国贸期货：9月05日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-05 08:22:34

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　　【基本面与行情分析】

　　上游煤炭主产地：近日主产地维持稳定状态，最近受9月初内蒙古沙漠论坛会议的召开，内蒙地区露天矿确实受环保限制，露天选煤厂沙漠论坛期间停产内蒙当地煤矿生产、销售会受到一部分影响，短期对煤价还是有支撑作用。陕西榆林地区受煤管票限制以及前期价格上涨，府谷及神木地区价格稳定，山西动力煤主产区价格稳定。国家有关部门继续加大先进产能释放力度，推进产能置换进度，煤炭产量后续有望继续增加，煤炭供需紧平衡将得到缓解。主产地动力煤市场整体持稳，供应没有明显变化，在安全检查、煤管票管控、火工品停工等一系列政策的限制下，供应仍处于略偏紧的状态。

　　北方五港方面：截止9日4日，秦皇岛库存551万，较上周五环比下降1.5万吨。北方五港总库存1229万吨，北方港库存近期有所上升，海运费近期持续上涨，但下游电厂受长协煤及日耗走低影响，不愿意提高采购价格。港上愿意报价的贸易商不多，对后期看法存在分歧。港口下水煤受发运成本和下游采购增加的支撑，市场煤价延续上涨的态势，9月4日5500大卡煤平仓价635元左右。上周末的台风影响很有限，9月中旬开始广州又开始禁外贸煤了，北方下水煤趁势涨价。但短期涨价不一定有利运价。上上周找船的是电厂多，上周是贸易商多。9月是传统海运淡季，但是今年需求真不错，船东都不愿意降价。

　　截止9月4日，沿海六大电厂库存合计1138.18万吨，较上周五环比持平，合计日耗煤量为69.59万吨，较上周五环比下降3万吨，存煤可用天数为16天。高温天气临近结束，虽然电厂库存较低，有一定的补库存需求存在，但是有长协供应作为保障，电厂压价心理较强，或对煤价短期走势有一定的压制作用。

　　未来需要重点关注新增产能实际投产量和电厂补库存情况。

　　【操作建议】

　　结论：内蒙古开始停供火工品、神木发生2.6级地震、山西太原开始禁煤，但煤价并未受到影响。港口煤价稳中转强，贸易商心态看稳。上游产区总体稳定，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下游需求逐渐进入淡季，库存低位已经有补库迹象。新增产能预期释放节奏的快慢与冬储等多空因素的影响叠加，操作上，建议暂时观望为主。

　　国贸期货研究员：张孟超

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