午评：黑色系高位盘整 有色金属走势分化

　　08月22日，截至中午收盘，商品期货中涨幅前三的品种为：硅铁1801涨4.28%、焦炭1801涨3.07%、铁矿1801涨2.92%；跌幅前三的品种为：沪铅1710跌1.83%、郑煤1801跌1.20%、沪锌1710跌0.49%。

　　黑色系方面：据中国冶金报消息，单从基本面来看，黑色系期货上行格局明确。不过，由于期货市场的金融属性及市场看涨预期强烈，因此，价格上涨速度过快。为防范风险，三大期货交易所均加强相关监管，这将减缓黑色系品种的上涨节奏甚至导致价格出现回调，但是，并不能改变价格上行的趋势，因此，回调正是买入的机会。综合上述3个方面的分析，目前黑色系品种供需关系明确，单边操作逻辑清晰，安全性更强，回调是投资者参与买多的入场机会。套利方面，当前除铁矿石月间正向套利存在低位入场盈利的可行性外，其他跨期、跨品种套利逻辑均不清晰，不存在安全边际，投资者应审慎参与。

　　有色金属方面：据广发期货认为，铝：美元回落，伦铝收于2087。库存方面，伦铝库存升至129.8万吨，国内七地库存继续上涨突破150万吨。阳极价格继续上涨，成本升高，推动整体电解铝成本上涨。从彭博海运数据来看，矿石累进口并未受到环保影响，进口力度依然较大，显示矿石冶炼行业均有较大产量。盘面多头护盘意愿强烈，虽然产量和库存继续上涨，但资金主导铝价走势，短期继续高位运行。

　　铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格50800元/吨-50980元/吨，升水铜成交价格50820元/吨-51000元/吨。市场供应较为宽松，平水铜尤为品种丰富，部分进口铜报价较低求成交。下游维持刚需，好铜难有压价空间，故贸易商活跃度也有限。锌依然强劲创新高，期铜跟随表现易涨难跌，保值盘也较谨慎。沪铜高位震荡，多锌空铜继续持有。

　　锌：上海0#锌主流成交于26920-27180元/吨，0#普通品牌对沪锌1709月升水360-升400元/吨附近，国产普通品牌升水较上周五收窄30-70元/吨附近。锌价仍强势运行，部分炼厂反应厂内锌锭库存紧张，出货量较少；贸易商在锌价波动加大情况下谨慎交投，下游仅维持刚需采购；日内已有少量进口锌入沪。隔夜上期所对沪锌限仓，不改沪锌中长线偏多格局，低位多单继续持有。

　　镍：美元回落，伦镍收于11330。油价大涨带动伦镍价格突破11000关口。受到黑色系上涨带动，镍价大涨，直接突破9万大关。近期对新能源汽车用电池对镍的需求炒作增加，虽然短期需求量整体相对不大，但增长的态势依然不容忽视。从大周期来看，此前镍价处于相对低点，反弹有其必然因素。突破9万后镍价继续受到资金支持，维持高位运行。