国贸期货：8月24日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-24 08:45:05

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　　【基本面】

　　1、农业期刊Farm Journal组织的中西部作物巡查(Farm Journal Midwest Crop Tour)在内布拉斯加州和印第安纳州展开田间巡查。途经印地安那州中部的巡查团发现，三英尺乘三英尺的土地上大豆平均结荚数为1,190个，上年同期为1,146个，巡查团三年均值为1,201个。年度作物巡查组周一发现，南达科他州和俄亥俄州的大豆结荚数低于巡查的三年均值。

　　2、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年8月20日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为97%，上周94%，去年同期98%，五年同期均值97%。大豆优良率为60%，比一周前的59%提高1个百分点，去年同期为62%。报告出台前分析师们预计大豆优良率为60%。

　　3、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润继续改善。截至周四(7月6日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.51美元，一周前是1.50美元/蒲式耳，去年同期为1.51美元/蒲式耳。估计2017/18年度俄罗斯大豆供应量将达到创纪录的570万吨，同比增加6.1%。俄罗斯大豆压榨量也将达到创纪录的460万吨，高于上年的430万吨。作为对比，美国农业部8月份预计2017/18年度俄罗斯大豆供应量为583万吨，比上年的528万吨提高10.4%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6200-6460元/吨，涨幅大多在20-100元/吨，(天津贸易商6430，日照贸易商6460，张家港贸易商6430，广州贸易商6200)。沿海24度棕榈油价格大多在5720-5830元/吨，大多涨30-50元/吨，局部下跌10元/吨，(天津贸易商5750-5770平，日照黄海5950涨50，张家港贸易商报5830涨50，广州报5720跌10，厦门报5830涨30)。周三，连盘油脂续涨，现货豆油涨20-100棕油大多涨30-50买家前几日已逢低补库，周三提价后总成交量或减少，但部分低位仍吸引些采购，涨幅大的难成交。目前，美国商务部初步提议对进口自印尼和阿根廷的生物柴油分别征收41.06%-68.28%和50.29%-64.17%的关税，税率远高于预期，且10月下旬还可能公布反倾销税，外盘美豆油上涨带动国内连盘油脂续涨，且包装油备货旺季启动，终端需求明显好转，环保检查风波持续，推动短线油脂现货继续反弹。但马来西亚棕油库存趋增，8、9月棕油到港总量也将大增至超百万吨，且豆油库存仍处143万吨高位。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2750-2820元/吨一线，跟盘涨10-20元/吨，(其中天津2800，山东2770-2820，江苏2750-2780，东莞2780-2810，广西地区2770-2800)。周三，连粕延续小涨，豆粕价跟盘涨10-20低位仍吸引一些成交。目前油厂大多已无现货可售，以执行前期合同及预售远期合同为主，为了保证合同顺利执行，油厂继续挺价，加上经销商前期基差点价成本也偏高，提价积极性也较高，短线豆粕现货或跟盘震荡温和反弹。目前大豆供应充足，大多油厂保持正常开机，而环保检查严重冲击养殖对豆粕需求，豆粕库存仍高企，基本面压力也将限制豆粕反弹空间，且跟盘震荡仍频繁。

　　操作上：期货单边操作：连粕止跌温和反弹，或提振豆粕现货短线走势，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，近几个交易日盘面或消化报告利空影响，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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