国贸期货：7月20日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-20 08:05:26

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月9日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为52%，上周34%，去年同期56%，五年同期均值51%。大豆结荚率为16%，上周7%，去年同期16%，过去五年同期均值为13%。大豆优良率为61%，低于一周前的62%，去年同期为71%。

　　2、截至2017年7月16日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为36%，比一周前的31%高出5个百分点，去年同期为28%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为6%，充足58%，短缺25%，非常短缺11%。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为40%，比一周前的37%高出3个百分点，去年同期30%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为7%，充足53%，短缺26%，非常短缺14%。

　　3、截至2017年7月16日的一周，美国中西部适合农田作业的天数减少。其中伊利诺伊州适合农田作业的天数为5.4天，上周6.2天，去年同期4.6天；印第安纳州适合农田作业的天数为3.5天，一周前4.3天，去年同期5.0天。衣阿华州适合农田作业的天数为5.8天，上周6.3天，去年同期为4.5天

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5950-6030元/吨，跌10-70元/吨(天津贸易商6010-6020，日照贸易商5950，张家港贸易商6030，广州贸易商6000)。沿海24度棕榈油价格大多在5600-5670元/吨，跌40-50元/吨，(天津贸易商5660-5670跌40，日照黄海5750跌100，张家港贸易商报5600跌50，广州报5650，厦门 5750跌50)。周三，连盘油脂回落，现货豆油跌10-70棕油跌40-50成交不多。大豆到港庞大，油厂全线开机，上周压榨量196万吨，未来两周周均压榨量或提高至205 万吨以上历史新高，豆油库存持续攀升至134万吨高位，基本面压力仍存，油脂现货反弹动力也不足，周四再度跟盘回落。目前油脂上涨对美豆天气炒作依赖度仍较高，而天气不确定性大，短线油脂跟盘波动将较频繁，但天气炒作结束前油脂现货仍偏强运行。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2790-2830元/吨一线，稳中波动10-20元/吨，(其中天津2810，山东2770-2820，江苏2800-2810，东莞2800-2810，广西地区2810-2830)。周三，连盘豆粕也高开低走，上涨乏力，豆粕现货稳中波动10-20成交不多。养殖业恢复较慢，油厂豆粕库存量仍趋增，不少油厂正在催提，基本面压力仍存，豆粕反弹空间受限。但天气炒作随时可能再升温，美豆整体表现偏强，油厂挺价。多空博弈，近期豆粕现货或跟盘频繁震荡，但天气炒作结束前整体仍偏强。

　　操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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