国贸期货：8月8日早报

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　　【基本面】

　　1、美国农业部将于下周四发布8月份供需报告。分析师们平均预计2017年美国大豆产量为42.03亿蒲式耳，相比之下，美国农业部7月份的预测为42.6亿蒲式耳。分析师预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.33亿蒲式耳，相比之下，美国农业部7月份的预测为4.6亿蒲式耳。分析师预计2017/18年度全球大豆期末库存为9230万吨，相比之下，美国农业部上月的预测为9350万吨。

　　2、巴西植物油行业协会(ABIOVE)周五发布报告，将2016/17年度巴西大豆产量预测数据上调至1.138亿吨，比6月份的预测高出0.5%。ABIOVE还将巴西大豆出口预测数据从6300万吨上调至6400万吨。

　　3、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场减持净多单。截至2017年8月1日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单39,795手，比上周的50,885手减少11,090手。目前基金持有大豆期货和期权的多单101,870手，上周108,103手；持有空单62,075手，上周是57,218手。大豆期货期权空盘量为793,582手，上周是793,968手。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5950-6130元/吨，涨幅在20-100元/吨(天津贸易商6100，日照贸易商6060-6070，张家港贸易商6130，广州贸易商5950-5960)。沿海24度棕榈油价格大多在5660-5750元/吨，部分涨10-30元/吨，(天津贸易商5660-5670涨10，日照黄海5720平，张家港贸易商报5680涨30，广州报5680-5700，厦门5750平)。周一，连盘油脂高开上涨，现货豆油涨20-60棕油部分涨10-30低位成交较好，高位成交不多。美豆大跌后迎来技术反弹，市场预期周四晚USDA报告或下调单产及期末库存也提振美豆，小包装备货旺季启动，中下游经销商逢低补库意愿增加，近期成交较好，或提振短期油脂现货跟盘震荡温和反弹。但国内大豆库存处历史高位，油厂开机率高企，豆油库存持续攀升，8、9月棕油到港总量也将大增至超百万吨，基本面偏空令油脂上行空间受限，整体仍可能跟盘频繁震荡。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格2790-2830元/吨一线，较上周五涨10-50元/吨，(其中天津2840，山东2790-2830，江苏2820-2830，东莞2820-2810，广西地区2780-2800)。周一，连粕止跌反弹，豆粕现货跟涨10-30元/吨，低位成交好转。水产养殖旺季来临，油厂压榨亏损，经销商前期基差点价成本高，积极提价补亏。但天气凉爽，减产担忧缓解，令美豆反弹力度受限。且国内大豆库存超高，油厂开机率高企，豆粕库存居高难下，限制豆粕反弹空间。短期豆粕将继续跟盘上下频繁震荡，等待周四晚USDA8月报告指引。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙