国贸期货：8月8日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-08 08:28:06

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　　【基本面】

　　1、俄罗斯海关公布的数据显示，1-6月该国原糖进口量降至7300吨，大幅低于去年同期的195000吨。

　　2、自巴西联邦政府将乙醇税从0.1964雷亚尔下调至0.1109雷亚尔之后，乙醇相对于糖的竞争力增强。且乙醇相对于汽油的价格优势也提高，预计短期内乙醇的需求量将增加。另一方面，巴西中南部17/18榨季自4月1日开始以来，糖厂一直优先产糖，目前已完成前期套保合约的大部分产量，因此预计后期更多的甘蔗将被用于生产乙醇。

　　3、去年的厄尔尼诺现象导致印度三大产糖邦之一的马哈拉施特拉邦的季风降雨偏弱，本榨季糖产量大幅减少逾50%，触及约410万吨的近十年最低水平。尽管目前厄尔尼诺已经消退，但近期马邦的降雨再次引发市场担忧。

　　4、截至2017年7月底，本制糖期全国累计销售食糖665.19万吨(上制糖期同期600.39万吨)，累计销糖率71.62%(上制糖期同期69%)，其中，销售甘蔗糖574.41万吨(上制糖期同期534.96万吨)，销糖率69.7%(上制糖期同期68.13%)，销售甜菜糖90.78万吨(上制糖期同期65.43万吨)，销糖率86.7%(上制糖期同期76.99%)。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：周一外盘继续下跌，已经跌破14美分的价位。ICE10月原糖下跌0.21美分，跌幅1.49%，盘中最高14.27，最低13.79，报收13.93美分/磅。K线收出带有上下影线的阴线，开始跌到40日均线的价位，成交量一般偏小，MACD快线在0轴以上掉头向下，开始下穿慢线，红柱消失，出现绿柱。预计原糖在利多出尽的情况下维持惯性下跌的可能性较大。

　　现货方面：国内主产区现货报价呈现上涨格局，成交量一般。南宁中间商报价6410-6420元/吨，较上日上涨20元/吨，成交一般；柳州报价上涨10元/吨至6440-6560元/吨；昆明中间商报价6220-6250元/吨，较上日报价上升35元/吨；乌鲁木齐、日照报价未变，分别为6400-6600元/吨、6550元/吨。

　　期货方面：郑糖昨夜未能维持上涨，出现窄幅震荡调整。1709和1801之间的价差缩小，昨夜远月开始升水近月8。持仓量最大的主力合约1801开盘保持窄幅震荡，价格基本没有变化，从分时图上看，10点半的时候突然下跌。1801夜盘收盘微跌0.21%，盘中最高6247，最低6208，收于6220。1801合约增仓7016手，总持仓664164手。技术面上，日K窄幅震荡，收出几乎略带上下影响的小阴线，盘中波动不大，期价仍在5日、10日、20日均线之上，成交量很小，MACD快线继续向上，红柱增长。白天留意期价能否继续突破到6250-6300的位置。

　　操作上：中秋临近对白糖形成一定的支撑，所以盘面在低位反弹符合预期，白天留意期价变动情况，只要不是大跌，仍然可以考虑逢低做多。

　　SR1801日内参考点位，上方压力：6280-6300；下方支撑：6180-6200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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