午评：黑色系大幅回调棉花高开高走

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来源：对冲研投作者：佚名 2017-09-04 11:40:44

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　　09月04日，商品期货中涨幅前三的品种为：棉花801(CF1801)涨3.59%、天然橡胶1801(RU1801)涨3.49%和热轧板1801(HC1801)涨3.30%；跌幅前三：硅铁801(SF1801)跌4.73%、焦炭1801(J1801)跌2.16%和焦煤1801(JM1801)跌1.91%。

　　双焦方面：据东证衍生品研究院报道，9月市场关注的重点在于由安全监管趋严造成的供给受压。一方面，安委会即将于9月开始覆盖全国的安监督查；另一方面，由于山西矿难数量增加，10类不安全矿井也开始进行停产停建整顿。同时，蒙煤进口恢复速度较慢，澳洲峰景到岸价已高出国内焦煤150元/吨，预计焦煤供给将紧张。焦炭方面，焦化厂产能利用率受到环保督查压制，上游再度开始去库存；而下游需求依然较为旺盛，在供给偏紧的状态下，钢厂原燃料补库意愿较强，预计双焦整体仍维持偏强运行。今年动力煤很难出现类似去年那样淡季上涨的行情，主要原因在于即使在当前旺季市场也并未出现严重缺煤的情况，秦港库存依然维持在550万吨以上的水平。从环渤海港口总体情况来看，即使库存略有下降，也没有达到去年那样绝对偏低的水平。因此，虽然电煤需求好于往年同期水平，电厂也存在补库空间，预计也只能起到对冲需求环比回落的作用，而安全监管对于供给的压减幅度尚待观察，目前还难有定论。

　　棉花方面：据华安期货介绍，目前美棉销售进度良好，盘面继续炒作飓风影响，带动ICE期价连续反弹。中国、印度新棉涨势良好，全球新年度增产不改，期价长期压力仍存。国内储备棉市场仍持续火爆，进入九月，棉纺业将逐渐走出淡季，预计后期企业原料备货及开工生产积极性将提高。临近新棉上市，市场供应宽裕，预计郑棉延续平稳走势。

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