倍特期货：7月28日早盘

　　股市继续强势震荡

　　观点：消息面上，央行：6月底境外机构和个人持有境内股票8680.4亿元人民币；6月底境外机构和个人持有境内债券8920.99亿元人民币。中央财经领导小组：中国下半年将稳定房地产市场；将深入扎实整合金融乱象；下半年稳健货币政策将注重预调微调；“稳中求进”最主要的就是在供给侧改革和防范化解金融风险两方面有所进取；中国不能为了保增长而任凭杠杆率继续上升；去杠杆和稳增长是可以兼得的。　国资委：中央企业二级子企业的混合所有制占比超过50%，超过2/3的中央企业引进了各类社会资本，重点行业领域两批19家混合所有制改革试点扎实推进，中央企业10家子公司员工持股试点全面实施。统计局：中国6月规模以上工业企业利润总额7277.8亿元，同比增加19.1%，增幅加快，前值增加16.7%。穆迪：将中国银行系统前景展望从负面上调至稳定；受政府政策支持，中国银行系统运作环境正在稳定；预计中国银行系统不良贷款率稳定在当前水平；中国银行系统资产风险将在未来12-18个月内下降。市场方面，昨日股市风格变幻，蓝筹股小幅调整，稳定市场，创业板等小盘股积极上涨，多头突破。我们认为目前股市整体走好良好，场外资金未来有逐步入场的特点，所以股指继续保持强势震荡。

　　交易策略方面，持仓IF1709合约多单，持仓IC1709合约多单，后续目标6200点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　数据分歧 铜冲高遇阻

　　铜价昨晚冲高小回落，目前市场看不出转向的迹象，上涨原因：中国禁止废料进口消息推高铜价，最初市场报道影响铜供应100万吨以上，国内交易大幅增仓，两周时间增加持仓20万手，价格大幅上涨，随后安泰科给了数据解读，认为影响产量不足30万吨，而且这些废料会在其他国家拆解后继续流入中国，国内废料的拆解量这两年也在不断的上升，认为市场过渡解读这个政策了，增值税的问题暂时也没有废铜贸易商证实，但是市场其他方面也有减少铜供应50-100万吨的解读。昨天夜盘国内交易继续小幅增仓偏强走势，市场等待进一步确认。持仓连续上涨，对废铜影响供应的说法有分歧，持续上涨后的进一步跟进买入诱因难判断，我们建议多头目前位置谨慎，没有多的不建议5万以上追买，有多的适当平仓。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　金银高位震荡 关注技术位附近表现

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1264.2，日线收十字小阴，反弹形态维持，关注期价在1270附近的表现，支撑1250，压力1270；COMEX银报收于16.595，日线收上影小阴未站稳60日均线，周线也未能站稳10周均线，持续反弹力度有限，支撑16.4，压力16.9。

　　消息面：美国7月22日当周首次申请失业救济人数 24.4万，预期 24万，前值23.4万。美国6月耐用品订单环比初值 6.5%，为2014年7月以来新高，预期 3.7%，前值 -0.1%。美国6月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值 -0.1%，预期 0.3%，前值0.7%。美国6月批发库存环比初值 0.6%，预期 0.3%，前值 0.4%。日本6月全国核心CPI(除生鲜食品)同比 0.4%，预期 0.4%，前值 0.4%。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓791.88吨，较前一日减少0.45%；白银ETF持仓量10693.75吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅高开后下探回稳，日线反弹维持，关注60日均线附近表现；沪银高开回落，日线反弹维持，但力度偏弱。基本面上，美联储将7月货币政策决议按兵不动，并承认通胀疲软，市场解读为下一次加息将推后。同时特朗普医改法案仍未通过。昨晚美国经济数据有好有坏，美元回涨。欧央行官员预计年底结束QE，黄金ETF持仓再度减少。基本面实质性利多题材仍然有限，金银短线仍按反弹对待，不过于追高。AU1712支撑275，压力278.5；AG1712支撑3840，压力3950。

　　【操作策略】金周线弱势略缓，日线偏强震荡，1712观望或盘中短线；银周线弱势未扭转，日线弱反弹，1712观望或盘中短线。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石高位震荡换月 远月维持相对强势

　　周四晚外盘原油、CRB指数收涨，维持反弹走势；伦铜收平，大涨后高位震荡；美元指数破低反抽，逼近前期大箱体下缘支撑区。钢材现货涨跌互现，上海螺纹3780，持平；铁矿石520，跌5；唐山钢坯3450，跌20。我的钢铁网调研本周螺纹社会库存增13.93万吨，环比增3.69%，增幅扩大；连续两周社会库存明显增加，很可能是供给缓慢扩张下，高温天气需求略降造成。不过库存绝对量仍处于低位，特别是钢厂端库存较低，高利润下，螺纹盈利仍在千元/吨以上，钢厂挺价意愿很强。由于现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快，目前还不能弥补“地条钢淘汰后的缺口”，供需仍然处于紧平衡。库存低、钢厂挺价，需求未明显转弱，仍是现货主要支撑因素，这些因素未实质变化前，市场会维持强势。关注近日现货高位成交不畅后是否明显松动？会对期货盘面形成人气和心理影响。期货市场黑色系维持相对强势，主力资金借助目前氛围，趁机适当拉远月，进行移仓换月，现货不涨情况下，期货近月难大幅拉高将期货拉成平水或升水，给套保盘好的套保价位，而换到远月有拉升空间。操作上，矿石1月低多持有；螺纹1月轻多持有，设好止损。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　尽管市场情绪高涨 但胶9月巨量到期交割压力下 期现价差逐步修复仍难避免

　　工业品整体强势不改，昨天黑色有色涨势趋缓，但胶却一改前日疲弱走势，日内表现较强，资金回撤买入胶远期合约较为积极，1~9换月明显提速。昨日胶重新转强，并非其自身基本面或消息面有利好引发，而是资金轮动造成的。目前胶走势无法摆脱市场整体情绪影响，其自身基本面主导力大大减弱，短期基本面与走势背离加剧。时间临近8月，9月合约马上面临限仓，巨量到期交割压力压制9月的任何反弹冲动，多头资金继续拉高远期升水，试图转移9月巨量交割矛盾，但因9月到期交割压力巨大，矛盾仍无法完全化解，且1~9月升水已达到极高水平，若继续拉大，可能将烟片进口窗口打开，那将意味着多头投机过度，故9月最终将震荡回归靠拢现货仍是大概率。操作上，若市场情绪带动，9月合约能反弹到13800，则空单可重新考虑阻击，期价站稳14300，再考虑空单回避，暂不建议碰远期合约。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃无明显单方向推动因素

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9650、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8350、镇海炼化华东8300、大庆炼化华南8550、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量822吨，全部流拍；PP挂卖量3919吨，成交率8.42%。

　　【期货走势】L1801-L1709价差75(-5)，PP1801-PP1709价差158(+10)，L1709-PP1709价差1201(+59)。L1709三连阴，日线重心出现下沉，5日均线转头向下；周线收阴但仍处在上升趋势线之上。PP1709日线重心下沉幅度更明显，周线排列看也不如L1709强势，接下来看20日均线和40周均线的支撑效果。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】LLDPE装置陆续恢复开车，市场供应量增加，但下游需求量未见明显改观，且临近月底，下游接货意愿更加薄弱。PP虽技术图形上更弱一些，但供应方面上由于榆林大水，部分煤化工货源运输存在问题，市场到货量可能减少，基本面支撑相对更强一些。市场暂时看不到明显的单方向推动因素，短期仍以观望为主，L1709支撑9360、压力9780，PP支撑8300、压力8600。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青保持向上走势

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2450-2500、华北2450-2550、山东2450-2650、西北3250-3800、华南2450-2500、华东2550-2750、西南2800-2900。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。

　　【期货走势】布油指数收盘51.93(+1.13%)，美油指数收盘价49.43(+0.94%)。Bu1709高位运行，日线上升趋势保持完好；周线连收第五条阳线，MACD形成金叉，布林中轨被突破，上方空间全面打开。

　　【今日涨跌】震荡上行

　　【操作策略】短期基本面偏好的条件下，最新公布的6月进出口数据再为多头提供信心。沥青短期出现去库存趋势，而随着下游道路施工旺季的展开，去库存力度可能加大。当前阶段基本面供需矛盾不明显，操作上多单可继续持有，Bu1709短期支撑2600、压力2700。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇市场平稳

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2400，河南2150，内蒙1950，苏州2370，宁波2480，山东2200，华南2450，东北2300.CFR中国280美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：关中地区弱势整理，整体出货遇阻，整体仍以排货为主。烯烃下游采购维持按需采购，传统下游受环保影响采购谨慎。6月我国甲醇进口699.86千吨，累计总数量为3895.69千吨，进口金额为19602.24万美元，进口均价280.09美元/吨。进口量环比增加7.14%，同比减少22.35%，与上年同期数量减少8.49%。盘面上郑醇期价出现减仓回调，从基本面上看并未有大的压制因素，调整后期现价差刚好收稳，因此预计继续向下的空间也不会太大。另外从进口数据上可以看出，当前进口方面的压力并不大，其主要考虑了今年下游烯烃产能的增加。操作节奏上，我们仍可关注原油以及联动品种L、PP的走势，预计市场调整过后的企稳条件仍可看好。

　　【操作建议】：短期整理区间2400-2600，可把握逢低试多机会，止损60日线。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1320，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2873万重量箱，较上周四增加37万重量箱，增幅1.3%。国内浮法玻璃企业整体库存依旧呈增长态势，华北沙河地区企业出货略有好转，库存较上周同期略降；湖北市场需求欠佳，企业库存增加明显；其他地区库存量整体变化不大，但市场交投氛围显弱，深加工企业接单量较去年同期有所下滑。近期期货盘面走势连续出现回调，前期高点冲破后并没有延续其自身的强势氛围，这其中受整个黑色系的影响是比较大的，我们不难发现，其他黑色系品种近期也未有新高的出现。另外，玻璃风向市场沙河地区价格整体波动不大，几个基准交割厂库价格均在1350元/吨波动，玻璃一般属于贴水交割格局，因此期货盘面也不敢走的太过。总的来看，旺季背景仍会对玻璃市场形成支持，价格受多方面因素影响下，大稳小动走区间或可维持，操作上可把握技术点位。

　　【操作建议】：触及多单离场位，近期黑色调整僵持，玻璃震荡或显频繁，短时分水参考1380.

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤季节性需求仍存支持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：635-645元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.26日577万吨(7.25日579万吨)：截至7月27日，沿海六大电厂平均库存量为1237.1万吨，平均日耗82.44万吨，可用天数15天。据卓创了解，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比上涨1元/吨。进入七月份后，下游电厂消耗持续走高，目前日耗煤量已处于历史高位区域，需求面依旧较强。另外，现货价格维持高位坚挺态势，基差仍有接近40元/吨上下，因此期货市场短期内还不敢有大的打压。不过从历史数据的规律上看，进入8月后，夏季高温逐步消退，尤其是9-10月份，火力发电会出现较为明显的下滑，若考虑9月交割月，那么市场煤炭价格应会有季节性调整，所以我们这里在操作提示上暂不建议在追多，前多卡好止盈后可择机逢高再试空单了。预计转势的时间点应该在8月上旬显现，及时关注。

　　【操作建议】偏强整理格局短时仍有延续，多单依托20日线保护持有；同时可以把握610之上的反手试空机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，继神木市能源局24日发布煤矿停产3日通知后，7月25日，府谷能源局也立即发布通知要求从2017年7月25日到7月27日所有府谷县煤矿停产、停工并撤出井下全部人员。数据方面，上半年，煤炭专线大秦线运量完成2.1亿吨，同比增加5230万吨，增速为33.8%左右。同期太原铁路局货物发送量完成2.975亿吨，同比增加4154万吨，同比增速为15.6%。 价格方面，山西地区焦炭市场现二级主流价格为1550-1600元/吨，准一级1650-1700元/吨，一级焦报1750元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1700元/吨；邢台准一级出厂报1760元/吨，唐山二级到厂1750-1810元/吨，准一级到厂1850-1860元/吨。华北地区：山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1230元/吨，S1.2，G70报1040元/吨，S1.3，G85报1080元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，产地天气及环保因素制约产能释放，现货异常强势。买涨气氛带动下，下游开始补库，多单耐心持有。

　　【期货走势】下游开始补库，现货焦煤出现补涨。期货方面，短期内随钢材震荡，中期强势。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1200；焦炭1709依托1840持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　外盘降雨不及预期 两粕或继续震荡上行

　　【外盘、消息】外盘降雨量不及预期,美豆粕指收327.8涨1.7涨幅0.52%。消息面上, 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，消息面上, 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年7月23日当周，美国大豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，上年同期为71%。当周，美国大豆开花率为69%，之前一周为52%，去年同期为74%，五年均值为67%。当周，美国大豆结荚率为29%，之前一周为16%，去年同期为33%，五年均值为27%。美国农业部周四发布的报告显示，美国上周出口销售大豆83.52万吨，分析师预期为40-130万吨。天气方面，据最新消息显示，爱荷华州的玉米及大豆田迎来的降雨量不及预期，天气预报仅显示阵雨将在未来约两周内再次降临中西部地区。Commodity Weather Group称，这令中西部多达四分之一的作物面临风险。【现货市场】现货方面, 昨日豆粕现货山东烟台2820跌40、天津2830、秦皇岛2850跌30、东莞2830跌20、广西防城港2840跌20、周口2880跌40。菜粕现货营口2540、黄埔港2330跌30、防城港2340、东莞2340、滁州2250、邢台2200、成都2400。

　　【期货走势】夜盘两粕收涨，1709豆粕减仓2.86万，1709菜粕减仓3.07万。

　　【操作策略】基本面上，全球大豆库存及美豆新季单产及产量前景并未下调，反而全球大豆产量和库存预估双双上调,表明供需面上外盘是总体是宽松偏空的。但7-8月之间,天气才是影响豆系品种行情的最大因素。USDA每周作物生长报告中作物生长状况逊于预期的利多又被突如其来的大豆产区良好的天气所掩盖。我们认为美豆系品种大幅下跌可能性不大，来回震荡的概率加大。天气炒作仍会继续，8月底之前仍然大概率出现天气升水行情。昨日夜盘国内两粕冲高回落，豆粕1709 2800,菜粕1709 2280,区间下沿支撑有效，操作上老多继续持有。如两粕今日夜盘期价收盘价下破以上支撑，则老多减持，出场暂时观望为主。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！