国贸期货：7月27日早报

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　　【操作策略】

　　周三黑色金属各品种延续反弹并于盘中冲高，午后回落。螺纹钢现货涨跌不一，恐高情绪在且受期货影响明显，日内钢坯涨20，铁矿石期价宽幅震荡，午后亦同步小跳水；煤焦现货继续坚挺，期价高位整理。

　　周三晚间找钢网库存数据显示建材周环比增加，是其统计口径下的首周上涨，受制于淡季效应比较明显，但也属正常影响区间内，现货价格表现仍属于坚挺，钢厂涨价动作未止，未来库存变化仍需观察，会否代表供需结构从量变到质变。毕竟当下库存还处于低位，且淡季效应加上贸易商若发挥“金九银十”旺季前的蓄水池作用的话，库存也不是不会伴随着价格一起上涨。仍需要观察库存数据变化，其可能是最能直接反应供需结构变化及市场心态的显性指标。目前处于雨季与高温天气的交叉影响阶段，现货小淡季，但后期有旺季预期，多空有分歧，现货主动或被动加库存的概率都有望增加，供需拐点则难以很快出现；期盘则还是处于高位震荡的区间内，不追涨杀跌。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止26日收盘， rb1710期价363，较前一日持平。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周三期价冲高回落，高位震荡区间，需谨慎。暂时观望等待方向或区间内高抛低吸。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧