国贸期货：09月20日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-20 08:17:25

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　　【市场行情回顾】

　　周二沪胶尾盘跳水，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价14905元/吨，最高价15335元/吨，收跌385元/吨，收于14960元/吨(-2.51%)；1805和1809合约分别收于15340元/吨(-2.17%)和15545元/吨(-2.23%)。东京期胶日盘收盘大跌：1709收于208.8日元/千克，跌7.7日元/千克；1801收于212.4日元/千克，跌6.9日元/千克；基准1802收于213.4日元/千克，跌7.8日元/千克。数据显示周二上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交352452手，较前一交易日减少141798手(-24.69%)；该合约持买单量前20名会员合计持买87872手，较前一交易日增加2011手(+2.34%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单123127手，较前一交易日增加842手(+0.69%)；上期所仓单数量为370930吨，比上一个交易日减少1280吨。今日沪胶走低，青岛保税区美金胶市场报价下跌20-70美元/吨，市场报盘重心继续下移，商家多表成交具体商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1810美元/吨；马来西亚SMR20#报价1605美元/吨；印尼SIR20#报价1565美元/吨；泰国STR20#报价1605美元/吨，越南SVR3L报价1650美元/吨。沪胶窄调，今日上海市场天然橡胶报价小跌50-100元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15500元/吨；16年海南国营全乳胶报价13350元/吨；越南SVR3L报价12900元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格下跌：生胶片52.28，跌1.93；烟胶片53.28，跌1.23；胶水51.50，跌1.50；杯胶43.50，跌1.50；(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周二沪胶主力1801合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少236970手(-27.75%)，持仓量增加4576手(+1.19%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.72，环比上一交易日上升0.02。今日沪胶在维持弱势震荡后，临近收盘时行情急转直下大幅跳水，最终破位15000点整数关口。从橡胶盘面上来看，主力连续三日缩量减仓，市场抛盘情绪仍然较高，使得短期技术指标仍然偏向弱势。从现货市场上来看目前现货相对期货跌幅小，基差继续收窄：其中复合胶基差2410元/吨，越南SVR3L基差2060元/吨，泰国3号烟片-540元/吨。尽管基差的收窄有利于套利盘压力的持续释放，但是目前套利空间仍有待进一步收缩，叠加当前巨量的远期船货套利操作，后期预期到港的货源仍有增加趋势，整体现货压力不减。下游需求方面，因近期环保严查力度有所减弱，国内轮胎市场表现趋于稳定，个别轮胎企业开工已提升至高位水平，轮胎成品价格继续调涨趋势有所收敛，短期下游需求有所改善。继续维持上一交易日策略，新单暂且观望，关注下方14500-15000一带的支撑，同时继续关注期现价差变化。

　　个人观点仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文

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