倍特期货：9月19日早盘

　　市场利率提升 对股市有负面影响

　　观点：消息面上，外管局：数据显示，2017年8月，银行结售汇逆差256亿元人民币(等值38亿美元)。其中，银行代客结售汇逆差276亿元人民币。2017年1-8月，银行累计结售汇逆差7748亿元人民币(等值1132亿美元)。其中，银行代客累计结售汇逆差5614亿元人民币。网易：知情人士表示，中国央行已经牵头初步拟定了中国金融市场进一步开放的一揽子计划，将于周二与主要金融机构及监管机构召开内部研讨会进行讨论。金融时报：对中国社会科学院金融研究所副研究员周子衡专访称，当前，私人数字货币或准数字货币已经在社会经济体系内发展成为一种“不稳定的力量”，进而对金融稳定构成了现实威胁或实质的冲击。这是一个基本判断。这就促使监管当局必须标示出鲜明的立场，且在策略上给予明确的回击。统计局：上海8月新建商品住宅价格环比持平，同比上涨3.2%。北京8月新建商品住宅价格环比持平，同比上涨5.6%。深圳8月新建商品住宅价格环比下跌0.4%，同比涨2.0%。广州8月新建商品住宅价格环比下降0.7%，同比涨13.3%。市场方面，随着十一长假的临近，市场资金面略显紧张，银行同业拆放利率有所提升，对股市而言有一定的负面影响，同时大宗商品近期的持续下跌，对相关股票负面影响较大。中期来看，我们认为目前股市仍保持上行趋势结构，核心要素仍是企业盈利能力回升以及社会资本投资增速放缓，股市吸引力增加。短期来看，股指还是高位震荡为主。

　　交易策略方面，IH1712合约多单持仓，后续目标2780点，IF1712合约回调到3720可低买进场。

　　(倍特期货 杜辉)

　　货币氛围倾向收紧 金银扩大回调幅度

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双大跌。COMEX金报收于1311.6，日线大阴继续回探，短期日均线及MACD下行开口。周线收破5周线，关注1300整数关口支撑，压力1330；COMEX银报收于17.275，日线大阴确认了对7月以来上行趋势的破坏，支撑16.8，压力17.8。

　　消息面：欧元区8月CPI同比终值 1.5%，预期 1.5%，初值 1.3%。英国央行行长卡尼重申MPC多数成员认为，如果闲置产能继续降低，未来数月可能需要撤出部分宽松措施，但仍然预计任何加息都将是循序渐进的，且力度有限。加拿大央行副行长Lane称，出口和投资活动向好，支持加拿大央行加息。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓843.96吨，较前一日增加0.63%；白银ETF持仓量10141.26吨，较前一日减少0.32%。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开回落，日线维持调整态势，周线下破了10周均线，回调幅度放大；沪银跳空低开后下挫，连续下破60日均线及前期低点支撑，形态进一步弱化。基本面上，本周关注重点在周四凌晨的美联储利率决议，市场预期本月有缩表可能，美元小幅反弹；英国央行行长及加拿大央行副行长的言论均体现出加息意愿，这让全球货币环境进一步出现收紧倾向。金银基本面支撑因素缺乏，短线回落调整走势延续。AU1712支撑277，压力281；AG1712支撑3840，压力3950。

　　【操作策略】金周线回弱，日线继续下探，1712反弹短空交易；银周线再回弱，日线破位下行，1712反弹短空，不过于追空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石维持调整 技术上有震荡修正要求

　　周一晚外盘原油、CRB指数收平，反弹后短线震荡修正；伦铜收平，持续下跌调整后技术上有修正要求；美元指数收平，维持在下行通道。钢材现货下跌，上海螺纹4020，跌20；铁矿石555，跌8；唐山钢坯3710，涨20。上周螺纹社会库存增2.54%，增速仍不大；全国螺纹钢厂内库存环比增1.73%，同比减21.39%，说明钢厂端库存仍处低位，环比增幅也不大。全国螺纹钢周开工率75.7%，周环比增0.7%。现阶段钢厂利润丰厚，生产积极性高。不过政策扰动再现，北京、邯郸率先发布“停工令”，钢铁球团竖炉、烧结机全部停产，所有建筑工地土石方和拆迁停止作业。环保对供给和需求端均带来抑制。目前库存不高、产量难大增，环保又是主导政策因素，现货有实质利好支持，现货偏稳运行。近日现货下跌后，成交好转，仍说明下游对高价接受度不高。后市关注环保对供给和需求端影响程度和差异，对高位偏稳的现货走势会形成新的指引。期货市场工业品整体处于调整市场氛围，现货支撑最强的焦炭大跌，带动空头情绪进一步宣泄，短线期货贴水拉大后，技术上有震荡修正要求，关注盘面回补情况，以及盘面主动性，决定是市场情绪维持弱势还是逐渐转变？操作上，矿石螺纹1月有高空单轻持，不追空；短线日内交易为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品整体情绪有所改善 胶跌势放缓 弱势未改

　　黑色回调速度减缓，期价短暂回稳反抽，工业品整体氛围有所改善，胶上周受工业品整体情绪影响回落速度太快，技术弱势更趋明确，即便其他工业品有企稳迹象，但在经历一轮重创后，天胶多头信心难再起，基本面主导力增强，弱势延续。在期价快速大跌后，期现价差有所修复，但依旧偏大，加上巨量库存压制，若没有突发利好，期价反弹力度恐有限。目前，天胶由情绪主导下的资金推动的反弹宣告彻底失败，期价第一步快速回落已基本到位，接下来期价下跌速度应明显减慢，但震荡回归现货的基本格局未变。操作上，继续保持反弹空单介入操作策略，1月新空第一阻击位仍放在15500一线，短期重要压力在16000，目前的期现价差还较大，趋势空单可轻仓持有，等期价反弹后伺机加码，若期价重新站稳16300以上，空单再考虑回避。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　郑醇震荡有支撑

　　【现货】：陕西2600，川渝2800，两湖2900，河南2650，内蒙2450，江苏2850，宁波2950，山东2700，华南3000，东北2950.CFR中国359美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，9月17日上午太仓、宁波和乍浦区域全面解封，昨日三地全面恢复船只进出港装卸作业，此次封航仅仅影响3-4天内贸和进口船只作业。盘中甲醇回调氛围偏重，其更多的是受工业品整体节奏带动，自身基本面并未出现多大的转折。从可流通货源上看，供给端依旧偏紧，而后面的国内外装置均有检修计划，因此价格重心仍存在坚挺预期。总的来看，短时震荡走弱，工业品的宣泄情绪还不稳定，技术形态偏空，操作上理应尊重市场，但要保持谨慎，短线轻仓为主。新的区间或在2700-2850，近期日内短线为主，趋势上可再次考虑逢区间低位布局试多参与。

　　【操作建议】：短时工业板块调整有压制，自身基本面持稳，高位空单2800-2830保护参考考，考虑到基本面持稳预期，可考虑依托2700逢低减持反手试多。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃短空卡好保护

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1464，河北德金1384，河北迎新1480，滕州金晶1680，湖北亿钧1640，武汉长利1740.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场交投尚可，华北沙河地区企业出货略有放量，库存缩减至344万重量箱，部分厂有抬价现象；当前整体市场价格已处于相对高位，中秋、国庆假期临近，企业意向维持低库位平稳过渡。盘中玻璃技术形态走弱，已下破60日线，短线上主要受工业品市场氛围影响承压，然目前基本面数据上仍有支撑，原、燃料端成本抬升，现货价格平稳坚挺，不过传统淡季合约确实存在走弱预期，只是下方空间暂不好判断。后面节奏上我们仍要关注黑色系的动向，操作上注意灵活。

　　【操作建议】：考虑到原、燃料成本端预期，调整空间或受限，不过技术形态偏弱，空单以1380保护持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤维持偏强走势

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：650-660元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存9.15日556万吨(9.14日562.5万吨)：截至9月18日，沿海六大电厂平均库存量为1036.92万吨，平均日耗66.96万吨，可用天数15.49天。十九大召开在即，在安全检查、环保检查、煤管票限制等一系列政策的影响下，“三西”地区产能释放缓慢，煤炭供应能力依旧偏紧，加上大秦线秋季检修期临近，中转地北方港口煤炭调入量也将会受到限制，场存增幅有限。从煤炭产量累计增幅上看，供给压力并不大，因为这是在276工作日基础上累积的。而下游方面，火力发电1-8月累积同比增加7.2%，水力发电1-8月累计下滑2.1%，说明动煤下游需求依旧较好，从目前较低的库存上就可以直观的感受出来。总的来看，当前煤炭产地尚维持挺价，虽然有长协制约，但港口实际成交报价始终居高不下，这对盘面会产生较强的支撑。

　　【操作建议】库存低位仍有支撑，多单保护635-645.

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截止2017年9月17日当周，美国大豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%；收割率为4%，此前分析师预测值为5%。USDA公布，截止2017年9月14日当周，美国大豆抽检验量为928575吨，略低于市场预估的100-130万吨。美国全国油籽加工商协会(NOPA)上周五报告显示，旗下会员单位8月大豆压榨量为1.42424亿蒲式耳，为8月同期纪录新高，但低于7月的1.44718亿蒲式耳，高于分析师预估均值1.375亿。美国农业部(USDA)周一公布民间出口商报告向中国出口销售26.1万吨大豆，2017/18市场年度付运。船运调查机构ITS上周五公布，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为625665吨，较8月1-15日出口的512039吨增加22.2%；SGS公布，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为652350吨，同比增21.5%。

　　【现货】根据wind统计，9月15日现货价格，一级豆油6480元/吨(平)，菜油6778.75元/吨(涨17.5元/吨)，24度棕榈油5958.33元/吨(跌5元/吨)。9月15日港口库存方面，豆油115.2万吨(平)，棕榈油32.2万吨(平)；9月14日豆油商业库存135.8万吨(较9月13日跌0.2万吨)。压榨收益方面，截止9月14日当周，国产大豆1096元/吨(同比涨0.3%)，进口大豆1190元/吨(同比涨0.5%)

　　【期货走势】上周五，CBOT美豆触及压力位点，跌0.04%；BDM毛棕榈受提升出口关税所累，跌1.43%。夜盘，y1801,收于6346，跌0.19%；p1801，收于5752，涨0.21%；OI801，收于6878，跌0.17%。

　　【操作策略】昨日美国农业部再次下修优良率和收割率，此前官方单产数据或遭市场怀疑，此外，国内大豆压榨利润可观，豆油库存受前期双节备货影响走低，豆油下行空间不大；马棕油或提前进入减产周期，出口可观，后期提高出口关税将抑制出口需求，此外，国内港口库存小幅增加，总体来说棕榈油基本面仍然偏强。y1801、OI801回落靠近60日均线处逢低试多；P1801回调，日内顺势操作。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　两粕震荡偏强

　　【外盘、消息】外盘受技术性卖盘拖累,美豆粕指收314.4涨1.3涨幅0.42%。基本面上, 美国全国油籽加工商协会(NOPA)周五公布报告显示，旗下会员单位8月大豆压榨量为1.42424亿蒲式耳，为8月同期纪录新高，但低于7月的1.44718亿蒲式耳。分析师预估均值为1.375亿。NOPA表示，美国8月豆粕出口量下滑至426,896短吨，7月为596,767短吨。美国农业部(USDA)上周五公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。民间分析公司Informa Economics预计明年美国大豆播种面积降至8,905.7万英亩，低于今年的9,034.2万英亩。预计2018年美国大豆产量为43.27亿蒲式耳，单产为每英亩49.0蒲式耳。Informa预计，美国2017年大豆产量为44.70亿蒲式耳，单产为每英亩49.9蒲式耳，高于9月1日预估的49.4蒲式耳。阿根廷农业分析师周五表示，阿根廷2017/18年度大豆产量预计将较上一年锐降7%至5,200万吨，因利润低迷以及暴雨引发洪灾。美国农业部(USDA)昨晚发布的每周作物生长报告中显示，截至9月17日当周，美国大豆收割率为4%，分析师此前预期为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。当周，美国大豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%。

　　【现货市场】昨日豆粕现货报价山东烟台未报、天津2850、东莞2840涨10、广西防城港2780跌20、周口2910。菜粕现货未报。

　　【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1801豆粕增仓9.17万，1801菜粕减仓0.95万。

　　【操作策略】

　　USDA9月供需报告再次让市场意外,这已是USDA数据连续两月,高于市场预期值，属于中度利空的报告,丰产预期及供应宽松格局继续令市场价格承压。但美豆受助出口需求活跃、空头回补及现货市场走升，整个外盘市场氛围由弱转强。国内两粕在环保等因素制约下及传统消费旺季来临，需求看好。技术上国内两粕也在二次筑底过程中。综上所述，两粕目前处于震荡偏强的格局。昨晚夜盘两粕冲高回落,但外盘报告带来的利空基本释放，市场做空情绪也早已宣泄，豆粕1801 2650，菜粕1801 2100，以上述点位为支撑偏多交易。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！