国贸期货：8月8日早报

正文手机网浏览财经资讯

来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-08 08:28:06

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　【结论及投资建议】

　　周一(8月7日)，国内工业品价格大涨引发通胀担忧，海外美国非农数据强劲，打压市场避险情绪，期债低开低走，全线收跌，10年国债期货主力T1709跌0.37%，5年国债期货主力TF1709跌0.2%，均创5月26日以来新低。现券收益率大幅上行4-5bp。

　　资金面方面，央行周一进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日有3100亿逆回购到期，净回笼600亿，连续三日净回笼。尽管央行连续多日净回购，月初资金仍显宽裕，回购利率多数延续跌势，但隔夜回购利率上行，利率互换(IRS)悉数上行，幅度在2-4bp。往后看，本周将有7800亿逆回购到期，预计央行将继续在公开市场操作逆回购以期实现对冲到期量或者视资金情况小幅净回笼，7月缴税等短期扰动因素消散，8月上旬资金面整体无虞，但在稳健中性货币政策下，料资金不会过度宽松。

　　近期，螺纹钢等工业品价格大幅上涨，引发市场对通胀的担忧。我们认为本轮商品价格上涨主要原因还是在于供给收缩所致，一来，国家去产能态度坚决，打击地条钢等政策严格执行，钢材等库存处于低位；二来，环保限产不断升级，今年以来环保部多次派出工作组赴各地督查环保问题，钢材、煤炭等作为环保重要要排查对象，限产较为严格；三来，近期河北出台采暖季限产的具体措施，将影响唐山地区钢厂50%的产能、焦化厂30%的产能。而国内需求并未明显改善，房地产受销量和资金约束、基建受财政约束，投资增速下滑压力较大。金九银十将至，需求是否如预期释放将考验本轮工业品上涨的高度。在终端需求未见改善的情况下，PPI上行对CPI的传导并不顺畅。本轮工业品价格上涨料对国内通胀影响有限。

　　目前期债的DIF、DEA均为负，国债期货弱势调整，但期债向下跌将遇关键支撑点位，能否有效突破将决定期债向下的幅度。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：97.000。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：94.000。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

共 12 页首页上一页 [3] [4] [5] [6] 7 [8] [9] [10] [11] [12] 下一页末页