国贸期货：7月27日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-27 08:20:27

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月23日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为69%，上周52%，去年同期74%，五年同期均值67%。大豆结荚率为29%，上周16%，去年同期33%，过去五年同期均值为27%。大豆优良率为57%，比一周前的61%减少了4个百分点，去年同期为71%。报告出台前分析师们预计大豆优良率降低1个百分点。

　　2、美国农业部称，虽然上周初印地安纳州天气高温干燥，但是周末期间该州出现降雨，局部地区发生洪涝，空气湿度非常大。晚播大豆作物看起来已经变黄，长的很矮小。不过最新的气象预报看起来有利于大豆作物生长，而大豆作物即将进入关键的单产形成期。

　　3、美国商品期货交易委员会发布的持仓报告显示，截至7月18日的一周里，投机基金在CBOT玉米期货及期权上的净多单从一周前的100,964手增至104,670手。基金对玉米期货的乐观情绪略微提升，主要是因为空头回补规模超过了直接多单的降幅。空头回补也是CBOT大豆期货及期权上多单增加的原因。截至7月18日的一周里，投机基金在大豆期货及期权上的多单从一周前的19,048手增至38,351手。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5990-6110元/吨，部分跌10-30元/吨，局部涨50元/吨(天津贸易商6080-6090，日照贸易商5990，张家港贸易商6110，广州贸易商6030-6050)。沿海24度棕榈油价格大多在5620-5720元/吨，局部跌10元/吨，(天津贸易商5710-5720跌10，日照黄海国标5770涨50，张家港贸易商报5680平，广州报5620，厦门5750平)。周三，连盘油脂滞涨震荡，现货豆油棕油部分跌10-50成交不多。大豆到港庞大，油厂开率超高，豆油库存已增至138万吨，终端需求不旺，基本面压力渐增，油脂期货盘反弹再遇阻。但美豆天气市尚未结束，随时可能卷土重来，盘面也难有大跌，预短线油脂现货或继续跟盘上下震荡。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2780-2810元/吨一线，较昨日跌20-50元/吨，(其中天津2810，山东2730-2820，江苏2800-2820，东莞2810-2820，广西地区2820-2840)。周三，连粕滞涨回落，豆粕现货跟跌20-50成交转淡。油厂短暂停机消耗豆粕后，很快恢复开机消化庞大的大豆库存，油厂开机率高企，而养殖业恢复一般，油厂豆粕库存仍居高难下，豆粕上涨乏力，要想上涨仍需依赖美豆天气炒作。但天气多变，近期豆粕现货或将继续跟盘频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场，库存不足的逢低可适量补库，但涨幅超过30元的不宜过分追买，远期低位基差逢低可分批试探性买入；豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6450；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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