国贸期货：8月24日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-24 08:45:05

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　　【结论及投资建议】

　　周三(8月23日)，国债期货早盘震荡走升，午后一度跳水，最终小幅收涨。10年国债期货主力T1712涨0.01%，5年国债期货主力TF1712涨0.07%。现券表现不一。

　　资金面方面，周三央行公告称，考虑到临近月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，开展了1800亿元逆回购操作，其中7天期1000亿、14天期800亿。当日有2200亿逆回购到期，净回笼400亿，连续三日净回笼。银行间资金面维持紧平衡，大行融出意愿不足，银行间质押式回购利率多数上涨，Shibor再度全线上行。临近月末，市场流动性收敛，而且央行公开市场连续净回笼，市场明显较为谨慎。随着特别国债因素的影响消失，短期内流动性形势还要看财政投放的支持力度以及央行的操作情况。

　　近期鸡蛋价格出现较大幅度的上涨，主要原因是前期蛋价大跌，养殖户大幅去产能，蛋鸡数量大幅减少，而从产蛋周期及季节性需求来看，这波蛋价上涨可能会持续到年底。但是，随着鸡蛋盈利向好，叠加秋雏季节性补栏旺季，部分前期被迫去产能的养殖户会在4季度及明年一季度"重整旗鼓"，填补产能的缺口。届时明年三四季度以后，新增鸡群数量会比较大，行业会重新回到供大于求的格局。

　　周三大宗商品价格大跌是对近期监管施压的反应，但现货价格依然坚挺，主因还是在于史上最严的环保督查，各地纷纷通过限产做应对，使得本就由于供给侧改革而偏紧的供应显得更为紧张。往后看，商品进一步大涨缺乏更多利多因素支撑，或转入高位震荡。因此，虽然商品大跌令债市情绪回暖，但不应过度乐观。资金面偏紧、监管压力等导致后市预期仍偏空。期债或维持弱势震荡。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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