国贸期货：7月31日早报

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示：截至7月20日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售303,400吨，2017-18年度大豆出口净销售531,800吨。当周，美国2016-17年度大豆出口装船573,700吨。截至7月20日当周，美国2016-17年度豆油出口净销售14,900吨，2017-18年度豆油出口净销售0吨。当周，美国2016-17年度豆油出口装船24,200吨。

　　2、巴西南马托格罗索州准备加入其他地区(马托格罗索州、戈亚斯州和帕拉纳州)的阵营，禁止在同一个生长季节期间在同一块耕地上种植二季大豆。南马托格罗索州政府已经批准了这项立案，目前等待州长签字。该立案的目的是控制亚洲锈病从一个生长季节传染到下个生长季节。这项立案也规定了南马托格罗索州何时种植大豆的明确日期。2016/17年度期间，南马托格罗索州农户种植约2.5万公顷二季大豆，约合61,750英亩，占到正常生长季节期间大豆播种总面积的不足1%。即使二季大豆占到极小的比例，科学家们认为禁令是控制亚洲锈病的关键。

　　3、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长28.5%，上周是同比提高28.6%。截止到2017年7月20日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3471.4万吨，高于上年同期的2745.3万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运14.2万吨大豆，一周前为13.8万吨，两周前为0.32万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5990-6120元/吨，大多跌10-30元/吨(天津贸易商6090-6100，日照贸易商5990，张家港贸易商6120，广州贸易商6000-6010)。沿海24度棕榈油价格大多在5670-5750元/吨，部分跌10-50元/吨，(天津贸易商5740-5750跌10，日照黄海5760跌40，张家港贸易商报5680跌50，广州报5670-5690，厦门5780平)。周五，连盘油脂震荡回落，豆棕油现货部分跌10-50成交仍不大。大豆到港庞大，油厂开机率超高但出货一般，豆油库存高企，基本面压力渐增，国内油脂期货反弹显乏力，基本面利空与天气炒作博弈下，短线油脂或继续跟盘频繁震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2780-2840元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津2820，山东2770-2840，江苏2820-2830，东莞2820-2840，广西地区2810-2840)。周五，连粕也止跌反弹，豆粕稳中涨10-20成交量不大，仅部分低位吸引些成交。技术性反弹及降雨量不及预期，天气炒作仍支撑美豆期价。豆粕暂难有大的下跌。油厂开机率超高而终端需求一般，豆粕库存高企，目前北方油厂催提货现象严重，为消化库存，贸易商一直低于油厂价格出货，现货处于负基差局面。基本面压力令豆粕上涨力度受限。但天气炒作结束之前，豆粕现货暂也难有大的下跌，整体或跟盘偏强震荡。但天气炒作一旦结束，豆粕后期下行压力将较大。未来一个月美豆产区天气比较关键。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场，库存不足的逢低可适量补库，但涨幅超过30元的不宜过分追买，远期低位基差逢低可分批试探性买入；豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6450；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。