国贸期货：7月20日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-20 08:05:26

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　　【市场行情回顾】

　　周三维持横盘走势，尾盘大幅拉涨，收出久违的大阳线。其中主力合约RU1709最低价13420元/吨，最高价14070元/吨，收涨530元/吨，收于14045元/吨(+3.92%)；1801和1805合约分别收于16445元/吨(+5.01%)和16640元/吨(+5.38%)。今日东京期胶日盘收盘上涨：1707收于195.1日元/千克，涨6.5日元/千克；1711收于206.9日元/千克，涨6.0日元/千克；基准1712收于207.7日元/千克，涨6.2日元/千克。数据显示周三上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交473751手，较前一交易日增加59542手(+14.37%)；该合约持买单量前20名会员合计持买128625手，较前一交易日增加14237手(+12.45%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单150141手，较前一交易日增加79手(+0.05%)；上期所仓单数量为343520吨，比上一个交易日增加1040吨。今日沪胶大涨，青岛保税区美金胶市场报盘走高40-70美元/吨，今日报盘气氛一般，行情大涨，市场观望升温，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1850美元/吨；马来西亚SMR20#报价1580美元/吨；印尼SIR20#报价1575美元/吨；泰国STR20#报价1580美元/吨，越南SVR3L报价1650美元/吨。沪胶高位运行从而令现货市场价格多横盘运行，目前全乳胶整体成交惨淡，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15750元/吨；海南全乳胶报价13425元/吨；越南SVR3L报价12850元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格小跌：生胶片51.68，跌0.57；烟胶片54.52，跌0.40；胶水47.50，持平；杯胶42.00，持平(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周三沪胶主力1709合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加125946手(+16.87%)，持仓量增加9618手(+2.03%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度远远大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.86，环比上一交易日上升0.07。今日沪胶尾盘多头氛围爆发，一举反弹冲上14000点关口，领涨化工品板块，1709和1801的价差也拉大到2400元/吨，多头主动加仓的势头较强。从价差结构的角度来讲，目前1709合约持有了大量的仓单，并且面临交割，其交割压力巨大，而下游需求接盘意愿不高，从而仓单移仓和展期都需要远月的高升水来配合，从而1801对于1709的升水有可能继续扩大至2500元/吨以上，利用高升水来转移9月的库存压力。目前沪胶的反弹更多地来自于技术面上的支撑，走势也符合我们前期的判断，此前介入的多单可继续持有，关注14000点一带的压力。

　　个人观点仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文

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