国贸期货：7月17日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-17 08:46:26

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　　【基本面】

　　1、据巴西头号大豆产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，马托格罗索州农户已经预售9.36%的2017/18年度大豆作物(产量可能达到3060万吨)，高于6月份的预售比例4.2%。2016/17年度大豆销售比例为83.61%，相比之下，上月为78.16%。IMEA称，自从芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格飙升后，巴西农业主产区的农户加快了大豆销售步伐。目前巴西农户尚未种植2017/18年度大豆作物，播种工作将从9月份开始。目前巴西已经完成2016/17年度大豆收割工作。

　　2、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长29.7%，上周是同比提高30.8%。截止到2017年7月6日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3443.4万吨，高于上年同期的2697.0万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运0.32万吨大豆，一周前为6.8万吨，两周前为6.7万吨。

　　3、中国海关总署发布的初步统计数据显示，2017年6月份中国大豆进口量为769万吨，低于5月份水平，也低于市场预期，因为压榨厂库存充足，以及税收政策调整。6月份的进口量比5月份创纪录的进口量959万吨减少20%，不过仍比上年同期的756万吨高出1.7%。海关数据显示，2017年1月到6月期间大豆进口总量为4481万吨，比上年同期增加14.2%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5950-6020元/吨，跌幅在50-100元/吨(天津贸易商6000-6010，日照贸易商5950，张家港贸易商6020，广州贸易商6000-6020)。沿海24度棕榈油价格大多在5670-5780元/吨，跌20-100元/吨，(天津贸易商5710-5720跌60，日照黄海5820跌80，张家港贸易商报5700跌80，广州报5670-5690，厦门5770-5780跌100)。周五，连盘油脂继续回调，豆棕油现货跌20-100总体成交不多，低位或吸引些买家补库。美豆一举击破千美分关口向980美分靠拢，且大豆到港庞大，油厂全线开机，周压榨量或突破190万吨，豆油库存增大，基本面压力仍存，令油脂现货继续跟盘回调。但天气炒作随时可能卷土重来，以及包装油旺季即将来临，预计油脂现货回调空间不会太大，市场底部震荡上移格局未改。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2770-2800元/吨一线，较昨日跌50-80元/吨，(其中天津2800，山东2750-2800，江苏2780-2800，东莞2790-2800，广西地区2800-2820)周五，连粕继续大跌，豆粕继续跟盘跌50-80成交淡。外盘美豆跌破1000大关，令豆粕市场信心坍塌，另外，养殖业恢复速度仍慢，豆粕库存量仍居高难下，基本面压力之下，豆粕市场对天气依赖性极强，降雨令豆粕短线进入调整期,但天气多变，热浪随时可能卷土重来，天气的不确定性加剧了美豆波动频率，豆粕价格也将紧随美豆剧烈波动。

　　操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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