一步加大对小微企业的支持。此次定向降准意在实体，并不表明央行将开启新的宽松周期，但是，定向降准将在一定程度上缓解目前偏紧的流动性现状，对于市场的影响还需要进一步观察央行后续行为。

　　虽然国常会关于定向降准的新表态，利好未来流动性预期；但是时点和具体执行办法还不明确，叠加季末时点与十一长假临近，当下仍需要应对流动性压力，债市不可过度乐观。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：97.895；下方支撑：97.305。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：94.775。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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