国贸期货：07月14日早评

来源：对冲研投作者：佚名 2017-07-14 10:01:51

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　　【基本面】

　　1、USDA7月供需报告：美新豆收割面积8870万英亩(上月8860、上年8270)，单产48蒲(上月48、上年52.1，预期47.9)，产量42.60亿蒲(上月42.55、上年43.07，预期42.43)，期末库存4.60亿蒲(上月4.95、预期4.73)；陈豆出口21.00亿蒲(上月20.50)，压榨19.00亿蒲(上月19.10)，期末库存4.10亿蒲(上月4.50，预期4.30)。

　　2、进入7月份后，投机基金在谷物期市大举做多，主要是将惨遭套牢的空头部位割肉，今后有可能进一步将被套的玉米空头部位砍仓。美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告显示，截至2017年7月3日的一周(注：7月4日为美国独立日)，投机基金在美国13种主要农产品期货和期权市场的净空单降至26,853手，比一周前剧减168,555手，降至三个月来的最低水平。

　　3、据中国农业部周三称，2017/18年度中国大豆产量预计达到1473万吨，高于上月预测的1410万吨。大豆产量预测数据上调的原因在于东北一些地区天气干旱，促使农户改种大豆。干燥的土壤使得玉米种植困难。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5990-6080元/吨，跌幅在20-70元/吨(天津贸易商6030，日照贸易商5990-6000，张家港贸易商6080，广州贸易商6070)。沿海24度棕榈油价格大多在5810-5900元/吨，跌20-70元/吨，(天津贸易商5770-5780跌20，日照黄海5900跌50，张家港贸易商报5780跌70，广州报5750，厦门5870跌30)。周四，连盘油脂回调整理，现货豆棕油跟跌20-70成交暂不多，低位或吸引些采购。USDA7月供需报告中性偏多，但利多但已提前消化，因部分产区降雨及技术超买，美豆展开回调。大豆到港庞大，油厂全线开机，周压榨量或突破190万吨，豆油库存增大，基本面压力难消，油脂上涨主要依赖于美豆天气炒作，随着美豆回调，短线油脂也将跟盘回调整理。但天气炒作仍未结束，未来两周美国产区天气或更为炎热干燥，美豆回调空间或不大，1000美分处或有支撑，预计油脂现货回调空间也不大，天气炒作结束之前，整体仍偏强。

　　粕类方面：周四，连粕滞涨大幅回落，今日豆粕现货跟跌40-80成交仍淡。目前养殖业恢复仍慢，豆粕供应充足，基本面利空的豆粕要想上涨，对美豆天气炒作依赖程度高，随着美盘调整，短线豆粕现货也将跟随回调。

　　操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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