倍特期货：8月7日早盘

　　股市小幅调整 市场强势整理

　　观点：消息面上，央行：在《中国区域金融运行报告(2017)》中表示，应以专项整治为契机，建立健全法律法规体系，完善金融监管机制，进一步发挥互联网金融在支持经济社会发展中的积极作用。财政部：截至6月末，全国PPP入库项目有13554个，总投资额达16.4万亿元。在全国入库项目中，已签约落地的项目有2021个、投资额达到3.3万亿元，覆盖除天津、西藏以外的29个省(自治区、直辖市)及新疆兵团，19个领域，整体项目落地率为34.2%。南方都市报：过去两天，一份未经官方证实的《关于联合贷款模式征求意见的通知》在业内流传。《通知》涵盖了下发目的、互联网贷款的定义、“联合贷款”的环节，以及联合贷款的准入、资质和风控等等。央行：发布《中国区域金融运行报告(2017)》指出，各类企业和金融机构在境内外股票市场通过发行、增发、配股、权证行权等方式累计筹资2.1万亿元，同比增长86.4%。其中，再融资额1.8万亿元，同比增长154.3%，创历史新高。市场方面，上周股市冲高回落，主要是上证50蓝筹股涨幅较大，获利回吐资金导致，同时市场利率提升，对股市产生负面影响，我们认为，市场可持续调整空间不大，小盘股有望活跃上涨，市场强势整理。

　　交易策略方面，持仓IF1709合约多单观察，IC1709合约可考虑在6060点附近做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　黑色支持价格

　　上周末国内库存增加一万吨以上，国际铜库存继续减少注销仓单增加，周五美元走强，但是金属价格继续保持强势，夜盘持仓没大变化，保持在72万手上方。国内消费趋弱。黑色继续是工业品交易的风向标，因为冬季前，河北等地区钢铁限常50%,周末钢材继续大涨，带动市场情绪，钢材的上涨依旧没看到拐点且有基本面支撑，铜没有主动抛空，价格继续维持在高位，从铜的基本面和持仓结构看目前做多性价比不高，建议多头平仓观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美就业及薪资增长强劲 金银短线再转弱

　　【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价中幅收跌。COMEX金报收于1264.4，日线大阴下破10日均线，形态弱化。周线小阴回踩周均线系统，支撑1260、1255，压力1280；COMEX银报收于16.270，日线大阴终结反弹势头。周线中阴形成吞没形态，周均线及MACD维持下行，支撑16.1，压力16.5。

　　消息面：美国7月非农就业人口 +20.9万，预期 +18万。美国6月非农就业人口修正为+23.1万，初值 +22.2万人；美国7月失业率 4.3%，创十六年新低，前值 4.4%。美国7月平均每小时工资环比 0.3%，为五个月最大增速，前值 0.2%。美国正式提交退出巴黎气候协定的意向书。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓787.14吨，较前一日下降0.6%；白银ETF持仓量10562.93吨，较前一日减少0.28%。CFTC公布的截止8月1日当周，黄金非商业净多头寸129672张，较前一周增加42.76%；白银非商业净多头寸30759张，较前一周增加58.41%。

　　【期货走势】上周五晚，沪金、沪银期价低开下挫。沪金60日均线未能有效突破的情况下，重新跌下10日均线及之前大头肩形态颈线，反弹形态被破坏，且存在反弹结束可能，先关注5周均线支撑；沪银日线反弹形态走坏且有结束迹象，周线重下5周线，周均线及MACD下行未变。基本面上，美国7月非农就业和薪资增长超预期，市场对美联储年内加息的担忧再起，美元大幅上涨。世界黄金协会数据显示上半年黄金需求疲弱。最新的CFTC非商业净多持多黄金白银连续第二周增加,但ETF黄金白银持仓持续下降。综合来看，市场主要还是跟随加息预期波动，实质性利多题材仍然有限。AU1712支撑275，压力278；AG1712支撑3800，压力3900。

　　【操作策略】金周线宽幅区间，日线回落调整，1712不追空，逢反弹短空；银周线弱势维持，日线破位转弱，1712轻仓持空或反弹沽空为主。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材利好支持维持偏强势 矿石震荡修正后跟涨

　　周五晚外盘原油、CRB指数收涨，持续反弹后技术调整；伦铜收涨，大涨后高位震荡；美元指数反弹，下探前期大箱体下缘支撑。钢材现货上涨，上海螺纹3910，涨30；铁矿石570，涨10；唐山钢坯3660，涨120。连续两周社会库存增加后，上周螺纹社会库存下降1万多吨，环比降幅0.4%；厂内库存降2.56%，降幅更大；上周库存下降很大程度上是环保督查下，部分钢企减产；由于高利润驱使，多数钢厂推迟例行在7月检修计划，而近期迫于十九大召开前安全要求，部分钢厂开始安排检修；后市检修和环保政策要求下，供给会受到相应影响。从前期现货市场成交来看，今年建筑钢材淡季不淡，高温天气影响有限。而7月建筑业活动指数和新订单指数分别环比上升1.1%和0.6%，说明建筑业生产保持快速增长，建筑钢材需求保持平稳增长。现阶段供给受到影响，而需求平稳，供需紧平衡格局将会继续维持；低库存下和政策利好支持下，市场预期向好。钢厂挺价意愿很强，钢厂出货成本上升，会令市场持稳或被动上涨。期货市场黑色系上周受政策利刺激再度点燃多头情绪，现货持续上涨也给期货带来上涨空间，进一步提振市场氛围，维持偏强势，短线关注拉高获利回吐情况和盘面主动性；矿石震荡修正后跟随螺纹上涨。操作上，矿石1月多单持有；螺纹1月多单持有，提高止赢位。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶跌势明显趋缓 走势或较长时间维持震荡胶着

　　上周，黑色系继续引领工业品保持极高的看涨情绪，天胶一方面受到工业品整体多头氛围极强的影响，一方面现货企稳回升，近月多头止损盘锐减，空头主动减持盘增多，远期在市场多头氛围超强带动下，回撤买盘不断。但远期升水太大，限制了期价短期反弹空间。上周开始，天胶自身基本面出现一些变化，尽管需求端没有新的利好消息和数据出台，但现货在12000一线企稳明显，我们认为，这与远月超高升水有直接关系。随着1~9月升水不断扩大，非标套利盘也在大幅增加，大量现货在期货盘上锁定后，市场可供流通的现货量大幅减少，导致现货出现紧张局面，这应该是现货价格企稳走强主要原因。同时，之前一直低迷的合成胶价格，也有走稳迹象，种种迹象显示，胶巨量库存压力下的弱势，已大大减缓。但1~9月升水目前已经达到极高水平，超高升水已经把各种可能的利好以及市场情绪因素涵盖到价格中，透支明显。另一个角度看，工业品整体持续高涨的看涨氛围下，难有大量的纯投机空头介入，近期新近空头多数是非标套资金，而这些空头资金只关心期现价差，对期价的大涨并不惧怕，从博弈的角度讲，即使期价大涨，也难有大量止损盘出现。因此，尽管诸多迹象显示，短期胶价跌势恐暂告一段落，但不管从远期超高升水，还是多空博弈考量，都难给予参与做多的建议，只建议空单继续主动减持，新空暂缓。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃无充分上涨条件

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9750、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8350、镇海炼化华东8300、大庆炼化华南8550、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1240吨，成交率100%；PP挂卖量3555.129吨，成交率93.1%。

　　【期货走势】L1801-L1709价差180(+50)，PP1801-PP1709价差200(+17)，L1801-PP1801价差1100(+9)L1801仍处在9450-9800的震荡区间内，10日均线走平、MACD双线粘合，重心越发稳定。PP1801日线偏强震荡，周线守住MA40支撑，8600-8650存在压力。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】聚烯烃供应量不会有明显压缩，短线石化库存虽然偏低，但下游受环保检查影响表现较差，本月库存可能出现累积。虽然化工品情绪整体偏好，但至少目前来看聚烯烃价格不具备上行预期，理性观望不追多，L1801支撑9400、压力9800，PP1801支撑8380、压力8650。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青关注MA20支撑

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2400-2500、华北2450-2650、山东2500-2650、西北3250-3800、华南2450-2550、华东2600-2750、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。

　　【期货走势】布油指数收盘52.65(+1.08%)，美油指数收盘价49.84(+1.12%)。10日均线所构成的上升趋势线暂时被跌破，MA5朝下，但Bu1712日线整体尚未跌出2650-2750的震荡区间。周线五连阳后首次收阴，但仍维持在40周均线和布林中轨上方，且重心较前一周仍有提高。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】主要炼厂沥青装置开工率上行，但8月进口沥青到港量依旧偏少。炼厂库存维持相对低位，销售压力不大，市场整体需求表现尚可，未来几个月需求仍将处在复苏期。虽然供应端压力较前期稍有提高，但需求端的恢复能对冲这部分利空，基本面上仍不具备转空条件，短期期货震荡消化前期涨幅后预计仍将保持偏强状态，操作上低位多单可继续持有，以20日均线为保护。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇震荡趋稳

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1950，江苏2460，宁波2520，山东2200，华南2440，东北2300.CFR中国280美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.16%，环比下跌0.45%；西北地区的开工72.10%，环比下跌1.52%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在79.55%，较上周提升0.5个百分点。整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在75万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源在14.72万吨附近。供需面：主产区甲醇供应平稳，库存偏中低位，部分下游采购积极性稳中有升。而内地货源供应尚可，传统下游受环保影响买盘跟进一般。近两日伊朗公司位于阿萨鲁耶，总体330万吨/年的甲醇装置已经重启，其装置于上周末两条线全部停车检修。总的来看，当前甲醇市场基本面依旧稳定，目前暂无大的推动因素，区间整理为主，不过8、9份是甲醇装置传统的检修期，届时可关注场内是否有题材炒作。技术上看，郑醇主力已转为1801合约，同时结合基本面整体走势更倾向于筑底震荡形态，因此可把握低位试多布局机会。

　　【操作建议】：震荡趋上节奏，1801合约短多保护2570；

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃环保刺激 推动不足

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1328，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场稳中有涨，12日平板玻璃行业上半年经济运行分析会议将在山东淄博市召开，届时关注会议精神。据市场最新消息报道，环保部通告水泥玻璃等去产能督查情况，督查期间，共现场核查平板玻璃企业66家，发现全国仍有使用国家明令淘汰的落后工艺和设备的平板玻璃企业16家，产能1456.2万重量箱。受此消息刺激影响，盘中玻璃出现反弹，尤其是远月，价差与旺季合约进一步收窄。不过在后市预期上，我们依然认为远月的反弹不可持续，首先此次涉及通报的16家企业产能只约占到全国总产能的2%，影响较小，其次远月实属淡季合约，如果当前旺季合约都只是目前这个表现，那么在缺少实际利多刺激作用下，远月也就很难不被看好，因此操作上依旧维持逢高沽空的观点。

　　【操作建议】：1709多单以1400保护持有；1801合约可在1400区域逢高试空布局，止损可适当放高一些，1440参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤煤企挺价 高位僵持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：640-650元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存8.3日553万吨(8.2日551.5万吨)：截至8月4日，沿海六大电厂平均库存量为1189.42万吨，平均日耗75.04万吨，可用天数15.9天。据卓创了解，国家安全监管总局、国家煤矿安监局近日印发《煤矿安全生产大检查实施方案》规定2017年7月份至10月份之间进行安全大检查，加上前期降雨因素造成主产地部分煤矿停产，各种因素支撑煤价高位维稳运行。神华出台8月份下水煤价格方案，其中5500大卡年度长协价为565元/吨，环比上调8元/吨；月度长协价为583元/吨，环比上调13元/吨。从当前价格政策上看，煤企挺价意愿依旧较强，这种强势也是有基本面数据支持的，我们不难发现上下游港口库存数据依然显紧，所以之前所建议的试空操作理应把下调空间缩小，若参考月度长协执行标准，那么空单方面最好设置止盈保护。总的来看，目前我们还是维持季节性调整判断，只是节奏与空间或并不会如预期。

　　【操作建议】1709合约背靠20日线持有空单；1801合约背靠40日线持有空单。

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂维持震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)公布，截止7月30日当周，美豆生长优良率为59%，前一周为57%，去年同期为72%。巴西贸易部公布，巴西7月大豆出口量达6955220吨，较去年同期增加两成，截止7月底，年累计出口量达5094万吨，处于历史高位。西马南方棕油协会(SPPOMA)公布，7月马来西亚棕榈油产量比6月份增加39.23%，单产增加39%，出油率增加0.03%。船运调查机构ITS7月31日公布，马来西亚7月1—31日棕榈油出口为1239407吨，较上月增加4.1%。美国农业部(USDA)驻雅加达办事处将2017—18年度印尼棕榈油出口预估上调至2650万吨，较USDA官方预估高出100万吨。印尼贸易部7月31日表示，印尼8月将维持毛棕榈油出口关税为零水平。咨询机构战略谷物预计欧盟2017年油菜籽产量为2190万吨，较去年增加8%。

　　【现货】国际市场，美豆优良率较前期有所提高，但低于去年同期水平；马棕油产地库存低位、出口增加；菜籽油欧洲种植面积增加，但受制于天气或有减产的可能性。国内市场，价格方面，上周五豆油主产区现货价格较前日跌40—60不等，其中张家港报价6090(跌60)，日照报价5980(平)；24度棕榈油价较前日跌10—70不等，其中广东报价5690(跌60)，张家港报价5660(跌70)；菜油价较前日跌50—70，其中四川报价6730(跌70)，江苏报价6530(跌50)。港口库存方面，豆油119.9万吨(较前日增1.7，去年同期124.2万吨)，棕榈油32.3万吨(较前日平，去年同期35.8万吨)。油厂压榨利润方面，国产大豆(大连)压榨日亏损605元(上月同期亏735)，进口大豆(大连)压榨日盈利15.5元(上月同期亏117)，油菜籽(江苏)压榨日亏损1301元(上月同期亏1301)。价差方面，豆油与棕榈油价差为368.33(前日为366.67)，菜油与豆油价差为106.25(前日为420)。总体来说，国内油脂现货价略跌，库存高位(棕榈油除外)，油厂压榨利润亏损面有所改善。目前国内油脂供需偏松，但随着消费淡季的褪去，供需面可得到改善。此外，油脂价差均处于低位，由于替代性而导致的价格提振概率较低。油脂后续需关注美豆产区天气、USDA8月单产报告、MPOA8月产量报告。

　　【期货走势】上周五，BDM马棕油受出口提振，涨幅0.15%；CBOT美豆受天气影响收阴，跌0.52%。y1801,阳线，收于6178，跌0.87%；p1801，阳线，收于5352，跌0.37%；OI801，阳线，收于6700，跌0.89%。y1801暂获40日均线支撑，OI801暂受布林通道中轨支撑，p1801受20日均线支撑。

　　【操作策略】美豆产区天气担忧放缓，马棕油市场预期产量增加，油脂偏弱震荡。y1801、OI801走势疲弱，处于考验新支撑有效与否的关键点位，p1801出口、产量增幅存在争议，建议暂时离场观望或日内短线操作，做好止损。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！