倍特期货：9月4日早盘

　　股市继续高位震荡

　　观点：消息面上，发改委：发布进一步加强垄断行业价格监管的意见。近期将围绕电力、 天然气、铁路客运、居民供水供气供热等重点领域，加快建立健全成本监审办法和价格形 成机制，从细从严开展成本监审和定价工作，规范垄断行业收费，降低企业成本，提高企 业效率。新华社：山东将整合地炼成立集团，新集团的股东包括山东东明石化集团等主要 化工企业。据了解，全国70%以上的独立炼油厂在山东省，其中大部分都是私人运营。　 保监会：1-7月原保险保费收入25267.56亿元，同比增长21.3%。资金运用余额144264亿元 ，较年初增长7.73%。市场方面，上周股市高位震荡一周，市场分化明显，蓝筹股主动调 整，中小盘股积极向上。从流动性来看，由于监管加强，市场流动性进一步偏紧，导致市 场对股市谨慎情绪增加，在流动性偏紧的格局中，股市可持续性上涨的空间有限，在连续 震荡之后，有望回调，尤其是小盘股，目前获利盘较多，平仓意愿加大。

　　交易策略方面，短期股指调整压力存在,回调之后，IF1712合约可考虑在3720附近做多， IH1712合约可考虑在2710点附近做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜上涨热情重燃

　　上周末黑色有色继续大幅走强，环保季节到来，市场没有熄灭的多头热情再次燃烧，基本面看不出什么内容，但是能跟随上涨气氛，没有多少背离。美元走弱继续支持铜价，铜仍然处于看涨氛围中，目前从交易看，持仓已经低于67万手，价格稳定上涨。Comex管理基金多头再次刷新历史新高，净多头寸124929手。目前市场看不出转向的迹象，调整幅度都很小，现货有跟不上价格的迹象出现，空头不能做，多头不建议追，观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　非农及朝鲜局势提供支持 金银维持阶段偏多思路

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价双双收涨。COMEX金报收于1330.3，日线小阳，日均线及MACD上行发散。周K线报收大阳，对1300突破有效，支撑1310，压力1338；COMEX银报收于17.810，日线小阳突破6月6日高点，日均线及MACD上行开口。周线冲破60周均线，之前弱势进一步化解，支撑17.3，压力18.2

　　消息面：美国8月非农就业人口 +15.6万，预期 +18万。美国8月失业率 4.4%，预期 和前值均为 4.3%。美国8月平均每小时工资环比 0.1%，同比 2.5%，持平于前值，但低于预期。美国8月Markit制造业PMI终值 52.8，预期 52.5， 7月终值 53.3。美国8月ISM制造业指数 58.8，创2011年以来新高，预期 56.5，前值 56.3。美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 96.8，预期 97.5，初值 97.6。美国白宫经济顾问Cohn称，就业报告并不令人失望，就业增长出现在那些我们希望出现的领域。英国8月制造业PMI 56.9，创四个月新高。欧元区8月制造业PMI终值 57.4，创2011年4月来新高。金正恩下令进行氢弹试验，试验成功。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓816.43吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10304.24吨，较前一日减少0.14%。CFTC公布的截止8月29日当周，黄金非商业净多头寸231047张，较前一周增加10.85%；白银非商业净多头寸53645张，较前一周增加20.43%。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银小幅高开后陷入震荡。沪金期价仍处在周三大阴之中，还未消化其带来的冲击，但日均线及MACD上行维持，周线回升态势也保持未坏；沪银期价维持在日均线之上，日均线及MACD上行，周线上20周均线也失去阻力作用。基本面上，美国8月非农数据不及预期，但8月制造业PMI却好于预期，美联储官员对就业报告并不失望，美元指数短暂下跌后再度收涨。其他经济体8月制造业PMI 多好于预期，大宗商品市场延续强势对金银人气有一定支持。其他方面，朝鲜局势加大忧虑；黄金白银CFTC非商业净多持仓连增六周。总体来看，短期基本面暂时中性略偏多，金银可谨慎保持阶段偏多思路。AU1712支撑280，压力285；AG1712支撑3980，压力4070。

　　【操作策略】金周线阶段转强，日线偏强震荡，沪金1712不追高，逢调整偏多交易；银周线弱势减缓，日线震荡中有上行意愿，1712参考3980支撑逢调整试多。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材供应端利好刺激上涨 矿石跟随反弹

　　周五晚外盘原油、CRB指数收涨，前箱体获支撑反弹；伦铜收涨，高位趁强；美元指数收涨，二次下探去年5月低点获支撑。钢材现货上涨，上海螺纹4120，涨90；铁矿石595，涨5；唐山钢坯3840，涨130。上周螺纹社会库存环比增2.72%，增幅有放大，主要系环保督查下工地停工有关，库存累积速度并不快；螺纹钢厂库存小幅下降，库存仍处低位。高利润下钢厂生产积极性很高，上周高炉开工率继续小幅上升，163家钢厂高炉产能利用率91.18%(剔除淘汰产能)，周环比上升1.57%，但进一步上升空间有限。相反，上周继本周高炉事故后，周末又连续两起钢厂高炉及配套设备出现事故；一方面系高利润下，部分钢厂推迟检修有关；连续事故发生，预计安全督查将加强，钢厂自身也会加大检修力度，对产量会形成实质影响，市场炒作预计会放大；现货有实质利好预计稳中上涨。期货市场钢材因供应端利好刺激大涨，后续会继续形成支持，卷螺预计维持强势上行；从事件影响来看，对矿石形成负面影响，但下游钢材大涨，也会推动矿石跟随反弹，需要看检修力度大小，对矿石需求影响多大。操作上，1月矿石多单持有，570止赢；螺纹1月多单持有，3900止赢。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品超强情绪带动下 胶展开补涨 仍缺乏基本面改善的证据支持

　　上周，在黑色大涨带动下，工业品重回超强氛围，在工业品整体多头人气持续升温的影响下，胶上资金终于按捺不住投机热情，周末夜盘，在没有任何利好的情况下，胶上多头资金一路增仓拉升期价，胶上多头热情被再度激发，情绪传导作用明显。从胶自身基本面看，现货没有明显启动迹象，胶仍是唯一库存持续大增的品种，需求虽时有亮点，但难见较强的需求预期，胶自身供需关系并未发生任何改变，期价走强难从其自身供需关系的改变找到证据。我们认为，胶上周末的走强，主要还是受到工业品整体超强情绪影响，多头资金无法在相对低位吸引到抛盘，只能把期价拉升一个台阶建仓，至于基本面是否改善，已经不是多头考量的重点，投机资金关注的是绝对反弹幅度以及技术上的突破。单从技术层面讲，胶期价才突破，上方空间刚刚打开，势头上多头明显占有，但同时远期升水再度拉大，库存增速料将继续加快，阻碍胶期价走强的两大核心矛盾不但没有缓解，还在不断加剧。因此，我们对上周末期价的走强仍心存疑虑，尽管不论是工业品整体势头上，还是胶自身技术层面，胶涨势无疑，但期价走强的基础极不牢固，上方拓展空间亦难预测，仍无法建议跟随人气或技术追涨操作。要么等期价回撤技术支撑位，参与短多机会，要么等多头短期投机过度，将烟片进口窗口打开后，参与空头阻击，没有好的机会前，依旧建议多看少动。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　郑醇现货跟涨支持

　　【现货】：陕西2400，川渝2450，两湖2700，河南2500，内蒙2300，江苏2820，宁波2850，山东2700，华南2850，东北2500.CFR中国323美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为62.79%，环比下跌7.39%；西北地区的开工69.51%，环比下跌6.18%。西北地区由于部分甲醇装置临时停车及部分煤制烯烃装置降负运行，导致西北地区开工率继续大幅下滑。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在79.62%，较上周持平。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅增长至87.03万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至15.12吨附近。目前市场走势确实是有些超预期的强，其中主要受到欧美价格的大力推涨，9月份以及10月份到港的进口船货参考报盘325-326美元/吨，目前折算后盘面价格大概在2800元/吨。另一方面，下游需求尚维持平稳，且9月份国内几个产能较大的甲醇装置有检修计划，因此国内供给收缩后利于助推甲醇价格上涨。总的来看，当前国内外甲醇价格均呈现普涨态势，氛围偏强，技术上看年初高点区域存有兑现回踩需求，因此操作上要注意节奏。

　　【操作建议】：前多维持上提保护持有2950；稳健者可考虑逢高减持。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃黑色提振 维持震荡

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1440，河北德金1368，河北迎新1480，滕州金晶1660，湖北亿钧1580，武汉长利1660.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2612万重量箱，较上周四增加40万重量箱，本周国内浮法玻璃企业整体库存量呈增长态势，主要由于华北沙河地区企业出货明显放缓，库存迅速增加。华中、东北、华东以及华南部分区域出货保持良好，库存削减。国内纯碱市场货源供应紧张。纯碱厂家开工负荷维持低位，沙河地区重碱主流送到终端价格上涨至2200元/吨，华南地区纯碱市场大幅上涨。总的来看，目前玻璃市场基本面还是维持平稳的，考虑到即将进入金九银十旺季，那么市场应该还会有一定的稳固空间，只是淡季合约的预期支持力度不是很强，因此盘面反应还是比较谨慎。技术上看，期价已触及20日趋势线，形态表现趋弱。操作节奏上则建议关注黑色系，预计近期震荡概率较大，可择机短线参与。

　　【操作建议】：基本面尚有支持，触及20日趋势线，短期或跟随黑色节奏震荡，不持或20日线分水参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤偏强震荡

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存8.31日552.5万吨(8.30日555万吨)：截至9月1日，沿海六大电厂平均库存量为1139.47万吨，平均日耗72.77万吨，可用天数15.7天。据卓创了解，随着10月18日十九大召开倒计时，内蒙、山西、陕西等产煤大省煤矿加大安检力度，尤其对露天矿严厉监管。8月29日，国务院安全委员会又发布了文件提出定于9月份在全国范围内开展安全生产大检查综合督查，综合督查自9月上旬至9月底，具体出发时间由各督查组确定。受之影响煤炭供应将会收缩。目前动煤盘面走势依旧较强，虽然预计大型煤企9月份长协价格调涨幅度或不高，但是目前市场煤价格坚挺，而盘面更多的是依托长协为底，市场煤为高的走势格局。1801的第一目标高点区域可参考1709高点，因为当前市场库存是一个比较低的状态，那么市场供需偏紧的时候反应出的价格就是一个阶段性高点。同时预计后面动煤高位震荡概率依旧偏大。

　　【操作建议】库存低位支撑下震荡走强，多单保护615-620.

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)公布周作物生长报告，截止2017年8月27日当周，美豆生长优良率为61%，好于预期，前一周为60%，去年同期为73%。美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向中国出口销售19.8万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1-31日棕榈油出口预计为1243361吨，较上月增长0.32%。加拿大统计局公布，加拿大油菜籽产量较上年减少7.1%至1820万吨，2016年为1960万吨。

　　【现货】国内市场，价格方面，现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6420元/吨(涨20)，张家港贸易商报价6400元/吨(涨20)；24度棕榈油张家港地区港口报价5650(平)，广州地区报5650元/吨(涨30)；四川成都进口四菜7000元/吨(平)。港口库存方面，豆油120万吨(较前日平，去年同期121.4万吨)，棕榈油33.4万吨(较前日平，去年同期28.7万吨)。油厂压榨利润方面，国产(大连)压榨日亏损547元(去年同期亏320)，进口大豆(大连)压榨日盈利132元(去年同期亏95.8)，油菜籽(江苏)压榨日亏损1271.5元(去年同期亏894.5)。

　　【期货走势】上周五，CBOT美豆因逢低吸纳，涨0.42%。y1801,阳线，收于6350，涨0.83%；p1801，阳线，收于5524，涨1.06%；OI801，阳线，收于6986，涨0.43%。

　　【操作策略】油脂消息面平稳，暂随美豆偏强震荡。y1801、p1801在20日均线处止跌，OI801测试10日均线支撑。y1801、P1801、 OI801日内短多为宜。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！