倍特期货：8月23日早盘

　　蓝筹股再次起航 股指强势震荡

　　观点：消息面上，财政部：2007年第一期6000亿元特别国债将于2017年8月29日到期兑付。为做好本期特别国债兑付工作，经国务院批准，财政部将采取滚动发行的方式，依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。人民银行研究局局长徐忠接受记者采访时表示，财政部刚刚宣布将采取滚动发行的方式，依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。徐忠认为，此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法，不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。商务部：世贸司谈判副专员胡盈之称，日前达成的《金砖国家投资便利化纲要》是厦门会晤经贸领域的一项重要成果。该纲要是8月金砖国家第七次经贸部长会议批准的成果文件，提出要增强投资政策框架透明度，提高投资相关行政程序效率。保监会：将加强对保险公司股权结构和真实股东穿透监管，加强关联关系穿透性审查，要求保险公司逐级披露股权结构至最终实际控制人，也就是穿透到最后的自然人，并且最后的自然人之间不能有关联关系，禁止代持、违规关联持股等行为。中钢协：7月份，宏观经济运行平稳，受去产能、环保等政策措施影响，市场预期持续升高，钢材价格呈明显上升走势，钢铁生产保持高水平。后期钢材价格难以大幅上涨，仍将是波动运行态势。最高检：加大证券期货犯罪打击力度 坚决查处兴风作浪的“金融大鳄”。市场方面，昨日股市分化格局继续，蓝筹股集体走强，金融板块领涨市场，创业板在压力位附近出现调整。整体来看，市场仍处于强势震荡格局之中，后续有望震荡上行。

　　交易策略方面，股市继续强势整理，持仓IF1709合约多单，后续目标提升到3800点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　环保带动整体商品

　　铜价高位震荡，昨天夜盘黑色系大跌，影响铜的强势。智利罢工提前结束。市场现在没有基本面可以说，整体商品上涨的逻辑就是环保产量减少，国际国内资金都在看中国的环保因素在买进，comex铜净多新高，投机资金涌入。整体商品市场目前都处于上涨亢奋中，价格轮番上阵，铜仍然没有过多的基本面可以去讨论未来价格位置，监管开始关注市场的炒作行为，建议多头谨慎，平仓观望，不做空。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美税改取进展 金银延续调整

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价不同程度收跌。COMEX金报收于1290.4，日线中阴仍处区间内，日均线及MACD上行开口收敛，短线呈调整态势，支撑1280，压力1300；COMEX银报收于17.035，日线收十字小阴，仍呈横盘震荡调整走势，周线暂处5周均线之上，震荡上行态势未被破坏，支撑16.6，压力17.3。

　　消息面：美国8月里士满联储制造业指数 14，预期 10，前值 14。美国总统特朗普的高级助手及国会领导人在税改计划上取得巨大进展。中国最高检坚决查处兴风作浪的“金融大鳄”、搞权钱交易和利益输送的“内鬼”。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓799.29吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10401.24吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银高开回落。沪金日线开始回试20日均线支撑，日均线及MACD上行态势暂时维持，继续调整对待；沪银日线仍呈横盘态势，周线上处在5-20周均线之间震荡。基本面上，近日地缘政治带来的影响反复多变，其潜在利多影响时隐时现，难成为持续性的主导题材。美国特朗普税改计划取得重大进展，市场人气受到提振，道指收涨以及美元反弹给金银带来短线压力。黄金白银短线呈震荡调整走势，上行态势暂未完全被破坏。AU1712支撑278，压力281.5；AG1712支撑3930，压力4040。

　　【操作策略】金周线宽幅区间，日线回试支撑，沪金1712参考278支撑，不破短线试多，下破则观望；银周线弱势未有效扭转，日线小区间震荡，1712参考3930-4040区间短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　受工业品人气回落 钢材矿石高位震荡调整

　　周二晚外盘原油、CRB指数收平，关注能否依托前箱体反弹修正；伦铜收涨，高位趁强；美元指数震荡，呈二次下探前期大箱体下缘支撑。钢材现货大涨，上海螺纹4140，涨30；铁矿石615，涨5；唐山钢坯3790，跌60。上周螺纹社会库存418.72万吨，环比增1.92%，增幅不大，钢厂库存也在增加，主要系环保督查下工地停工有关，库存累积速度并不快，还未形成压力。高利润下钢厂生产积极性很高，高炉开工率继续小幅上升，163家钢厂高炉产能利用率84.88%，但环保督查正在进行中，产量环比难以明显上升；往年“地条钢”的产量不在统计范围，因此，既使目前高炉开工率很高，仍弥补不上“地条钢”的缺口。环保部税法正在起草，环保部称将坚决打好冬春大气污染攻坚战，环保督查将深入推进下去，对供给持续影响。近日现货涨高后成交松动，唐山钢坯昨跌60，短线有调整，大势不改。期货市场钢材前高技术震荡后，受工业品人气回落影响涌现获利回吐压力，出现大幅调整，1月螺纹短线看3700-3730抵挡表现，1月矿石看550-560抵挡表现。操作上，1月矿石多单持仓，550止赢；螺纹1月多单持仓，3700止赢。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　受监管趋紧影响 黑色引领工业品回落 胶跟涨跟跌力度都有限

　　随着监管层抑制过度炒作态度强化，本周以来，工业品超强走势开始松动，昨天夜盘，疑似受到政策收紧流动性影响，国内工业品在黑色系大跌带领下，集体回撤，但工业品回落有序，持仓虽然大幅减少，但市场并未恐慌，说明围绕供给侧和环保的供应减少预期并未消退，资金主动撤离应是对监管的正面回应。天胶本轮反弹幅度其实并不大，前期持仓增速缓慢，纯投机空头少之又少，短多资金介入也不多，因此，黑色大跌对胶短线走势影响不明显，胶冲高后缓慢回落，期价回落幅度也相对较小。短期看，政策收紧作用下，前提涨幅过大的工业品面临回调压力较大，但市场预期还在，估计在经过短期回调整固后，工业品人气会逐步回稳，工业品多头氛围还未彻底转向。尽管天胶还无法摆脱整体情绪影响，但因之前胶反弹幅度不大，此次影响较为有限。操作上，没有追空必要，主力1月16000一线的支撑较强，短期胶可能回到抗跌走势，可关注16000附近短多机会，期价跌破15600短多止损。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　炒作未落实 聚烯烃不跟多

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9800、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8550、镇海炼化华东8600、大庆炼化华南8800、兰化西南8550。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量853吨，成交率90.5%；PP挂卖量2968.93吨，成交率74.4%。

　　【期货走势】L1801-L1709价差220(+15)，PP1801-PP1709价差221(+19)，L1801-PP1801价差906(+58)。L1801和PP1801拉升，资金疯狂涌入。L1801冲出震荡区间，MACD形成金叉，但指标上有超买嫌疑，且布林通道并未明显扩张。PP1801日线和周线上均出现超买，但其形态上维持上升趋势。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】市场传言因环保督查限制部分煤制烯烃企业停工，造成聚烯烃大涨，但该消息并未落实，如最终证实传言为虚，期价可能有大幅回落。从现有的确认信息来看，LLDPE下游工厂受环保督查影响，开工多数较低，对原料采购有限；PP石化连续调价支撑，但虑及下游高价抵触情绪较强，加之终端开工不足，需求乏力。传言未落实前基本面尚不具备看多理由，短期市场仍被多头资金主导，不建议参与。L1801-PP1801价差仍低于平均值，多1801空PP1801的套利组合可继续持有。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青关注高位压力

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2650、华北2500-2650、山东2500-2650、西北3300-3900、华南2550-2650、华东2550-2750、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。

　　【期货走势】布油指数收盘51.47(+0.21%)，美油指数收盘价48.01(+0.38%)。Bu1712仍保持强势，日线重心不断提升，MACD形成金叉，但前期高点形成压力平台，或不能顺利突破。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】虽然目前华东部分炼厂受到高库存的影响，但是受到旺季来临以及市场需求逐渐增长的预期的影响，沥青现货价格坚挺。期货价格受到现货支撑易涨难跌，但技术面上面临布林前期高点的限制，或在此处震荡消化涨幅，但中期看多趋势不会改变，操作上多单仍可持有，止损2650。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇震荡偏强

　　【现货】：陕西2100，川渝2250，两湖2500，河南2200，内蒙2050，江苏2570，宁波2650，山东2300，华南2540，东北2400.CFR中国293美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，供需面：近期主产区甲醇北线库存偏中低位，但南线部分库存偏中高位，本周预售为主。内地货源供应尚可，烯烃采购平稳，但传统下游受环保影响买盘跟进一般。总的来看，当前甲醇基本面仍旧未有新的变化，甲醇因工业品的强势氛围带动重心不断抬升稳固，资金做多情绪偏重，因此当阶段卖盘显得较为谨慎。另外，近期外货价格小幅上涨后重心显稳，主因伊朗重要甲醇装置以及后期9月下旬至10月份东南亚三套装置停车检修均在一定程度上支撑外商挺价心态。目前新兴下游需求走高存支持，不过甲醇整体库存大幅提升后会限制市场补库的急切心态，自身基本面暂不具备大涨大跌因素，价格更多的或以走区间为主。然考虑到当前整个工业品市场氛围，郑醇节奏容易偏向联动，操作上注意灵活。

　　【操作建议】：短期工业品氛围偏强存支持，区间上沿已有突破迹象，多单上提保护持有，参考10日线。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃随市偏强整理

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1432，河北德金1368，河北迎新1472，滕州金晶1640，湖北亿钧1540，武汉长利1600.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场稳中有涨，北方出货明显放缓，近期河北、山东一带受环保影响，加工厂停产较多，贸易商积极出货为主，短期市场上涨难度增加。因货源紧张，纯碱市场成交重心持续上移，目前国内轻碱主流出厂报价在1650-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1800-1900元/吨。从原、燃料端上看，近期纯碱、煤炭涨势表现依旧是偏强的，另外国内现货市场价格调涨也较快，基本跟上了期货的涨幅，因此期市存有挺价信心。后面预期上，虽然我们不怎么看好1801合约的升水趋势，但是当前市场资金氛围偏强，工业品联动下也暂不好去试空了且技术上已突破1450压力，预计短期市场依旧会延续偏强惯性。

　　【操作建议】：基本面尚有支持，1801合约20日线趋势未坏，1450突破后可惯性试多，不过上方压力较大，注意快进快出，1500一线压力，下方10日线保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤高位震荡

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存8.21日570.5万吨(8.18日589万吨)：截至8月22日，沿海六大电厂平均库存量为1124.37万吨，平均日耗75.39万吨，可用天数14.9天。据卓创了解，近期，陕西榆林地区受煤矿安全生产大检查、煤矿限制销售时间、煤管票管控严格等因素的影响，整体煤炭价格保持高位运行的态势。另外热量5500大卡的山西煤运往至北方港的成本大概在630元/吨的价格，而终端压价态度明显，这个价格已比较难出货，港口煤市成交平平。自8月1日起，铁路取消、合并部分收费项目，下调部分项目计费标准，同时缩减了延时占用费，煤炭铁路运输成本继电气化费率下调之后再度下降。近期动煤现货价格出现小幅下滑，主因高温天气渐退，煤炭消费即将进入阶段性淡季，不过目前上下游港口库存累积依旧不高，实际成交价格也不低，因此趋势重心高位持稳概率依旧较大。后市预期上，8月内调整幅度或有限，后面具体操作上我们还需跟踪库存与大型煤企的长协定价来判断。

　　【操作建议】产能释放压力已有消化，短期价格回调空间不大，阶段性消费淡季背景影响下，动煤或以区间震荡走势展开580-610。

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂宽幅震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)公布，截止至2017年8月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，较前一周提升1%，基本符合市场预期。马来西亚棕榈油局(MPOB)公布，马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨，产量较6月增加20.7%至183万吨，出口增加1.3%至140万吨。相较之下，分析师此前预估7月末棕榈油库存增长6.5%至163万吨，产量预估增加11%至168万吨，出口预估增加4%至143万吨。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1—20日棕榈油出口量为692662吨，较上月同期下滑15.3%。

　　【现货】现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6430元/吨(涨30)，张家港贸易商报价6330元/吨(涨30)；24度棕榈油张家港地区港口报价5780元/吨(涨70)，广州地区报5730元/吨(涨50)；四川成都进口四菜6700—6800元/吨(平)。

　　【期货走势】昨日，CBOT美豆收阳，涨0.24%；BDM马棕油收阳，涨0.89%。y1801,阳线，收于6394，涨1.56%；p1801，阳线，收于5564，涨2.28%；OI801，阳线，收于6976，涨1.42%。 y1801、p1801、OI801再次反弹至5日均线之上。

　　【观点与操作策略】国际市场，美豆单产提高；马来西亚棕榈油产量增幅高于出口，库存升高；菜籽油欧洲种植面积增加，产量较往年有所上升。国内市场，豆油库存高位且持续增加；棕榈油港口库存低位，但随着中秋、国庆节日的临近，进口量将会逐步增加；菜籽油库存增加。油脂市场供大于求的格局并未得到实质性改善。近期，豆油受阿根廷生物柴油进口征收反补贴税率预期提振，棕榈油受3.3亿资金流入推动。y1801、p1801、OI801有多单者依托20天均线轻持。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　两粕震荡 日内交易

　　【外盘、消息】外盘受技术性买盘提振,美豆粕指收299.1跌0.5跌幅0.17%。基本面上, 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年8月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合预期，之前一周为59%，上年同期为72%。当周，美国大豆开花率为97%，之前一周为94%，去年同期为98%，五年均值为97%。当周，美国大豆结荚率为87%，之前一周为79%，去年同期为88%，五年均值为85%。美国农业部(USDA)本周一公布的数据显示，截至2017年8月17日当周，美国大豆出口检验量为665,283吨，市场预估区间45-60万吨，前一周修正后为590,618吨，初值为570,012吨。2016年8月18日止当周，美国大豆出口检验量为946,892吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为56,331,933吨，上一年度同期为49,552,412吨。独立咨询公司Safras & Mercado上周五称，巴西2017/18商业年度(2月-1月)大豆出口量预期将达到6,450万吨，较上一年度增加24%。Safras预估巴西压榨商在2017/18年度将加工4,100万吨大豆，较上一年度增加100万吨。2017/18年度巴西大豆供应总量料增加19%至1.163吨，需求总量料为1.086亿吨，较上一年度增加14%。

　　Safras预期巴西2017/18年度大豆年末库存将达到771万吨，2016/17年度为263万吨。巴西2017/18年度豆粕产量预估为812万吨，出口量预期将增加22%至140万吨。天气方面,MDA Weather Services称，爱荷华州、伊利诺斯州及密苏里州等主要作物生产州的一些地区出现降雨，预期本周初西部地区的降雨将继续。这将帮助改善玉米及大豆生长的湿度。

　　【现货市场】昨日豆粕现货报价山东烟台2800跌20、天津2810跌30、秦皇岛未报、东莞2800跌10、广西防城港2800、周口2860跌20。菜粕现货未报。

　　【期货走势】夜盘两粕延续小幅震荡，1801豆粕减仓0.08万，1801菜粕减仓1.06万。

　　【操作策略】

　　基本面上，USDA8月供需报告令人意外的将全球大豆库存及美豆新季单产及产量、库存上修，整个报告利空气息浓重,导致美豆系品种大跌。每年8月下旬, 美豆由结荚进入鼓粒，这一阶段大豆对雨水的需求更加迫切，天气炒作依然是影响豆系品种期价的主要因素。一味看空存在一定风险。近几日外盘天气预报均有利于大豆生长,进而提振美豆产量前景，行情继续维持回调走势，技术面上两粕长期走势仍然维持筑底中，短期处在回调走势中，受整体氛围的影响，行情继续向收敛形态演变，昨日国内两粕在周边工业品涨势的带动下小幅上涨 ,外盘也受技术性买盘提振有所回升,但是目前在基本面无所刺激的情况下，外盘和国内两粕持续上涨可能性有限,短期内震荡走势依旧是主基调.豆粕1801合约2700-2750，菜粕1801合约2100-2150支撑目前有效，交易上日内短线交易为主，趋势单暂不入场。

　　(倍特期货 刘体峰)